投資中國基金怎樣選擇？

明報 2009-06-02 創富-基金特區

撰文：徐惠芳

環球經濟受金融海嘯不同程度的拖累，各地均注視中國能否發揮內需的威力， 「拯救」全世界。姑勿論中國能否獨善其身及能否成功「保八」，事實上，中國第1 季GDP 仍錄得6.1%增長，遠較同期美國GDP 倒退5.7%優勝。看好中國前景的投資者，除可直接購買紅籌、國企股外，中國股票基金亦是不錯之選，但專家建議，必須留意基金投資範圍、表現及收費。

中國經濟數據向好，昨日公布的5 月份中國採購經理指數（PMI）為53.1， 雖較4 月份的53.5輕微回落，但仍優於市場預期的50.2，反映經濟活動持續好轉。除此以外，中國今年首4 個月的新增貸款達5.17萬億元人民幣，可見內地寬鬆措施漸見成效。

中金首席經濟學家哈繼銘認為，中國經濟好轉跡象明顯，5 月份出口相關行業，例如服裝、玩具、電子及通訊設備訂單顯著反彈，全國22 個地區1 至4 月份的企業盈利亦有所改善。

比較長線而非短線表現

中國市場一向是投資亮點，想分散單一股票風險的話，不少人會留意中國股票基金或追蹤中國指數的指數追蹤基金（ETF）。參考晨星（亞洲）數據，中國股票基金及ETF 多達86 隻，大中華股票基金（即主要投資中、港、台）亦有53 隻，投資者宜小心揀選。

想知道哪一隻基金較可取，最簡單的方法是比較基金往績，例如年初至今、1 年、3 年及5 年的表現，投資者可將基金的表現，與同類型基金、組別平均及指標（Benchmark）來比較。首域中國業務開發總監潘廣建表示，1 年的表現雖然可讓投資者知道最新情，但基金始終是長線的投資，多比較3 年、5 年的表現，可以知道基金在牛市或熊市的變化。

留意有否頻密換基金經理

獨立理財顧問晉裕資產管理分析員黃文傑表示，參考往績，主動式管理的互惠基金，由於選股較進取，或涉足二、三線股，因此在牛市時的爆發力會較強。

相反，ETF 以追蹤較大型的指數成分股為主，因此在熊市時的抗跌力較好，投資者先要了解自己及基金的投資取向。

主動式管理的基金很視乎基金經理的選股能力及背景，評級機構晨星（亞洲）高級研究分析員明偉雄表示，不同基金經理的專長稍有不同，即使同屬中國股票基金，亦會因應基金經理的背景，而偏重於商品、基建、消需相關或金融類的股份，投資者可從基金行業的分佈及10 大持股，窺看基金的投資模式。例如油價年初至今拾級而上，紐約期油上周五重上每桶66 美元水平，連帶油股做好，持有較高比重油股的基金即時跑出。

明偉雄補充，有些基金集中持股，可能少至30 至40隻股份，有些則較分散，多至70 至80 隻，所以投資者必須留意自己所承受風險的能力。另外，基金經理的轉換亦不能不留意，始終基金的表現取決於經理的投資作風，有些基金可能兩年換4 次經理，晨星（亞洲）亦會以此來考慮評級。

小數怕長計計清總開支

此外，基金的收費亦要留意，包括管理費、認購費、轉換費等。他指出，基金是較長線的投資，因此與強積金一樣，管理費會不斷蠶食投資回報，投資者可比較基金的總開支比率。而A 類、B 類基金的收費稍有不同，前者是前置式收費，一認購便收取，後者可能在贖回時才收取，投資年期較長的話，或可豁免等。他建議，投資者最少每年檢討基金的表現一次。