蘋果日報 2009年6月16日
正當市場估計金磚四國於今日舉行首次高峯會時，會討論以新儲備貨幣取代美元之際，俄羅斯財長庫德林卻表示，美元外儲地位在可見將來亦不會被取替，峯會亦不會商討新儲備貨幣的問題，其言論為美元及美債帶來支持，歐元兌美元更創一周最大跌幅。
美債價連升三日
庫德林指，美元依然穩健，現時商談新儲備貨幣實屬言之尚早，俄羅斯對美元資產仍有信心，即使評級機構調低美國評級，美債流動性亦不會削減，美債仍是具吸引力的投資產品。CNBC引述俄羅斯政府助理官員Sergei Prikhodko亦稱，金磚四國沒有計劃將新儲備貨幣列入峯會討論議題，會議將集中洽談改革國際金融機構的可行辦法。
法巴國際債券策略師Maejima認為，投資者根本找不到美債代替品，日圓債息太低，歐元亦高處不勝寒，資金遂流回美債。
庫德林「出口術」撐美元，成功扭轉美元劣勢，美滙指數昨最多升1.06%至80.988；美債連升3日，10年期國債孳息昨跌4點子至3.75厘。德利佳華高級外滙策略師Klawitter指，庫德林言論推動美元昨日全盤上升，但市場仍關注央行外滙儲備趨向多元化，除非這憂慮可消除，否則美元升勢難持久。
英鎊曾低見1.6281
英國《每日電訊報》報道，德國工商總會總裁德里夫曼稱，德國信貸緊縮情況惡化，扼殺企業生存空間，歐洲經濟復蘇之路仍漫長，歐元借勢回吐，低見1.3839美元，跌1.78美仙。ING認為，歐元區增長遲滯，歐元 3個月內跌見1.35美元，歐元兌英鎊或下試75便士。
英鎊昨最多跌1.62美仙，至1.6281美元；兩大商品貨幣加元及澳元受壓，美元兌加元曾高見1.1333，澳元跌至79.23美仙。
2009-06-16
俄撐美元難取代 歐元澳元應聲挫
2009-06-04
中印日韓央行齊撐美元 倘美國遭降級 仍續購美債
蘋果日報 2009年6月4日
雖然市場憂慮美國 AAA主權信貸評級不保，令美元及美債慘被質至奄奄一息，惟中國、印度、日本及南韓四大亞洲央行齊撐美元，指目前沒有比美元流動性更高的貨幣，即使美國難保 AAA評級，仍會繼續買入美債，消息令近日疲不能興的美元及美債大反撲，外幣及商品全線受壓。
《路透社》引述接近中、印、日、韓央行消息人士指，倘若美國被評級機構褫奪AAA評級，四國也不會改變美元外滙儲備比重，因現時沒有任何比美元更具流動性的代替品。鑑於上述四國擁有的外儲佔全球近半，其對美元不離不棄的態度成功挽回市場對美元資產的信心。
美元大反撲油金齊挫
接近中國消息人士稱，中國人民銀行毋須與互惠基金或對冲基金比較投資回報，人行在乎的是長期回報，故不介意投資美債會出現短期虧損。中國是美國最大獨立債權國，截至今年3月止持有7680億美元美債，較去年同期激增 56%。
除中國外，其他亞洲央行近日亦不斷買入美元壯大外儲實力，4月份亞洲（中國以外）外儲總額增152億美元，至2.46萬億美元。
一名印度央行高級官員稱，美國市場的流通性是最高，規模亦最大，即使美國評級面臨下調風險，各國央行亦不可能即時撤換投資組合，因這會對全球造成重大影響。日本財務省官員亦指安全性及流動性是管理外儲時首要考慮因素。
Calyon環球外滙研究員 Kotecha認為，四國官員言論反映它們對近日美元跌勢深表關注，雖然央行均想令外儲更多元化，但亦不希望美元崩圍。受四國官員言論支持，美元及美債昨強勢反彈，歐元最多跌1.5美仙，至1.4154美元，英鎊從1.6663美元7個月高位拾級而下，倒跌2.17美仙，至1.6363美元。美國十年期國債孳息跌5點子，至3.57厘。
債王唱反調籲沽美元資產
美元回勇，一眾以美元計價的商品頓時無運行。國際油價由半年高位回落，紐約期油最多跌1.69美元，低見每桶66.86美元。現貨金亦跌7.92美元至每盎斯973.92美元。
不過，債王格羅斯跟亞洲央行唱反調，指美國未來正常經濟增長只有1至2%，意味華府要巨額發債支撐經濟，令發債總額或升至國內生產總值（GDP）的 3倍，建議持有美元資產的投資者應在央行及主權基金行動前，減持美元資產。
意料之外
經濟增澳洲「免疫」衰退
正當環球各國仍在努力擺脫經濟走下坡之際，澳洲受惠出口及消費開支急增，首季經濟已出乎意料地錄得0.4%增長，成為唯一「免疫」衰退（連續兩季收縮）的主要發達國家，反映當地經濟較歐美穩健，刺激澳元曾升至 82.64美仙，但其後倒跌。惟澳洲總理陸克文未敢掉以輕心，並警告失業率持續攀升，或令經濟再收縮。
澳元一度升破 82美仙
澳洲政府大灑金錢救經濟，加上央行重鎚減息，成功令當地經濟扭轉去年第四季經濟收縮0.6%的劣勢，首季國內生產總值（GDP）按季增長0.4%，與市場估計的收縮0.2%大相逕庭，按年增長則縮窄至0.4%。期內出口及消費開支分別升2.7%及0.6%。
次按泡沫爆破，加上金融海嘯來襲，美國、英國、日本等主要發達國家自 07年底起相繼步入衰退，但以出口商品為主的澳洲卻能獨善其身，首季收縮 0.6%後已重拾增長，部份原因與其最大貿易夥伴中國能維持穩定增長有關。
不過，當地首季商業投資大跌8.9%，為歷來最大跌幅，4月失業率亦升至5.4%，故此陸克文表示，澳洲雖是唯一能逃過衰退的發達國家，然而面對 75年來最嚴重環球衰退期，澳洲尚未脫險，鑑於失業率可能進一步上升，不排除未來數季或再收縮。澳洲財長斯萬亦指，環球衰退對澳洲經濟打擊尚未完全反映出來。
摩根大通高級經濟師凱萬斯認為，儘管澳洲避過衰退，但進口大跌及投資銳減，反映當地仍處困境。澳洲可望較早走出困局，澳元近期備受追捧，繼上周五衝破80美仙後，昨更一度升至82.64美仙。
2009-05-22
英國前景首降至負面 標普料負債佔GDP100%
蘋果日報 2009年05月22日
英國為拯救經濟大灑金錢，導致財赤擴大，淨債務負擔佔國內生產總值（GDP）估計於2013年前高達100%，評級機構標準普爾遂歷來首次將英國信貸評級展望由「穩定」降至「負面」，意味英國很可能失去 AAA主權評級，拖累英國股滙齊挫。
標普信貸分析師比爾斯表示，衡量過英國政府修復收入基礎的進度、政府支出增長可控制程度及龐大財赤縮窄速度後，對英國政府2009至 2013年財赤預算持審慎態度。若根據政府預估對銀行體系注入1000億至1450億英鎊資金計算，注資佔GDP的7至10%，這將導致政府淨債務負擔在 2013年前佔國內生產總值（GDP）近100%。
穆迪惠譽暫不更改
比爾斯又補充，即使英國政府未來進一步收縮財政，中期淨債務負擔佔GDP比重料仍維持約 100%，故決定將英國評級展望降至「負面」，惟維持其AAA長期及A-1+短期主權信貸評級不變。面對標普率先調低英國評級展望，其餘兩家評級機構穆迪及惠譽均表示，暫時沒有計劃改變英國的信貸評級，展望維持穩定。
瑞銀英國分析師卡拉稱，研究英國財政狀況後，便不覺得該國被調低評級展望是出乎意料的事，相信標普是要提醒英國政府必須大力削減開支。
事實上，英國4月份財赤升至 85億英鎊，是 1993年有紀錄以來最高，反映英國政府財政急劇惡化，國際貨幣基金組織（IMF）日前已促請英國政府盡快改善財政狀況，減少不必要公共開支或調高稅率。
評級展望被降消息公佈後，英國股滙齊挫。富時100指數最多跌2.86%，英鎊兌美元直插2%，低見1.5516，歐元兌英鎊曾升1.5%至88.7便士，英國 5年期信貸違約掉期（CDS）則急升6點子，至79.5，反映該國違約風險高企。
違約風險高 英CDS急升
滙豐外幣策略主管 Mackel認為，政府財政惡化不是英國獨有，相信其他國家同樣面對評級被降的風險，若今次被調低評級展望為美國，相信對美元衝擊更大。
2009-05-20
取代美元 歐元成俄國主要外儲 中巴倡貿易採本土貨幣
蘋果日報 2009年5月20日
一場金融海嘯令全球醒覺不能再依賴美元作為主要儲備貨幣和兌換貨幣，儘管美國總統奧巴馬、財長蓋特納及聯儲局主席伯南克積極為美元「護駕」，惟俄羅斯已密密將歐元外滙比重增至 47.5%，令歐元正式取代美元，成為該國外滙儲備內比重最高的貨幣。
至於兩大新興國家中國及巴西亦倡議在雙邊貿易上使用兩國本土貨幣，反映美元的儲備及貿易貨幣地位備受挑戰，並開始動搖。
各國外儲投資趨多元化
據俄羅斯央行年報顯示，歐元佔外儲比重已由08年的42.4%，升至今年的47.5%，相反美元比重卻節節下滑，繼去年由49%降至47%後，今年進一步降至41.5%，意味歐元已成為俄國外儲主導貨幣，英鎊比重維持在 9.7%，日圓比重則由 0.8%微升至 1.3%。
俄央行解釋，增持歐元是為了令外儲更多元化，當局亦有增持黃金，同時禁止購買美國兩房等機構債券，務求保留更多流動資金以應付預算案要求。事實上，除俄羅斯外，非油組成員國阿曼近日亦增持歐元及英鎊，惟重申會保留美元為主要儲備貨幣。
金融海嘯不但令歐美損失慘重，作為美國最大債權國的中國亦受牽連，為減低美元資產影響力，中國總理溫家寶早前已指有分散外儲投資的必要，人民銀行行長周小川更倡議改革貨幣體系，將國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）發展為一種長遠可取代美元的國際儲備貨幣，雖然未獲其他主要國家支持，惟中國已逐步減低美元在金融及貿易的重要性。
英鎊今年首破 1.55美元
儘管美元的全球儲備及貿易貨幣主導地位短期難被取代，惟分析員認為，其他國家或會仿效俄羅斯及中國分散外儲的做法，意味美元角色今非昔比。
將於本周出訪中國的巴西總統盧拉便表示，中國及巴西在雙邊貿易往來日益加深，未來兩國貿易應直接以人民幣及雷阿爾進行結算。
外滙方面，英鎊氣勢如虹，昨高見 1.5514美元，為今年來首破 1.55美元；澳元亦在息口見底預期下，升至 77.68美仙，為去年 10月以來最高。
半年新高
油價破 60美元後回吐
非洲最大產油國尼日利亞局勢動盪不安，以及美國一家大型煉油廠發生爆炸，令市場關注石油供應受阻，加上美元兌歐元下挫，以及市場憧憬環球經濟復蘇會刺激原油需求，帶動紐約期油昨最多升至每桶 60.48美元，創 6個月新高。「新興市場教父」麥樸思則估計，國際油價明年會攀上 70美元。
紐約 6月期油昨最多升 1.45美元或 2.46%，見每桶 60.48美元；倫敦布蘭特 7月期油曾漲 1.18美元或 2.02%，至每桶 59.65美元，兩者齊創逾 6個月高位。不過，隨着美國公佈新屋動工意外減少，油價應聲回落，更一度倒跌 21美仙，報 58.82美元。
麥樸思：明年見 70美元
尼日利亞主要武裝組織「尼日爾三角洲解放運動」揚言，為報復政府軍攻擊，該組織將封鎖該三角洲主要航道，以阻止原油出口。此外美國油公司 Sunoco在特拉華州的煉油廠爆炸，市場關注石油供應受影響。
分析師稱，大西洋颶風季節快來臨，加上佛羅里達州東岸附近可能快將形成風暴，這些因素均會影響石油設施運作，利好油價後市。
鄧普頓資產管理公司執行主席麥樸思表示，隨着全球經濟復蘇，汽油等石油相關產品需求可望轉殷，故明年油價可望攀上每桶 70美元。
高盛駐香港分析師 Kelvin Koh亦看好油價，其研究報告預測，今年下半年國際油價平均為每桶 55美元，明年平均價會升至 70美元。
不過，花旗集團資本市場旗下 Citi FX技術分析師警告，倘紐約期油未能企穩 60美元之上，短期或會向下調整至約 45美元。
2009-05-18
央行放寬銀根 振興初見成效 英鎊估值 G10貨幣最低
蘋果日報 2009年5月18日
英鎊兌美元自1月 23日低位累漲12%，但不少分析師一致認同，英鎊現時的估值是十國集團（G10）的貨幣中最低，加上英倫銀行早前積極放寬銀根，可望有效振興經濟，因此市場普遍相信，英鎊升勢將有餘未盡，甚至已見底。
受雷曼兄弟破產影響，英鎊去年 9月中至 11月中的兩個月內暴瀉近兩成，跌勢更甚於1992年英鎊被迫退出歐洲滙率機制（ERM），令市場相信其有「跌過龍」之虞，遂出現其後的大反彈。
中線上望 1.6元
路透社綜合分析師意見反映，英鎊估值仍是 G10中最低，分析師說，截至上周五止，今季英鎊兌美元僅升6%，跑輸兩隻高息貨幣澳元和加元的 8.4%和 7%升幅，故有追落後空間。
東京三菱UFJ外滙策略師哈德曼更認為，英鎊很可能已於去年底見底。他指出，近期有迹象顯示，英倫銀行早前推行的量化寬鬆政策初見成效，可望推動英國經濟跑贏其他國家，故他看好英鎊後市表現。
瑞信也因為較為看好英國經濟，上周將歐元兌英鎊交叉盤未來三個月目標，由原來的93便士調低至84便士。
空倉多呈超賣 後市將轉強
瑞銀分析師亦稱，截至今年 3月底，英鎊實際有效滙率（Real Effective Exchange Rate）較其長期走勢低 23.7%，差距是 12隻主要貨幣中最大，意味其被大大低估，其次為韓圜及日圓，分別被低估 16.3%及 14.8%。
事實上，以市場空倉量分析，英鎊也有望突圍而出，因為芝加哥商品交易所（CME）旗下國際貨幣市場（IMM）最新資料顯示，英鎊現時淨空倉合約多達 2.24萬張，是所有貨幣中最多，而根據以往表現，當市場多數人看淡某隻貨幣時，正好反映其已呈超賣，滙價反而可望反方向造好。
技術分析走勢，也利好英鎊前景，約一周前，美滙指數和美元兌歐元已跌穿 200日和 200周移動平均線，利淡美元後市，因此英鎊中線可上望 1.6美元，以英鎊上周收報 1.5181美元計，仍有逾5%上升空間。
2009-05-15
如果通脹來 看好地產股
明報 2009年5月15日
恒基（0012）主席李兆基昨天再詳談其投資心得，指因為歐美大幅發債救市，因而擔心會觸發通脹。「如果通脹來，我會睇地產股，資源股都睇好。」
四叔指要抗通脹，「揸商品之類的實物會好啲」，但因為不是人人也可以投資商品期貨，故建議還是買資源股及地產股。而四叔所指的資源股，包括金屬、能源、石油及煤炭等，至於地產股「是中國好，還是香港好」，李兆基則指「香港同內地都差唔多。」
談中信泰富 「至衰就揸個隻」
另外，他又談及中信泰富（0267）。「我始終未賣過（中信泰富），我揸咁多股票，（表現）至衰就揸個隻（中信泰富 ）。」他又指無意再增持中信泰富。「都費事啦，好多喺手。」
不過，他同時又指很同情中信泰富前主席榮智健的「遭遇」，「好慘呀，佢睇好澳洲唔錯，不過澳元累死佢……榮智健佢今日可以講，出師未捷身先死。」但他亦同時指出，其實澳元前景應不俗。「澳元長線都睇好，國家（澳洲）都有資源，即係話有啲家底，敗家仔都唔會敗晒㗎，澳元比較好啲。」
前景悲觀 魯賓尼看淡美元外儲地位
蘋果日報 2009年5月15日
「新末日博士」魯賓尼不但對美國經濟前景悲觀，亦看淡美元前景，他在《紐約時報》撰文說，美元作為全球儲備貨幣的地位，未來十年或面臨人民幣嚴重威脅，意味美國將不能再以低成本借入美元，以填補龐大貿易赤字。
魯賓尼表示，傳統上，全球儲備貨幣發行國通常是債權國，但美國現時財赤和貿赤龐大，與英國在二次大戰後的情況相似，當時英鎊失去全球主要儲備貨幣地位，故相信美元會重蹈英鎊的覆轍。
2009-05-14
專家警告 華府財赤堪憂 恐失 AAA評級
蘋果日報 2009年05月14日
儘管美國經濟近日呈回穩迹象，但美國前審計署署長沃克警告，若白宮未能處理好龐大財赤問題，可能令其 AAA信貸評級不保，而美國前副財長泰勒亦指聯儲局長期維持極低利率引發通脹風險，當局可能很快需要加息，惟此舉會拖慢經濟復蘇步伐。
沃克在英國《金融時報》撰文指，評級機構穆迪早前已警告，華府的巨額醫療及福利開支將令華府未來數十年捲入龐大財赤漩渦，加上有迹象顯示市場開始質疑華府處理財赤能力，故美國自 1917年以來享有的 AAA信貸評級正面臨下調風險。
泰勒稱，聯儲局過於寬鬆的貨幣政策製造通脹風險，據他計算，現時利率應為 0.5厘，故相信當局要在短期間內從市場撤走過剩資金，並調高利率，以壓抑通脹。
經濟趨劣歐元跌穿 1.36
滙市方面，歐元區 3月份工業生產創歷來最大跌幅，按年跌 20.2%，遜預期，反映歐洲經濟情況仍然惡劣，加上英倫銀行季度通脹報告指英國經濟復蘇之路相當漫長，進一步抹煞市場對經濟迅速復蘇的憧憬，令美元及日圓受捧。美元兌日圓跌穿 96，至 95.79日圓，跌 0.65日圓；歐元兌美元低見 1.3569，跌 0.79美仙；英鎊滑落至 1.5087美元。
不過，東京金融交易所資料顯示，套息交易上月起轉活，截至上月底，日本散戶持有逾 15萬張日圓淡倉，料涉及 1250億美元。
2006-11-27
告別不動腦筋保值的日子
港元幣值跟隨美元下跌。正當銀行公會主席王冬勝預計明年港元會跌至與人民幣平算時，部分內地銀行已超前實施至跌破一算，深圳部分商店更開始拒收港幣。匯率偏軟雖有刺激經濟之利，港人除了要在心理上適應人民幣「貴過」港幣，還要面對如何為資產保值而煩惱。
幣值「平貴」沒有客觀準則，只是經濟實力和市場供求的反映，當中還摻雜了政府干預和匯率掛等非市場因素。港元兌人民幣跌破一算，只是一個心理關口，關鍵是看日後走勢如何。
如果大家覺得人民幣將來還會上升，就算今天人民幣升破一算，仍然屬於「便宜」。這正是很多跨國投資者的想法，這些資金近月鯨吞逾千億元的國企股份，掀起國企新股認購和舊股炒賣熱潮，指數迭創新高，除了是看中內地的市場潛力和盈利商機，也是看中人民幣升值的趨勢，既放眼業績，又放眼匯率，打的是雙重利益算盤。
港人內地消費力減弱
美國貿易和財政雙重赤字，再加上近日國內財金官員發表有關分散投資外匯儲備的言論，以及大家對美國明年減息的預期，令美元飽受壓力，港元也在聯繫匯率機制下受挫。
港幣對人民幣下跌，普羅市民直接在生活中感受得到。市民去內地消費，遠比去外國頻密，不少人更在內地工作、置業和居住，把賺來的港元往內地花費，人民幣升值，直接打擊港人在內地的消費力。不但如此，以前港人在深圳支付港幣，商店多會接納，現在港幣不那麼「值錢」，有商店拒受，港人在內地購物也不若以前方便。
人民幣升值刺激通脹
即使不往內地消費，港人也光顧不少內地輸港貨品，當中包括不少中下階層的生活必需品和食品。人民幣升值提高了這些物品的來貨成本，形成輸入性通脹，對港人生活影響特大。
本港近年處於通縮和低通脹時期，市民只要把錢放在銀行賺取利息，毋須多動腦筋，已經可以保值，甚至還跑贏通脹，令銀行為存款「氾濫」而頭痛。不過，要是通脹因港元貶值而加劇，市民的心態就會想到如何分散投資，免遭通脹蠶食。
最直接的投資方法，是買入人民幣，但是人民幣比港元息口低，要匯率升幅高於息率差距才可以為資產保值，一些人可能改買其他外幣保值。
另外，又可以仿效國際資金，投資於賺取人民幣為主的國企內需股份，或者回復九七以前「買樓保值」策略，甚至買金。這些保值方法各有優點，但也要冒不同程度的虧蝕風險。無論怎樣，港人在不久將來，將告別不動腦筋即可保值的日子。
轉載自：[星島日報]
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