美元反擊 股市商品全線散

蘋果日報 2009年06月16日


美元反彈，商品市場昨出現小災難，拖累環球股市普遍下挫，恒指連升三日後亦告斷纜，收報18498點，跌390點（2.07%）。雖然美元略見起色，但商品大王羅杰斯（Jim Rogers）接受本報電話查詢時強調，貨幣危機今年迫在眉睫，美元隨時大散，重申商品市場牛市可維持數年，仍屬今年最好投資，推薦買入農產品及黃金，每逢調整皆為入市良機。　記者：黃武榮

羅氏解釋，全球經濟倘見底復蘇，商品價格將領漲，隨着通脹預期升溫，商品也是最佳避險工具。他建議將資金投入商品市場，而非股市。問及中港股市，商品大王坦言自去年十月加碼買 H股後，近三季未有增持，惟他看好中國未來表現，未打算減持中資股。


羅杰斯堅持唱好商品

八國財長日前開會，考慮停用大規模經濟刺激政策，反映美元走勢的美滙指數昨晚急彈至 81近一個月高位。
美元升，股市及商品市場應聲下跌，龍頭礦業股必和必拓（BHP）及力拓（Rio Tinto）受累跌逾 3%。
在港上市的資源股紛紛回調，三大油股齊挫 3%，金礦股以招金（1818）及瑞金（246）瀉 6%最傷。中鋁（2600）、江銅（358）及鞍鋼（347）亦收低逾 4.5%，三者沽空比率急升至 12%至 28%。

港股挫390點沽壓料未完
單計五隻藍籌資源股，昨合共推低恒指約 82點，佔全日跌幅兩成，加上滙控（005）及中移動（941）挫逾 2%，港股最終失守10天平均線。新鴻基金融策略師彭偉新預期，美元周內或持續反彈，相信美股及商品價格沽壓不輕，港股可能回試20天線支持（現處18039點）。
多隻資源股自今年低位反彈逾1倍，外資大行亦趁機「食餬」，減磅出貨。港交所資料顯示，摩根大通及瑞銀上周共減持 1111萬股中鋁，套現約 8700萬，持股不約而同減至 5%以下，意味日後減持毋須再披露。另摩通上周同時減持862萬股鞍鋼，套現1.1億元。


工行建行逆市微升
港股全日成交減至658億元，即月期指低水78點。H指報10877點，跌211點（1.90%）。
中資銀行股跑贏大市，建行（939）及工行（1398）亦只能逆市微升0.2%。花旗及德銀合力唱好，前者調高工行目標價26%至6.3元，建行則看7.3元全城最牛價，主要是兩者估值吸引，股價較同業落後。德銀亦調升建行目標至6.48元，預期強勁貸款增長可抵銷淨息差收窄影響。

小知識: 辨牛熊黃金交叉最準

蘋果日報 2009年6月15日


從技術分析看，牛熊市定義普遍有兩個，最為人所共知是俗稱牛熊分界線的 250天移動平均線，當股市升穿250天線，市場可理解為牛市重臨，相反，跌穿 250天線意味牛去熊來。不過，不少專家認為以此為牛熊作定義並無根據。


牛一氣氛仍差難察覺
黃金交叉亦是判斷大市進入牛市一個可靠指標，泛指短期平均線由下而上升穿長期平均線，當上述情況出現，反映後市升勢確立。黃金交叉可自由配搭，如10天線升破50天線意味短期趨升，而最傳統的50天線升破250天線則確認牛市升浪，準繩度亦最高。不過由於數據滯後，當黃金交叉出現時，大市可能早由熊轉牛。
外國亦有相關牛熊市理論，據《華爾街日報》創辦人Charles H. Dow的牛熊理論，牛熊市均可分三個階段，經歷衰退以至蕭條後，股市累積龐大跌幅並見底回升，但這個時期整體巿場氣氛仍然悲觀，除聰明錢入市外，大部份投資者還擔心熊巿未結束，牛巿已在不知不覺間誕生，此為牛市一期。
當「牛一」漸完，投資者才醒覺熊巿已遠去，並對股市重拾信心，此時股市上升動力強勁，入市者遞增，此乃牛市二期。當投資者對股市信心逐漸增加，股市升勢亦變得瘋狂，此時股市已進入「牛三」，股票雞犬皆升，人人都熱衷股票投資，但當最後的購買力被消耗時，牛巿隨之結束。


尚未出現黃金交叉的藍籌
滙控（ 005）　行業：銀行
50天線： 59.67元　 250天線： 80.89元　上周五收： 69.85元

建行（ 939）　行業：銀行
50天線： 4.82元　 250天線： 4.89元　上周五收： 5.62元

中銀香港（ 2388）　行業：銀行
50天線： 11.26元　 250天線： 12.33元　上周五收： 13.72元

恒生（ 011）　行業：銀行
50天線： 96.23元　 250天線： 113.41元　上周五收： 112.00元

中移動（ 941）　行業：電訊
50天線： 73.23元　 250天線： 79.60元　上周五收： 81.50元

中聯通（ 762）　行業：電訊
50天線： 9.21元　 250天線： 10.55元　上周五收： 11.68元

思捷（ 330）　行業：零售
50天線： 46.55元　 250天線： 51.64元　上周五收： 46.80元

華潤創業（ 291）　行業：零售
50天線： 14.89元　 250天線： 15.56元　上周五收： 15.86元

和黃（ 013）　行業：綜合
50天線： 48.47元　 250天線： 52.36元　上周五收： 55.10元

中信泰富（ 267）　行業：綜合
50天線： 13.68元　 250天線： 15.70元　上周五收： 16.36元

長實（ 001）　行業：地產
50天線： 83.31元　 250天線： 84.66元　上周五收： 91.35元

中電（ 002）　行業：公用
50天線： 52.01元　 250天線： 56.65元　上周五收： 51.75元

國泰（ 293）　行業：航空
50天線： 9.83元　 250天線： 10.72元　上周五收： 10.46元

中遠太平洋（ 1199）　行業：航運
50天線： 8.63元　 250天線： 8.71元　上周五收： 10.20元


四主要指數仍未現黃金交叉
•股市：恒指　在 250天線上：OK 　 50天線升穿 250天線： X
•股市： H指　在 250天線上：OK 　 50天線升穿 250天線：OK
•股市：滬綜指　在 250天線上：OK 　 50天線升穿 250天線：OK
•股市：道指　在 250天線上：OK 　 50天線升穿 250天線： X
•股市：標普 500指數　在 250天線上：OK 　 50天線升穿 250天線： X
•股市：日經 225　在 250天線上：OK 　 50天線升穿 250天線： X
•股市：台灣加權指數　在 250天線上：OK 　 50天線升穿 250天線：OK

李光耀談經濟：環球或呈L形復蘇

蘋果日報 2009年6月9日


記者高淑嫻吉隆坡報道】正當市場憂慮金融海嘯第二波會否來襲，新加坡內閣資政李光耀昨日在吉隆坡出席國際航空運輸協會（IATA）周年會議時預期，全球經濟差不多接近見底，但不會立即出現反彈，有可能出現長形U或L的經濟走勢，而且金融服務業一定要先復蘇。
他指出，全球經濟活動正從太平洋地區轉到中國及印度，中印兩國的經濟增長迅速，中國政府有龐大外滙儲備，亦非常自信今年可以保持經濟增長8%。他舉例說，雖然上海碼頭今年 4月吞吐量下跌 33%，但上海市長韓正挺有信心，貨量將會回升。


IATA料航空業今年蝕 700億
國泰航空（293）行政總裁湯彥麟在同一場合指出，航空業暫時未見到幼芽（green shoot）。 IATA行政總裁Giovanni Bisignani更估計，全球航空業今年要虧損90億美元（約702億元），較3月時的估計增加一倍，可見情況相當嚴峻。他說，雖然市場對前景有樂觀與悲觀兩派，但沒有事實足以支持樂觀者的看法。

他指出，航空業經歷911事件可以迅速恢復，皆因當時全球經濟向好，今次遇上金融海嘯及經濟不景，加上國際油價最近開始回升，航空業百上加斤。他估計，今年平均油價是每桶56美元，未來3年有4000架飛機要延遲交收。

世界鋼協反「兩拓」聯盟

蘋果日報 2009年6月9日


上周五澳洲兩大資源巨頭力拓及必和必拓宣佈，成立西澳洲鐵礦石合資公司，「甩開」中鋁公司後，世界鋼鐵協會當天立即發表聲明，對事件表示關注，呼籲相關反壟斷機構應嚴格審查，並阻止這一交易完成。
由於「兩拓」出口到中國的鐵礦石，佔澳洲鐵礦石總出口61%，內地民間及鋼鐵業界對中國政府應提出有權審批交易的呼聲，亦漸漸高漲。


籲反壟斷機構嚴查
西澳洲洲長巴奈特亦表示，兩拓想要實現聯盟，還要通過重重關卡，除本國的審批關卡外，至少需要美歐司法部門審批；談到力拓推開中鋁公司改為供股，並重投必和必拓懷抱，巴奈特反而表示，「其實我更樂意看到的是中鋁成功注資力拓，而不是兩拓聯合」，並對兩拓幾乎控制了皮爾巴拉鐵礦石資源感到非常擔憂，因可能出現大量裁員。
世界鋼協成員生產的鋼鐵，佔全球鋼鐵總產量85%，中國主要鋼企亦是其成員；世界鋼協秘書長克里姆斯直言，看不到兩拓的交易符合公眾利益。而中國鋼協也表示強烈反對，稱「兩拓成立合資公司後，澳洲大型礦山就成一家了，這已形成壟斷經營」。

中印日韓央行齊撐美元 倘美國遭降級 仍續購美債

蘋果日報 2009年6月4日


雖然市場憂慮美國 AAA主權信貸評級不保，令美元及美債慘被質至奄奄一息，惟中國、印度、日本及南韓四大亞洲央行齊撐美元，指目前沒有比美元流動性更高的貨幣，即使美國難保 AAA評級，仍會繼續買入美債，消息令近日疲不能興的美元及美債大反撲，外幣及商品全線受壓。

《路透社》引述接近中、印、日、韓央行消息人士指，倘若美國被評級機構褫奪AAA評級，四國也不會改變美元外滙儲備比重，因現時沒有任何比美元更具流動性的代替品。鑑於上述四國擁有的外儲佔全球近半，其對美元不離不棄的態度成功挽回市場對美元資產的信心。


美元大反撲油金齊挫

接近中國消息人士稱，中國人民銀行毋須與互惠基金或對冲基金比較投資回報，人行在乎的是長期回報，故不介意投資美債會出現短期虧損。中國是美國最大獨立債權國，截至今年3月止持有7680億美元美債，較去年同期激增 56%。
除中國外，其他亞洲央行近日亦不斷買入美元壯大外儲實力，4月份亞洲（中國以外）外儲總額增152億美元，至2.46萬億美元。
一名印度央行高級官員稱，美國市場的流通性是最高，規模亦最大，即使美國評級面臨下調風險，各國央行亦不可能即時撤換投資組合，因這會對全球造成重大影響。日本財務省官員亦指安全性及流動性是管理外儲時首要考慮因素。
Calyon環球外滙研究員 Kotecha認為，四國官員言論反映它們對近日美元跌勢深表關注，雖然央行均想令外儲更多元化，但亦不希望美元崩圍。受四國官員言論支持，美元及美債昨強勢反彈，歐元最多跌1.5美仙，至1.4154美元，英鎊從1.6663美元7個月高位拾級而下，倒跌2.17美仙，至1.6363美元。美國十年期國債孳息跌5點子，至3.57厘。

債王唱反調籲沽美元資產
美元回勇，一眾以美元計價的商品頓時無運行。國際油價由半年高位回落，紐約期油最多跌1.69美元，低見每桶66.86美元。現貨金亦跌7.92美元至每盎斯973.92美元。
不過，債王格羅斯跟亞洲央行唱反調，指美國未來正常經濟增長只有1至2%，意味華府要巨額發債支撐經濟，令發債總額或升至國內生產總值（GDP）的 3倍，建議持有美元資產的投資者應在央行及主權基金行動前，減持美元資產。


意料之外
經濟增澳洲「免疫」衰退
正當環球各國仍在努力擺脫經濟走下坡之際，澳洲受惠出口及消費開支急增，首季經濟已出乎意料地錄得0.4%增長，成為唯一「免疫」衰退（連續兩季收縮）的主要發達國家，反映當地經濟較歐美穩健，刺激澳元曾升至 82.64美仙，但其後倒跌。惟澳洲總理陸克文未敢掉以輕心，並警告失業率持續攀升，或令經濟再收縮。


澳元一度升破 82美仙
澳洲政府大灑金錢救經濟，加上央行重鎚減息，成功令當地經濟扭轉去年第四季經濟收縮0.6%的劣勢，首季國內生產總值（GDP）按季增長0.4%，與市場估計的收縮0.2%大相逕庭，按年增長則縮窄至0.4%。期內出口及消費開支分別升2.7%及0.6%。
次按泡沫爆破，加上金融海嘯來襲，美國、英國、日本等主要發達國家自 07年底起相繼步入衰退，但以出口商品為主的澳洲卻能獨善其身，首季收縮 0.6%後已重拾增長，部份原因與其最大貿易夥伴中國能維持穩定增長有關。
不過，當地首季商業投資大跌8.9%，為歷來最大跌幅，4月失業率亦升至5.4%，故此陸克文表示，澳洲雖是唯一能逃過衰退的發達國家，然而面對 75年來最嚴重環球衰退期，澳洲尚未脫險，鑑於失業率可能進一步上升，不排除未來數季或再收縮。澳洲財長斯萬亦指，環球衰退對澳洲經濟打擊尚未完全反映出來。
摩根大通高級經濟師凱萬斯認為，儘管澳洲避過衰退，但進口大跌及投資銳減，反映當地仍處困境。澳洲可望較早走出困局，澳元近期備受追捧，繼上周五衝破80美仙後，昨更一度升至82.64美仙。

道富：對冲基金狂吸黃金

蘋果日報 2009年6月1日


金融海嘯令投資者對複雜的衍生工具敬而遠之，轉為追求簡單兼可保值的投資產品，同時具備這兩種特質的黃金成為「寵兒」，令全球首季黃金需求急升 38%。道富環球指，各國「印銀紙」可能觸發惡性通脹，故此黃金投資價值將進一步顯現，世界黃金協會則建議，散戶投資組合應加入最少 5%比重的黃金資產。
道富環球投資管理亞太區交易所上市基金業務總監葉家德（圖）稱，歐、美、日相繼落實量化寬鬆政策，可能導致惡性通脹，投資者遂預先吸納黃金。由道富代理、追蹤倫敦現貨金走勢的 SPDR黃金 ETF（ 2840）成交額已顯著上升，今年 3月較 2月急升 44%， 4月亦較 3月升 4%；以季度計算，今年首季成交額較去季第四季激增七成。


世界金協籲增持黃金
他指，今年對冲基金等機構投資者持有黃金 ETF的比例明顯增加，令黃金 ETF的散戶與機構投資者比重，由 06年的七比三，變為現時的五比五，反映機構投資者正不斷吸納黃金。 SPDR黃金 ETF今年累升 11.5%，上周五收報 739.5元。
世界黃金協會（ WGO）遠東區董事總經理鄭良豪亦稱，投資佔整體黃金需求已由 07年的 20%升至去年的 30%，期內首飾需求則由 68%跌至 58%，在此消彼長下，預期今年投資需求有機會增至 35%甚至 40%，首飾需求則相應降至 50%。
鄭氏建議加入 5%至 20%黃金資產在投資組合內，分散風險，現時有眾多投資黃金的途徑，如買金條、金礦股或黃金 ETF等，惟他認為黃金 ETF較具成本效益，因價格緊貼金價走勢，且有實金支撐，風險較買金股為低。


不同途徑投資黃金利弊
途徑︰買金飾
利︰可作嫁娶或送禮自用
弊︰需要額外支付約 10%手工費

途徑︰買金條
利︰持有實金
弊︰需要支付 3至 5%溢價、手工費及運費

途徑︰買金礦股
利︰買賣方便，入場費較低
弊︰企業由管理層控制，前景難掌握，公司或持其他礦物，故股價走勢未必與金價同步

途徑︰買黃金孖展
利︰緊貼金價，入場費較高
弊︰有對手交易風險

途徑︰買黃金 ETF
利︰緊貼金價，買賣方便，透明度高，並有實金支撐，故無對手交易風險
弊︰需要支付 0.4%管理費

恒指升17% 34年最強5月

明報 2009年5月30日


恒指升17% 34年最強5月
重回萬八關口 打破「五窮」魔咒


【明報專訊】熱錢繼續停泊本港興波作浪，港股在5月最後一個交易日成功收高，輕鬆打破了「Sell in May」的傳統魔咒。大市早段走勢雖然反覆，但午後升勢迅速擴大，恒指最終收報18171點，升285點，為8個月以來首次重上18000點關口。

「五窮」之說今次在港股上無法應驗，總結一個月，恒指累積升幅高達17.08%，為99年4月來的最大單月升幅。如果只計5月份的表現的話，今年更是恒指34年以來，錄得走勢最強的一個5月。

資金追落後股 成交達921億

港股自周三大漲近900點後，昨日升勢不但未有歇息，更一舉突破自去年10月2日失守的18000點水平。資金轉炒落後股份，交投保持暢旺，大市成交金額高達921億元。6月份期指昨日收報18150點，低水21點。

國指升2.2% 重返海嘯前

另外，國企指數升225點或2.2%，收報10428點，首次重返金融海嘯前的水平，創去年9月10日以來的新高。現時國指50天移動平均線距離250天線，只剩不足200點，技術上有機會出現所謂的「黃金交叉」(圖)，有分析認為這是牛市重臨的重要信號。

歐美市場上流傳已久的傳統智慧─Sell in May and go away(五月沽貨離場)今次終歸無法應驗，環球股市於剛過去的5月走勢凌厲，其中港股於5月的19個交易日內，累積升幅達17.1%。對上一次恒指錄得如此強勁的單月升幅已是99年4月，當時恒指亦是從98年中的熊市低位中恢復過來不久，一個月內勁揚21.9%。

如果只與5月份的表現作比較的話，港股於5月如此勁升亦只有發生在81年及74年，兩者漲幅分別達17.07%及33.7%。

87年至今 月升17%後市多續強

根據本報數據顯示，自87年至今(不計及今次)，恒指曾經出現過17次19個交易日內上升逾17%的走勢，數據顯示港股在其後的短線表現均不俗。其中在兩周能繼續上升的次數達到11次，平均回報2.4%。於其後兩個月的表現亦理想，15次當中共有10次錄得上升，平均回報5.3%。

雖然在資金充裕的環境下，大市技術走勢甚為向好，不過有外資經紀透露，有在3、4月開始入市的內地資金，近日均選擇在高位大手派貨。

瑞信：美債息揚升恐礙復蘇

瑞信私人銀行研究部高級副總裁周雯玲則指出，雖然本港現時股樓皆升，表面上歌舞昇平，但近日已有美國的投資者開始關注外圍市出現的暗湧：「近日10年美債孳息正不斷攀升，2年及10年債息息差大幅擴闊，這走勢反映美國政府在3月時宣布量化寬鬆措施、大手購入美債以推低長債息策略未見效。如果長債息繼續上升，將會觸發當地樓按市場信貸再度趨緊，引發起的問題可以很嚴重，投資者需要留意。」

明報記者吳綺慧報道

宏利發優先股再籌24億

星島日報 2009-05-27
星島財經


宏利金融(945)不足半年內第三度集資，昨決定發行不累積可調息優先股，涉及金額達二十四億港元(三點五億加元)，優先股的年息率是五厘六，集資所得會用作減低債務及加強財務實力。

六月三日截止認購

宏利金融昨收一百四十九元，跌一元二角，今年來累積升百分之十七點七。

宏利金融原本有意集資二億加元，但其後由於接獲投資者龐大需求，因此將不累積可調息優先股發行計畫加碼，額外增加六百萬股至一千四百萬股，集資額由原來的二億加元增至三點五億加元，但不再授予包銷商認股權，截止認購日期則為六月三日。優先股每股作價二十五加元，於二○一四年九月十九日到期，股息率將每五年重訂一次，相當於五年期加拿大政府債券孳息加三點二三厘。所得款項當中約一半將用作償還銀行債務，餘下將用作則作一般企業營運。

半年內三度集資

三次集資，宏利共集資合共超過十三億加幣，即折合大約八十九億港元。宏利金融早前公布今年第一季虧損近十億七千萬加元(折合近七十一億港元)，是連續第二季虧損，每股派息一點七三港元。

強積金上月升6.4% 歷來最勁

明報 2009-05-21 創富理財 B07 強積金回顧 羅佩貞


近日各地股市反彈，強積金亦有所回穩，4 月份所有組別也錄得正回報，平均回報6.44%，是強積金推出以來的單月最高升幅。股票基金狀態大勇，多數錄得雙位數之增長，大中華股票基金及亞太（日本除外）股票基金單月分別上升12.49%及13.64%，香港股票基金亦有12.55%升幅。

近日韓圜匯價急升、金融市場趨於穩定，令韓國基金升14.44%，為組別之冠。

外圍股市普遍做好，帶動港股節節上升，股民憧憬牛市來臨之時，強積金也繼3 月份後，錄得更強勁升幅。在金融海嘯下，亞太區的衝擊比歐美相對輕微，復元的速度亦較快。4 月份恒指升14.33%、國指升12.57％、台灣加權平均指數升15%、胡志明市指數升14.59%等，帶動亞太區內的股票基金錄得不小升幅。

韓國基金升逾14%

亞太（日本除外）股票基金升13.64%，為第2 大組別升幅。韓國基金更錄得14.44%升幅，主要受惠股市做好所致，4 月份首爾KOSPI 指數升13.52%。同時自金融危機、韓圜急挫近四成後，反有利出口，令今年2 月來連續3 個月出現貿易順差，4 月份更創60 億美元順差的新高。不過近日匯市開始回升，市場出現經濟復蘇會否放緩之隱憂。

至於在跌市下希望可力保不失的貨幣基金及債券基金，現在卻雙雙跑輸大市，平均回報低於1%。近日稅局相繼寄出個別人士報稅表，提醒讀者在強積金所有的強制性供款，都可在薪俸稅作為開支獲得扣除，最高上限為每個課稅年度1.2 萬元，但所有自願性供款則不可獲得扣除。如果你過去忘記申報，亦可以書面通知稅務局有關情，列明你過去每年的總收入及總供款額便可，最長的追溯期為7 年，千萬不要錯過。

取代美元 歐元成俄國主要外儲 中巴倡貿易採本土貨幣

蘋果日報 2009年5月20日


一場金融海嘯令全球醒覺不能再依賴美元作為主要儲備貨幣和兌換貨幣，儘管美國總統奧巴馬、財長蓋特納及聯儲局主席伯南克積極為美元「護駕」，惟俄羅斯已密密將歐元外滙比重增至 47.5%，令歐元正式取代美元，成為該國外滙儲備內比重最高的貨幣。

至於兩大新興國家中國及巴西亦倡議在雙邊貿易上使用兩國本土貨幣，反映美元的儲備及貿易貨幣地位備受挑戰，並開始動搖。


各國外儲投資趨多元化
據俄羅斯央行年報顯示，歐元佔外儲比重已由08年的42.4%，升至今年的47.5%，相反美元比重卻節節下滑，繼去年由49%降至47%後，今年進一步降至41.5%，意味歐元已成為俄國外儲主導貨幣，英鎊比重維持在 9.7%，日圓比重則由 0.8%微升至 1.3%。

俄央行解釋，增持歐元是為了令外儲更多元化，當局亦有增持黃金，同時禁止購買美國兩房等機構債券，務求保留更多流動資金以應付預算案要求。事實上，除俄羅斯外，非油組成員國阿曼近日亦增持歐元及英鎊，惟重申會保留美元為主要儲備貨幣。

金融海嘯不但令歐美損失慘重，作為美國最大債權國的中國亦受牽連，為減低美元資產影響力，中國總理溫家寶早前已指有分散外儲投資的必要，人民銀行行長周小川更倡議改革貨幣體系，將國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）發展為一種長遠可取代美元的國際儲備貨幣，雖然未獲其他主要國家支持，惟中國已逐步減低美元在金融及貿易的重要性。

英鎊今年首破 1.55美元
儘管美元的全球儲備及貿易貨幣主導地位短期難被取代，惟分析員認為，其他國家或會仿效俄羅斯及中國分散外儲的做法，意味美元角色今非昔比。

將於本周出訪中國的巴西總統盧拉便表示，中國及巴西在雙邊貿易往來日益加深，未來兩國貿易應直接以人民幣及雷阿爾進行結算。

外滙方面，英鎊氣勢如虹，昨高見 1.5514美元，為今年來首破 1.55美元；澳元亦在息口見底預期下，升至 77.68美仙，為去年 10月以來最高。


半年新高
油價破 60美元後回吐
非洲最大產油國尼日利亞局勢動盪不安，以及美國一家大型煉油廠發生爆炸，令市場關注石油供應受阻，加上美元兌歐元下挫，以及市場憧憬環球經濟復蘇會刺激原油需求，帶動紐約期油昨最多升至每桶 60.48美元，創 6個月新高。「新興市場教父」麥樸思則估計，國際油價明年會攀上 70美元。

紐約 6月期油昨最多升 1.45美元或 2.46%，見每桶 60.48美元；倫敦布蘭特 7月期油曾漲 1.18美元或 2.02%，至每桶 59.65美元，兩者齊創逾 6個月高位。不過，隨着美國公佈新屋動工意外減少，油價應聲回落，更一度倒跌 21美仙，報 58.82美元。

麥樸思：明年見 70美元
尼日利亞主要武裝組織「尼日爾三角洲解放運動」揚言，為報復政府軍攻擊，該組織將封鎖該三角洲主要航道，以阻止原油出口。此外美國油公司 Sunoco在特拉華州的煉油廠爆炸，市場關注石油供應受影響。

分析師稱，大西洋颶風季節快來臨，加上佛羅里達州東岸附近可能快將形成風暴，這些因素均會影響石油設施運作，利好油價後市。

鄧普頓資產管理公司執行主席麥樸思表示，隨着全球經濟復蘇，汽油等石油相關產品需求可望轉殷，故明年油價可望攀上每桶 70美元。

高盛駐香港分析師 Kelvin Koh亦看好油價，其研究報告預測，今年下半年國際油價平均為每桶 55美元，明年平均價會升至 70美元。

不過，花旗集團資本市場旗下 Citi FX技術分析師警告，倘紐約期油未能企穩 60美元之上，短期或會向下調整至約 45美元。

AIA委百仕通任上市財顧 保單持有人未必有錢分

明報 2009年5月19日


美國國際集團（AIG）發表聲明表示，已正式委任百仕通（Blackstone）擔任財務顧問，加快程序安排友邦保險（AIA）在亞洲上市，而友邦母公司AIG主席曾表明有意在香港上市。無論如何，對2000萬名AIA保單持有人來說，最關心是AIA上市後，會否如宏利保險（0945）10年前上市時，向保單持有人分發股票呢？

宏利99年上市 投保人獲派股票

由於宏利保險原先是互惠公司，當年上市時保單持有人便直接變成股東。然而AIA並非如此，因為AIA現已是股份制公司，投保人不被視為AIA股東，將亞洲業務上市只涉及將業務分拆，毋須經過股份化程序，故不用向投保人以股份交換擁有權。而且AIA母公司極有可能全數只出售舊股抽水，故AIA保單持有人在上市中「分水」的機會甚微。

AIG昨日發表聲明，表示會加快AIA獨立上市，等待市場時機及監管機構批准。AIG自3月2日公佈上市計劃後，現時會籌組董事會及管理層，安排AIA脫離母公司AIG。AIG行政總裁利迪稱，以現階段看，AIA上市能夠保障相關人士最大利益，包括：美國納稅人、保單持有人、僱員及其他代理人。

AIG正尋求保薦人提交計劃書，而百仕通會擔任財務顧問，安排AIA重組及上市。百仕通是著名的私募基金。最為人熟悉是前財政司長梁錦松 ，擔任大中華區主席。而中國國家外匯投資公司於07年，動用30億美元外匯儲備入股百仕通。

股份數目未定 來港上市機會大

不過，AIG會出售多少股份並未有定案。早前有外電報道，指AIG可能出售AIA的25%至33％權益，以保留母公司的控制權，預計集資50億至100億美元（約390億至780億港元）。上市地區方面，據了解新加坡極力爭取AIA到當地上市，甚至減上市費。不過，最大機會是香港，因為AIA希望可以開拓內地市場，加上本港集資較容易，二手市場活躍，即使本港上市費較貴，仍有顯著優勢。按照早前報道指AIA希望明年首季上市，上述安排會逐步揭盅。

抗逆能力 港全球第五

蘋果日報 2009年5月19日


瑞士洛桑學院每年進行世界競爭力評估，今年首次為接受評估的經濟體，加入壓力測試環節，一旦經濟環境轉差，有關經濟體對抗逆境的能力。壓力測試結果顯示，在全部 57個國家中，丹麥以最高的 100分排名第一；新加坡以 96.4分排第二；香港及中國則分別排第 5位及第 18位，分別獲 83.15分及 64.58分，觸發全球金融海嘯源頭的美國，則以 49.74分排第 28位。
洛桑學院表示，壓力測試評估與競爭力測試的預設條件有別，前者根據 20個標準評分，以預測和將來走勢為主，大體可分為經濟預測、政府、商業和社會四大類，香港在商業及社會兩方面均排名第四；經濟前景則排第七；政府因素排名第八。


中國經濟前景居首
中國在經濟前景方面排名第一，是經濟前景最被看好的經濟體。不過，該學院提醒，壓力測試是一個早期指標，在預測及民意調查基礎上有一定限制，僅為未來帶來啟示，故不能取代全面的世界競爭力排名。
競爭力測試根據 329個標準評分，當中三分之二是數據，三分之一之民意調查結果。總括壓力測試結果，以出口導向型為主、社會政治環境具彈性的小型經濟體，在復蘇之路上享有較有利位置。不過，除非大型出口國家如美國、德國、中國和日本回復好表現，否則難言最壞時刻已過。


摩通瑞信降港經濟預測
港府上周將今年本地生產總值（ GDP）增長預測下調到負增長 5.5%至負 6.5%後，獲部份券商和應。摩根大通將香港 GDP全年預測，由負 3%調低至負 5.5%，瑞信亦由負 4%調低至負 5.2%。另一邊廂，世界銀行行長佐利克昨日預期，全球經濟可能在今年後期或明年回復增長。
摩根士丹利及高盛對本港預測按兵不動，大摩維持全年經濟收縮 3.8%預測；高盛維持負增長 4%預測，兩者均指經濟正逐步復蘇。


壓力測試排名
‧排名： 1　國家：丹麥
‧排名： 2　國家：新加坡
‧排名： 3　國家：卡塔爾
‧排名： 4　國家：挪威
‧排名： 5　國家：香港
‧排名： 6　國家：瑞士
‧排名： 7　國家：瑞典
‧排名： 8　國家：澳洲
‧排名： 9　國家：芬蘭
‧排名： 10　國家：馬來西亞
‧排名： 18　國家：中國
‧排名： 21　國家：台灣
‧排名： 28　國家：美國
‧排名： 53　國家：克羅地亞
‧排名： 54　國家：羅馬尼亞
‧排名： 55　國家：烏克蘭
‧排名： 56　國家：阿根廷
‧排名： 57　國家：委內瑞拉


晉升一級　競爭力進佔第二
作為金融海嘯源頭的美國去年經濟急速走下坡，惟仍獲瑞士洛桑學院選為 2009年度最具競爭力國家，香港則晉升一級至第二位，與新加坡換位，中國降三級至第二十位。


美居榜首　台暴跌
美國以 100分居榜首，緊隨其後的香港及新加坡分別獲 98.146分及 95.74分，暴跌 10級的台灣則獲 75.39分，降至第 23位，比獲得 76.595分的中國更低。
洛桑學院指競爭力測試除考慮經濟環境及增長速度外，亦會將生活質素、科技發展、知識水平等項目評估，這就是美國、香港、新加坡等受金融危機重創的國家或地區仍能夠進佔排名榜前列位置的原因。
洛桑學院今年為 57個國家或地區評分，評估那個國家或地區具備更佳條件應付全球金融危機，並能在短時間提升國際競爭力，意味分數越高的國家，對抗經濟逆境能力越高。


全球競爭力排名
‧排名（前次）： 1（ 1）　國家：美國
‧排名（前次）： 2（ 3）　國家：香港
‧排名（前次）： 3（ 2）　國家：新加坡
‧排名（前次）： 4（ 4）　國家：瑞士
‧排名（前次）： 5（ 6）　國家：丹麥
‧排名（前次）： 6（ 9）　國家：瑞典
‧排名（前次）： 7（ 7）　國家：澳洲
‧排名（前次）： 8（ 8）　國家：加拿大
‧排名（前次）： 9（ 15）　國家：芬蘭
‧排名（前次）： 10（ 10）　國家：荷蘭
‧排名（前次）： 20（ 17）　國家：中國
‧排名（前次）： 23（ 13）　國家：台灣
‧排名（前次）： 53（ 49）　國家：克羅地亞
‧排名（前次）： 54（ 45）　國家：羅馬尼亞
‧排名（前次）： 55（ 52）　國家：阿根廷
‧排名（前次）： 56（ 54）　國家：烏克蘭
‧排名（前次）： 57（ 55）　國家：委內瑞拉
資料：瑞士洛桑學院

上破萬七難 大挫風險低

明報 2009年5月18日


年初至今，恒生指數累升近2000點，但17000點附近水平屢遇阻力。上周五，港股升1.51%，收16790點，但美股下挫0.75%，拖累本港在美國 的預託證券（ADR）全線下跌。在大市震盪調整的關鍵時刻，本港首季度GDP卻驚現負增長7.8%，而昨日公布的航空客貨量也不理想，港股本周會否泄氣？市場人士普遍認為，經濟數據不理想，短期會影響股市，但港股現金流充裕，大幅下滑的可能不大，但上破萬七點有難度。

分析員：16000點支持大

凱基證券董事鄺民彬預計，港股在16000點會有很大支持，只是要闖過17000點，需要經濟持續性好轉或者政府新政策的推動，短時間內估計上行力量不夠。他表示，目前，市場信心已經回暖，股市向下調整幅度不大。不過，鄺民彬提醒，目前仍有兩大不確定因素：美元 轉弱引發的通脹風險和新流感H1N1的威脅，因此，投資者如果有能力，可選擇在目前較高的位置回籠資金，等市場調整至略穩定時再入市。

機場貨運量再跌兩成

香港機管局 最新數據顯示，受惠於復活節假期，香港國際機場 今年4月客運量錄得420萬人次，按年輕微上升4.1%，但貨運量按年減少19.8%至25.7萬公噸。不過，若撇除復活節效應，今年3月和4月客運量合計數字，實際按年下跌2%。

數據顯示，今年4月，因復活節假期，本港外遊旅客按年上升40%，但受經濟不景氣影響，訪港旅客按年減少9%，以美國、歐洲、台灣 等地的降幅最為明顯。機場管理局行政總裁許漢忠 在新聞稿中指出：「經濟不景氣持續削弱消費者的旅遊意欲，全球航空業仍未見復蘇迹象。最近甲型H1N1流感爆發，令情况更不明朗。」另外，貨運量所受的打擊仍然最嚴重，情况令人憂慮。

第一上海 策略員葉尚志表示，由於08年基數較高，預計今年經濟數據按年比較仍會有較大降幅，而按月比較則會出現「上上落落」。葉尚志預計，今年第2和第3季度，訪港旅客還會在低位徘徊。

AIA擬明年港上市 最少籌390億

明報 2009年5月15日


美國國際集團（AIG）計劃分拆友邦保險（AIA）在港上市，預計集資50至100億美元（約390億-780億港元），預計明年首季完成。

或出售權益 AIG保留控制權

根據《華爾街日報》引述消息人士稱，美國國際集團計劃於2010年第一季，分拆資產逾600億美元的友邦保險，於香港上市，預計集資金額50億至100億美元。報道又指出，AIG可能出售AIA的25%至33％權益，但會保留業務主要控制權。外電引述，AIG行政總裁利迪表示，有機會在未來3至5年時間，向華府全數償還援助資金，但要視乎全球經濟及金融市場的情况。

此上市安排，跟之前的出售策略有所不同，AIG最初安排出售AIA業務，開價200至400億美元，視乎出售股份的多寡。多家公司包括英保誠、宏利金融（0945）、中國人壽（2628）也曾經洽談。不過，中人壽指AIA資產已有變化，3月退出競投。最終AIG找不到買家願意出此高價，出售大計泡湯。

售產泡湯 只好另闢途徑集資

隨後AIG逐步安排AIA在港上市，上月底，AIA成功完成重組，將亞太地區友邦保險企業合併為友邦保險集團，業務涉及中港澳、新加坡 、馬來西亞及澳洲等地。另外，計劃將中區的美國國際集團大廈（AIG Tower），易名為「AIA Central」，與母公司AIG脫鈎，強化AIA在本港及地區的品牌，也被視為上市的前奏。投入巨款拯救AIG的美國政府，美國聯儲局已直接負責監控這家公司的安排，為了其上市大計，早前聯儲局也曾派員來港進行審查。

惠特尼棄銀行股 羅杰斯擬沽美股

蘋果日報 2009年5月13日

【本報綜合報道】美國為銀行業進行壓力測試後，市場對金融股的戒心驟減，甚至刺激整體投資氣氛，銀行股升勢近日更屢贏大市，令曾準確預測美國銀行股下跌的星級分析員惠特尼再出言提醒投資者，指當局嚴重高估銀行未來盈利，並坦言不會持有任何銀行股。「商品大王」羅杰斯亦繼續做美股大淡友，認為是次升浪缺乏基本因素支持，短期必然出現調整。

惠特尼接受 CNBC訪問時表示，證券化市場衰落，加上當局收緊監管信用卡的法例，定必打擊銀行盈利，而銀行的資產管理收入亦從高峯回落，意味銀行未來的收入定必大不如前，因此政府剛為銀行做的壓力測試明顯嚴重高估了銀行將來的盈利表現，故銀行股此輪升浪完全欠缺實際營運表現支持。


銀行業盈利被高估

她又稱，大部份銀行仍持有大量毒資產，惟全靠政府援助，首季才能交出漂亮成績表，她預計銀行 2010及 2011年盈利會較市場預期遜色，故她不會持有銀行股，然而華府仍然力撐金融界，因此她亦不建議投資者沽空銀行股。
羅杰斯同樣認為，雖然美股近期大漲，但基本因素未見改善，故近期沒有買入任何股票，倘美股繼續上揚，他更會開始沽空。基於美國經濟前景未見改善，他指未來 2至 3年亦不會增持股票，惟會繼續持有一些中國和日本股票，至於加拿大和巴西等天然資源豐厚國家的股票，亦可望跑贏美股。

升浪缺基本因素支持
惠特尼亦看淡美國消費前景，她指目前消費信貸急速回落，以美國主要信用卡發行商美銀為例，該行首季便將信用卡貸款額度銳減 2000億美元，變相令消費者可動用現金大減，此舉勢對消費市道造成重大打擊，加上華府將最壞情況失業率定為 10.3%，是低估了失業問題，預計失業率飆升會令未來消費開支較市場預期為低，故此她建議沽空零售及非必需消費股。
事實上，信用卡壞賬問題仍然日益惡化，令金融機構開始進一步收緊消費信貸。專責替中小企發行信用卡的 Advanta昨便宣佈，鑑於部份信用卡壞賬比率升至兩成，公司決定自下月 10日開始，停止向客戶發放新貸款。



升勢過急 憂經濟美股早段軟

對於環球股市過去兩月彈升，諾貝爾經濟學獎得主克魯明直指是建基於市場不切實際地假設經濟會迅速復蘇，經濟學家亦調高美國 2011年失業率預測至 8.5%，令投資者重新關注經濟前景，道瓊斯工業平均指數昨早段升 62點後回軟，其後更最多倒跌 33點。
雖然聯儲局主席伯南克讚揚美國銀行業籌集資金的努力「令人鼓舞」，卻未能挽回市場信心，銀行股更顯著受壓，花旗、美銀、摩通和富國跌 1.8%至 7.1%不等。 Canaccord Adams美股交易主管羅韋利指出，美股近期升勢過急，後市可能調整 10%。


油價半年首破 60美元

開市後兩小時（本港時間昨晚 11時半），道指跌 12點，報 8405點；納斯達克綜合指數跌 20點，報 1710點。個別股份方面，福特汽車發 3000萬新股集資，拖累其股價曾急挫 15%。
摩根士丹利則建議沽售歐股，拖累英、德、法股市尾段跌 0.1%至 0.4%。亞股從 7個月高位回落， MSCI亞太指數於尾市跌 1.2%。
數據方面，美國 3月份出口跌 2.4%至逾兩年低位，期內貿赤升 5.5%至 276億美元（約 2153億港元），是 8個月來首次擴闊，惟較預期少；進口跌 1%。另外，全美房地產經紀協會（ NAR）公佈，美國首季樓價中位數跌 14%至 16.9萬美元，是歷來最大跌幅。
股市回軟，資金繼續追捧商品，紐約期油 6個月來首次突破 60美元，昨曾漲 2.7%至每桶 60.08美元；現貨金曾升 9.87美元，見每盎斯 923.2美元。聯博資深投資組合經理兼資深副總裁愛華仕認為，隨着通脹風險升溫，金價或重上 1000美元。

美林預期美國明年初減息

《環富通基金頻道》雖然美息料將繼續維持平穩，但亞洲息口卻趨升，但此並非環球的現象。

　　　　　　　　　　　　　＊環球資金充裕，加息壓力料不大＊

美林的報告指出，亞洲最大國家，中國正採取緊縮貨幣政策，但這只局限於亞洲（不包日本），亦非全球的現象。料亞洲出口已見頂，並將於未來數月呈現放緩。美國以外經濟增長至明年中會穩定於高水平，這支持東南亞至北亞內需及出口。

上周，市場炒作中國加息以收緊調控，本周美財長保爾森訪華前，人民幣加速升值步伐，於過去數月，人民幣兌美元升值速度以年率計達９％。

在區內，南韓於上月底已加息，印度隨後亦調升儲備利率０﹒５％。不過，日本數據轉弱，降低其於本月加息的機會。基於美國數據亦弱，因此美林預期聯儲局有可能於明年初減息。相信環球資金將會溫和流離美國及日本。

柏斯理財董事莊漢輝對《環富通》記者表示，基於熱錢流入，亞洲的加息壓力相信不會太大，同時，預期在環球資金充裕的情況下，料環球無大加息壓力。

第四季投資主題：全情投入，實現藍天

《一周品評》

回顧０６年環球股市，於首季錄得顯著升幅後，第２季則顯著回落，至第３季重拾升勢，歐、美及亞洲多個股市均創下５至６年來新高。然而，商品期貨則於９月份錄得２５年來最大跌幅，ＣＲＢ商品指數於第３季更下跌近１１％。隨著股市受商品價格及美國息口走勢而大幅波動，加上傳統上１０月份股市表現普遍較為遜色，曾有多次股災亦是發生於１０月份，今年會否重現赤色１０月呢？

讀者不難發現近年的天氣較為反覆，陰晴不定，有時風和日麗，轉眼間則傾盤大雨，多次突發性氣候的轉變已令筆者措手不及。同樣地，今年的投資環境變得更具挑戰性，波幅極大，變幻不定，當中更有個別市場於今年初至今錄得超過５成跌幅，商品有天然氣，股市有杜拜。然而，投資者暫時毋需過份悲觀，綜觀環球經濟表現，現時歐美各國的市盈率仍處偏低水平，即使備受投資者追捧的金磚四國﹝ＢＲＩＣ﹞，平均市盈率亦僅１３倍的合理水平。

最近有否從傳媒中常聽到Blue Sky（藍天行動）的環保計劃？我們於第４季的投資主題，亦與社會責任包括環保有關，並圍繞著Blue Sky中的S為基礎，意指Socially Responsible Investme，即社會責任投資。

事實上，社會責任投資在歐美已盛行多年，在美國機構投資市場中，每８美元資金，便有１美元屬於社會責任投資。簡單而言，社會責任投資除考慮企業盈利及前景外，還將企業有否履行公民責任，如環保工作、關注人權及勞工關係、尊重公平法則等作為選股投資的考慮重點，若涉及酒精、煙草、賭博、色情及軍事行業、或涉及性別、種族及宗教歧視等的企業將被摒諸門外。

從經濟角度看，社會責任投資的最大優點，是可以減低道德風險，泛指有關公司被控告、索償，或者被監管機構罰款，以及股價因而大跌等風險。

投資者大部份時間只著重於「金錢」的回報及目下的效益，可能忽略了在每日生活中，我們都投資於自己及子女的將來，但若欠缺良好的社會可持續發展，當中包括氣候、環境、公平及健康的心靈等，金錢縱能使人生享有數十年光景的豐富物質生活，卻會留下更嚴重的社會矛盾及難以補救的生態問題給後世去面對及承受。

此外，第４季除以(SRI)社會責任投資為主體外，筆者亦將一些頗具潛力的投資元素注入「BLUESKY」當中，祈為閣下的投資組合增添增長動力，以下僅供參考：

Ｂ－BRIC（金磚四國）╱Bond（債券）
Ｌ－Lifestyle（消閑）╱Latin America（拉丁美洲）
Ｕ－Utilities（公用事業）╱Universal(Asset Allocation資產配置)
Ｅ－Energy（能源）╱Emerging Markets（新興市場）
Ｓ－Social Responsible Investment（社會責任）╱Soft Commodity（軟商品）
Ｋ－Kaizen(Multi-Manager多重基金經理）
Ｙ－Yield（高息）╱Yen（日圓）╱Yuan（人民幣）

資料來源：《新鴻基金融集團優越理財銷售及業務發展總監---吳克賢》

[感想]浮游於漫長牛皮市

我不是一個分析員, 數據什麼分析什麼, 靠的是基金公司及資料搜集小組所提供的資料。而每天看著報章電視上的唱好唱淡早已麻木, 雖然他們所提供支持理據對我的思維上有很大的幫助。

看著投資市場各類工具起起落落了數年間, 漸漸得出了一個令自己及客人Portfolio不敗的最佳對策。就是只長線看宏觀的基本因素, 及憑自己累積了數年的直覺。

近數月的中期調整, 由5月到今天已超過4個月了。我在跌市或牛皮市時, 一直的對策也是動多不如靜多, 若基本因素沒有轉壞, 動作少的Portfolio永遠是最後的勝利者。

另一個對策是看投資市場整體的過熱度。例如, 今年三月開始, 部份大額投資的客人, 他們的Portfolio中進取部份已逐漸轉至新興市場債券、歐羅及美元等等的項目。雖然真正的調整是5月10日後才出現, 但做了轉換的組合明顯地回報較佳。

直覺上由03年開始上升的經濟周期還未見頂, 至少不會在今年出現。

現時的投資項目回報不理想, 我相信只是暫時性, 各基金經理仍需於年結時做點功夫。但明年春天時確是要留意的季節。

商品還會升嗎？

近日能源及黃金價格急挫, 令世界各地股市普遍造好。而金價及油價下跌, 背後均有基本因素令其轉差。

石油價格主要是受美元滙價走強以及歐洲央行沽金協議的影響, 後者則受駕駛高峰期過去以及墨西哥風平浪靜所拖累, 再加上中東局勢問題轉趨平和。

不過, ,近日油價及金價已漸見回穏, 相信9月餘下時間仍是行整固格局, 年底時才會重拾升軌。

[市況]暑假過後基金經理重投股市，料９月大市旺

暑假過後，基金經理重投股市。９月大市例旺的效應，隨即發揮。外圍造好，港股已連升３天，成交亦步亦趨，逐漸由２００億元水平攀上３００億元的邊緣，反映投資者入市態度轉趨積極，動力增強。當中原因，除了是外圍市況配合，大藍籌業績理想的基本因素外，基金經理暑假過後重新投入市場部署，就為大市提供了新一輪的購買力。

按傳統情況，基金經理放大假期間，為免大市過於波動，要承受太高風險，往往會在假前先減持非核心股份，即持有相對較多的現金。假後歸來，才重新入市。

值得留意的是，基金經理假後入市追貨外，新股市場亦是資金追逐之地，市場氣氛旺盛已是預期之內。不過，新股抽取龐大資金，亦影響股市的上升動力。

從2006年的新股中國財險(2328)到去年的建設銀行(2939) ，大型重磅新股均於暑假後的９月及10月登場，均將股市氣氛推向高峰。

資料來源：《香港經濟日報》

8月份投資前路

今年的中期調整由5月10日開始, 至今已接近3個月。雖然各類型投資工具己收復不少失地, 但距離5月初的高位仍有一段空間。這以印度及日本兩個市場最為明顥。

8月8日美國聯儲局會宣報加息, 德意志銀行估計這一次議息公佈會是這個加息周期的最後一次加息；

德銀料美國明年中減息
「德意志銀行環球市場研究部亞洲區主管史米高指，美國核心通脹升，因預期下周美國將再加息25點子，估計此後美國的加息周期會結束，美國會在明年中減息，5月及6月分別減息25點子，令聯邦基金利率回落至5%水平，預期明年商品價格及油價跌逾兩成，樓宇價格放緩，本土消費意慾下降，將令美國經濟增長放緩，料今明兩年的經濟增長分別為3.1%及2.3%。」---8月4日新聞

但另一邊廂聯儲局主席的言論又經常令人捉不方向，所以一切還看8日加息後的大市方向吧。

美股忽漲忽跌 要怪Fed主席柏南克
「美國財經新聞網MSNBC今天報導指出，美股近來忽漲忽跌，讓投資人無所適從，部份分析師將矛頭指向聯儲局(Fed)主席柏南克(或譯貝南奇)，認為他一再強調利率走向要看經濟指標而定，讓市場投資人緊張兮兮，長線投資人進場意願大減。

這一現象與格林斯潘時期大相逕庭，格老的聲明雖然枯燥，表面上看似模稜兩可，但卻總能讓投資人感到安心。

專家指出，柏南克如此看重經濟指標，使得投資人即使在Fed利率政策走向確立之後，也不敢對經濟指標有所鬆懈。然而這樣的緊張情緒只會使得市場對經濟指標過度反應，行情波動自然也會加劇。 」---摘自<中廣新聞>