旅程延誤 應改受保日期

文匯報 2009年8月19日

【本報訊】台灣一直是港人的旅遊熱點，但近日「莫拉克」吹襲當地，令阿里山、高雄縣山區、台東溫泉區及屏東墾丁等無數旅遊景點遭受重創，很多人亦因此要延遲甚至取消原定暑假到台灣旅遊的計劃。若受影響人士已預先購買旅遊保險，則可以獲得賠償。

旅遊保險賠償不獲退費用

　MSIG市務部總監陳倩雯指，旅遊保險是保障受保人在旅程中因意外而導致的損失。以「莫拉克」颱風襲台為例，由於颱風威力太大，造成航班癱瘓，導致旅客需要取消行程；在這種情況下，旅遊保險便會就投保人已支付卻不獲退還的相關費用作出賠償，如已預訂並不得退回的機票和酒店費用等。她表示，「MSIG逍遙遊3.0」是市面上其中一種提供取消行程保障的旅遊保險，最高賠償額達30,000元。

　雖然並非每個颱風都強如「莫拉克」，但每逢颱風季節，外遊計劃往往會因天氣關係而被迫延遲。MSIG市務部總監陳倩雯提醒，投保人如延遲出發，必須盡早通知保險公司，以便保險公司妥善地為投保人更改受保日期，以確保投保人獲得全面保障。

延長保障期 保費或需調整

　陳倩雯續稱，舉個例子，陳先生原定明天啟程前往菲律賓旅遊五天，但颱風已在當地登陸，導致航班取消或延誤，迫使陳先生須延遲兩日出發。此時，陳先生只要在原定出發日期前一天通知保險公司，便可更改受保日期，從而在押後出發的整個旅程中獲得全面保障。假如，陳先生未能預先知會保險公司，亦可在旅途中通知保險公司延長保障期。否則，保險公司只會按原定受保日期為陳先生提供保障，換言之，陳先生於最後兩日旅程便不獲任何保障。陳先生一旦於該兩日內發生任何意外，則後果堪虞。

　在旅途中通知保險公司延長保障期，保費難免會有所調整，陳倩雯建議，投保人於出發前以電郵或傳真方式通知保險公司，將更加穩妥。

進取一族攻中港基金

星島日報 2009-07-23



縱使強積金屬於長投資，供款人不應經常調配投資組合，但即使是長投資，也要因應市況作出資產調配。近日環球經濟回暖，進取的供款人特別是年輕的一群，其實可以進取一點，新的供款不妨投入單一市場，例如香港及亞太區股票基金；反之，如將近退休，投資目標仍應以保本為上，債券基金及環球增長基金會是不錯的選擇。

今年上半年環球股市強勁反彈，令不少分析員大跌眼鏡，但對於不少強積金供款人來說卻是喜訊，因為個人強積金組合中的股票基金大多錄得佳績；總結上半年數據，股票基金回報平均達18%，當中的港股基金及A股基金期內上升超過三成，而表現最差為債券基金，半年跌0.81%。

港股A 股基金升逾3 0 %

踏入下半年，強積金成員應該如何部署？萬利理財總裁張佩儀認為，現時經濟已較明朗，由於強積金屬於長投資，故年輕的供款人不用太驚慌，可以增加單一市場基金例如亞太區基金的比重，如往後大市回落，可透過平均成本法儲蓄更多基金單位。而40歲以上的中年人，張佩儀建議把一半供款投放在進取型基金，另一半則可放於平穩型基金。

至於50歲至65歲的供款人，基於接近退休，所以投資目標不應受市況左右，應以保本為上。張佩儀認為，儘管單一市場例如中國前景秀麗，但風險始終較高，故即使自問進取也宜選風險較低的環球增長基金，另宜加入債券基金以定期收息。

自訂組合勝均衡基金

事實上，不少退休金計畫的成員也考慮增加中國市場的投資，景順投資總監陳鉅表示，若投資者認同中國是具長期增長潛力的市場，可

考慮把退休金組合內部分投資轉至與中港股票相關的基金。然而，作為一個新興市場，中國股市的波幅高於已發展國家，而且各項資產類別對經濟和商業周期的反應有別，故不建議成員將整個組合投資於單一股市，而是應採取均衡的策略，即投資於較多的地域，並分別持有股票和債券，藉此分散風險。

另外，有基金經理看好均衡基金今年表現，預期今年全年可錄得12%至13%回報，理由是此類基金早前跌幅太大，07年10月至09年2月期間跌逾四成。不過，張佩儀並不認同這看法，認為強積金成員自己制訂投資組合較佳，例如中年人可持有一半股票基金，另一半放於債券基金，因為據過往經驗，當大市向上，均衡基金的升幅不及股票基金，而大市下跌時，均衡基金亦跟隨回落。

理財第一波：綑綁式旅遊保利弊

蘋果日報 2009-07-23
理財第一波 李兆波



早前消委會指有些旅行社要求旅客購買其指定的旅遊保險，不單構成旅客沒有選擇的餘地，更反映一些旅行社的利潤不高，要依賴另類產品來增加收入。

價格或較便宜

旅行社售賣旅遊保險既可分散業務，亦可增加公司的收入及營業員的佣金，問題在於監管是否與大環境一致，及其產品是否為顧客帶來最好的保障。我從來不會一看見旅行社推介的保險便購買，這不是價錢的原故，而是保障是否足夠，例如人身意外、死亡、 醫療、旅程延誤、旅程取消、遺失證件及遺失行李等，都有不同的要求及保障，不可能只以價格去衡量，而且在沒有比較資訊的時間，我不會倉促決定，比較好就拿單張回家比較。現時的法例未有規管綑綁式銷售，而綑綁式銷售也未必是壞事，一些品牌的個人電腦與顯示器一起銷售，消費者不可以只選擇主機，否則價格會較昂貴，但現時已有品牌在某些時間把主機及顯示器分開來賣。

要看清是否物有所值

消費者遇上此情況，應把旅行團的團費及強制購買的旅遊保一起考慮，如果滿意行程而保險方面不滿意，消費者只有不參加此旅行團，或是把保險成本當為團費一部份。此安排引起不滿，是因旅行社沒清楚表示報團時一定要買保險，綑綁的關鍵是綑綁了甚麼，尤其當綑綁的不是電腦顯示器般吸引的產品，卻是物非所值的東西。消費者是聰明的，品牌有沒有提供電腦顯示器他們尚可以計算出差異，較便宜的旅遊保險他們一定可看出究竟，業界宜推介品質上乘的產品而不是綑綁次級的旅遊保，否則傷害了自己的名聲。

中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師李兆波simonsplee@gmail.com

MPF派半年成績表 中港股票最掂債券包尾

星島日報 2009-07-16


打工仔最關心的是那類強積金最賺錢，總結上半年數據，股票基金以平均達18%的回報跑出，當中的港股基金及A股基金半年回報更逾三成，表現最差為跌0.81%的債券基金。根據理柏的數據，上半年本港強積金平均回報達10.38%，按半年平均表現計，上半年強積金的升幅為自強積金計畫推行以來第三佳回報，最佳回報為03年下半年錄得的平均13.99%。

六個月回報逾3 0 %

不過，由於08年上半年及下半年強積金平均回報分別跌9.29%及19.62%。即使今年上半年強積金平均回報達一成，本港打工仔的強積金戶口仍未能追回去年的損失。RCM亞太區行政總裁康禮賢表示，儘管下半年股市仍有下調的風險，但估計股市下跌幅度不會如去年般大，認為強積金最壞的情況已過。上半年回報最亮麗的強積金類別為股票基金平均升18.13%，其次為升8.83%的混合型基金，保證及貨幣基金回報相對較低，分別升1.85%及0.03%，債券基金回報最差，跌0.81%。過去半年中港股市升逾三成，強積金的股票基金中，亦以香港股票基金、中國股票基金及大中華股票基金表現較出眾，上半年分別平均升32.35%、36.46%及32.64%。

目前僱員的強積金戶口仍未可自由行，看好中港股市前景的僱員，可能只可選擇投資於香港股票基金，據理柏的資料目前本港強積金計畫內僅三隻中國股票基金，及四隻大中華股票基金，而香港股票基金則有三十隻，反映大多數強積金計畫仍未有提供中國股票基金及大中華股票基金的選擇。按晨星亞洲數據，截至今年六月底止上半年，回報較佳的為香港股票基金為安泰強積金香港股票投資組合B，及康聯彩虹65-香港股票基金(A類單位)，半年回報分別達37.94%及37.61%。

綜合管理強積金 省時省力

星島日報 2009-07-16 強積金投資答問


問：去年環球股市大跌，今年卻出現強勁反彈，哪我的強積金資產應該經已回本了嗎？

答：只有定期檢討自己強積金組合的成員，才能明確地回答以上的問題。大部分沒有定期檢討自己的強積金組合，或擁有多個強積金保留戶口的成員就難以知道組合的整體表現是否仍然符合本身的目標回報及風險水平，他們又怎能回答以上的問題呢？《景順投資管理》的調查發現20至49歲的被訪者平均每五年便轉換工作，當中25%的轉工次數更多於一次，而83%的被訪者中則擁有兩個或以上的強積金戶口

帳戶太多難於管理

問：擁有多個強積金保留帳戶，會怎樣影響計畫成員呢？

答：成員定期審查投資組合，便可以比較投資組合的實際表現與目標回報之間的差異，並檢討投資增長能否達成退休目標，因而作出適合的資產配置或每月供款額調整。然而，成員若持有多個強積金保留帳戶，除了要以人手將每個帳戶的資產配置及回報綜合起來才可以計算出整體的表現，還要花時間以不同的登入名稱及密碼去拿取資料，加上強積金供應商更新基金資料的時間都有所差異，要處理實在花費很多時間。

收費需清晰具競爭力

問：我過去幾年內經已轉工多次，也記不清我有多少個強積金帳戶，哪怎麼辦

答：為更有效率地管理組合，擁有兩個或以上強積金戶口的成員可以將所有戶口累算權益轉入一個帳戶，並由一個自己屬意的強積金供應商綜合管理，帳戶內容清晰之餘，作出投資指示或要更改個人資料時便變得更加簡易。要知道擁有多少個強積金保留帳戶，或是由那些服務供應商管理這些帳戶，只須填妥查閱保留帳戶資料申請表格，透過傳真或郵寄交回強積金管理局，成員便可以取得有關資料。

問：我應該怎選擇強積金供應商去管理我的綜合保留帳戶？

答：《景順投資管理》的調查發現，基金表現、費用及基金選擇是成員選取強積金服務供應商時三個主要考慮的因素。當成員檢討投資表現時，應多了過往投資表現是否穩定；而最低收費的服務商未必代表最好的服務，成員應多了解服務供應商的收費是否清晰及具備競爭力，因為昂貴收費將顯著影響退休資產的長表現。另外，雖然普遍在職人士平均會選擇三項基金作強積金的投資組合，但他們也希望有八項基金作選擇。成員在選擇服務供應商時可以參考上述幾點。

資料來源：景順投資管理

A股基金硬淨回報高

星島日報 2009-07-16

6月份單月計算，本港強積金平均回報微升0.45%，升幅較5月份的7.83%出現明顯收窄；6月份股票基金平均升幅亦由5月份的12.44%，收窄至僅升0.54%。理柏香港研究主管黃澤銘認為，6月份強積金回報減少，是基於6月份市場重新關注環球經濟前景可能再出現調整，觸發投資者於股市獲利離場所致。上月各強積金股票基金回報明顯減少，其中仍以中國股票基金平均回報較高，期內中國股票基金回報平均升3.45%，香港股票基金及大中華股票基金分別升1.87%及0.12%。

強積金「半自由行」邁出重要一步

文匯報 2009-07-13 文匯論壇 A18 田園快語 田北俊



我認為，強積金實行「半自由行」是一次非常重大的修改，但我們不必急於將僱主的供款部分，馬上一刀切全交由僱員選擇受託人，因為當中涉及的風險或問題，有時難以預計。我贊成讓「半自由行」計劃實施一段時間後，再作檢討，以決定是否有需要作出轉變或改進。

古語有云：「積穀防饑，養兒防老」。隨人口老化及出生率下降，我們也必須為自身的退休計劃早作籌謀。而擾攘多年的強積金計劃於二千年引入，為打工仔提供了多一重退休保障，但計劃推行以來，其中一點一直為人詬病的，是強積金服務收費過高，蠶食打工仔辛苦累積的血汗錢。自由黨一直支持改革有關計劃，使其收費能盡量減低，以裨益打工仔。

所以，對於積金局年前提出，容許僱員將其供款部分「半自由行」，每年可轉移一次的建議，我與自由黨都是支持的，因為這樣可透過引入競爭，令強積金受託人必須提高服務水平及降低收費，以維持市場競爭力。

引入競爭 降低收費

事隔兩年，立法會上周終於通過有關修訂條例，僱員供款「半自由行」可望於二零一一年實施，而自由黨也投了贊成票。我認為這對打工仔而言是一個好消息。據積金局估計，一旦實行強積金「半自由行」，當中有六成的僱員供款可能會隨時轉移。據資料顯示，強積金實施至今已經超過八年半，而截至今年三月底為止，受惠僱員數目多達二百二十多萬人，資產總值逾二千一百七十七億元。若按上述積金局的推算比例，則可轉移的資產隨時高達約一千三百億元，是極大的市場。

據報道指，有受託人更已迫不及待，全面調低旗下強積金基金收費減價，以期早先鞭，搶佔市場，反映僱員供款「半自由行」對減低管理費，理應可以起到一定效果。但與此同時，我認為為免出現不必要的問題，政府在正式推行「半自由行」時，必須要留意執行細節，以防「節外生枝」。

尤其是可能會因「半自由行」出現的五花八門「鬥平」、「鬥送禮」等宣傳攻勢，均可能令打工仔墮入「因減得加」或「投資錯誤」的陷阱，積金局務必要在監管及教育市民方面做好功夫，例如加強宣傳教育，避免僱員受誤導而選擇投資高風險產品，及仔細審批及規管各種宣傳產品等。

對於有立法會議員提出應容許僱員把僱主部分的供款也一併轉移，當局認為這會嚴重影響現時法例下，容許僱主以強積金供款抵銷長期服務金和遣散費的安排，故沒有採納，這點我是贊成的。事實上，容許僱員自由轉移自己的供款，對受託人減低管理費已有強大誘因，我們必須在保障僱員權益的同時，顧及僱主亦有其風險存在。

不必急於立即「全自由行」

強積金實行「半自由行」後，僱員就其供款選擇受託人時享有更大的自由度及更多的選擇，可將累積供款轉到自己認為合適的受託人那裡，同時又不會對僱主供款部分的風險構成影響，且也只會令僱主增加少許行政安排，屬可接受範圍，可說是在僱主與僱員利益之間取得平衡。

我認為，今次的修訂是強積金計劃實施以來，一次非常重大的修改，而凡事都應循序漸進，避免一步到位。我們不必急於要強積金計劃來個變天的改革，要強積金計劃一下子變作全自由行，讓僱員可就自己及僱主的供款部分，一刀切的全交由僱員選擇合適的受託人，因為當中所涉及的風險或問題，有時也是難以預計的。故我贊成讓「半自由行」計劃實施一段時間後，再作檢討，以決定是否有需要作出甚麼轉變或改進。

友邦失勢滙豐壽險稱冠

蘋果日報 2009年6月4日



保監處公佈新一季保險業資料，今年首季，滙豐保險新造壽險業務市佔率達 17.9%，排名第一。過往保險界老大哥友邦保險（ AIA）則急跌至第四位，市佔率僅 6.2%。保險界人士透露，去年友邦保險母公司美國國際集團（ AIG）陷入財困，流失大量客戶，造就其他保險公司搶攻市佔率，相信本港銀行客戶基礎最大的滙豐銀行最受惠。
保監處公佈，今年首季本港新造人壽保險保費收入 40.54億元，同比下降 27.3%。滙豐保險逆市造好，保費收入達 7.24億元，飆 3.24倍，排名第二為其同系的恒生保險，首季保費收入 7.07億元，急跌 36.6%，去年恒生為業界一哥。
其他對手大幅落後，英國保誠、友邦保險及宏利，分別排名第三、四及五名，保費收入僅 4.99億、 2.53億及 1.80億元，其中以友邦保險跌幅最顯著，暴挫 63.4%。


友邦保費收入暴挫 63%
滙豐發言人表示，今年首季保險業務報捷，主要由客戶「回歸基本」的投資策略所帶動，該行今年首季傳統保險業務，佔總收入 90%，去年同期僅佔 48%。投資相連保險則由去年首季的 52%，降至今年首季的 10%，相信「回歸基本」的投資策略將會成為趨勢。
保險業人士透露，過往新造人壽業務一直由友邦保險稱霸，其後被銀行保險如中銀集團人壽保險及恒生保險等超越，隨着去年爆發金融海嘯， AIG陷財困，導致部份客戶對友邦保險失信心，因此無論企業或個人客戶，均轉投其他保險公司，甚至更為穩健的銀行保險。
滙豐銀行香港區存款及財富管理業務主管李錦榮表示，客戶正經歷其中一個最嚴峻的經濟及投資市場困境，建議可考慮投保終身壽險儲蓄計劃或年金，增加退休收入。


新造人壽業務首季保費收入及排名
第1位　滙豐保險
收入： 7.24億港元　同比變幅：+324.4%　市佔率： 17.85%

第2位　恒生保險
收入： 7.07億港元　同比變幅：-36.6%　市佔率： 17.43%

第3位　英國保誠
收入： 4.99億港元　同比變幅：-16.6%　市佔率： 12.30%

第4位　友邦保險
收入： 2.53億港元　同比變幅：-63.4%　市佔率： 6.23%

第5位　宏利保險
收入： 1.80億港元　同比變幅：-20.1%　市佔率： 4.44%

資料來源：保監處

轉職過塘搞清強積金MPF

星島日報 2009-06-04 財經雜誌



儘管本港失業率攀升至5.3%，但升幅稍為放緩，求職者仍有望轉職過塘。若然能如願跳槽，可有想過原有的強積金(MPF)供款應該如何處理？其實，處理方式不外乎3種，而每種方法各有利弊，在返新工前宜認識清楚，為累積下來的強積金供款作打算。

本港至今仍未實行「積金自由行」，因此打工仔除非轉工，否則沒有權力自選強積金公司，目前只能按公司的旨意，採用指定的強積金供應商。如果有機會轉工，按《強積金條例》，打工仔有權把過往累積的強積金供款，透過以下「三選一」的方式處理。

第一種是「按兵不動」，保留累積供款在舊僱主的強積金計畫中，並以保留帳戶的形式繼續投資；第二種方法，是把累積供款轉移至新僱主的強積金計畫的供款帳戶；第三種，自行挑選強積金供應商，把供款轉到旗下的基金，以保留帳戶形式進行投資。

由於每種方法各有利弊，故行動前宜三思。先說第一種方法，即按兵不動，雖然處理起來可能較簡單，不用左思右想，但當舊有帳戶轉為保留帳戶後，原先享有的優惠(例如紅利回贈)或會取消；相反，個別強積金公司為了留住舊客，會向客戶提供基金單位回贈，因此打工仔離職後宜向強積金公司查問清楚。

「供款轉移」優惠

至於第二種方法，把供款轉至新僱主所選的強積金公司，好處在於只留有一個強積金戶口，過去的累算權益、現有供款及投資回報可以集中處理；此外，這樣處理累積權益一般可享優惠，例如獲取收費折扣或超市禮券。

不過，若將累算權益轉入新公司的帳戶便無權選擇強積金供應商，必須跟隨新顧主的決定，而且要面對資產重新分配的風險。

「自選基金」格價至上

最主動的方法是自行挑選一家表現良好的強積金公司，把所有保留帳戶轉移至新的帳戶(特別適合經常轉工的人)，但供款人要先比較市場上各個強積金計畫，包括涉及的收費和過往表現；現時積金局網站設立了強積金基金收費比較平台，相信有助大眾減少「格價」的時間。

「收費比較平台」查基金開支比率

星島日報 2009-06-04 財經雜誌


積金局網站(www.mpfa.org.hk)設立了「收費比較平台」，除了列出所有強積金基金收費外，還設有強積金基金平均開支比率，列明每種基金類別中，哪一隻基金的開支比率最高及最低；舉例說，綜合127隻股票基金計算，平均基金開支比率為2.04%，當中大福環球分散基金的開支比率最高，達3.32%，而友邦的綠色退休基金開支比率最低，僅為0.6%。

「積金半自由行」打工仔選擇增

星島日報 2009-06-04 財經雜誌


談論多時的「積金半自由行」，有望最快於明年下半年實行，因為僱員強積金「半自由行」措施已獲行政會議通過，現有待立法會討論及審議。根據有關條例草案建議，僱員每年至少有一次機會，將現時個人戶口內僱員部分的累算權益，一筆過轉移至自選的受託人強積金計畫內；至於僱主及僱員往後的供款部分，則不可自由選擇受託人，亦不可將僱主已供款的部分一併轉移。

強積金上月升7.8%創新高

蘋果日報 2009年6月4日


投資氣氛暢旺，帶動 5月份強積金持續錄得理想表現，上月平均升幅達 7.83%，是連續兩個月打破強積金成立以來最大單月升幅。股票基金走勢持續凌厲，平均升幅逾一成，大幅跑贏其他資產類別。不過，市場人士提醒，股市經過連月急升後已出現超買，隨時會有調整，供款人宜做好心理準備，因應自己情況調整部署。


股票基金升 12%最勁
強積金五大資產類別上月全部錄得正回報，股票類別基金繼續一枝獨秀，平均錄得 12.44%升幅，表現遠勝其他資產類別，繼 4月份以平均回報 10.62%創強積金成立以來最大單月升幅後，上月再打破有關紀錄。表現最佳的股票基金為香港、大中華及中國股票基金，分別錄得 17.94%、 16.55%及 14.5%升幅，亞洲股票（日本除外）升幅為 13.17，日本股票及北美股票基金則分別升 9.39%及 6.2%。最多人選擇的混合型基金平均回報為 7.81%，當中進取型、平衡型及保守型上月回報分別為 9.16%、 7.24%及 4.85%。被視為低風險類型的保證、債券及貨幣市場基金，上月回報僅 1.59%、 1.18%及 0.04%。


摩根：長線看好中國印度
摩根資產管理投資資訊總監崔永昌表示，股市升勢主要受熱錢流入帶動，惟相信大市短期再升空間有限，個別股份已出現超買及偏貴情況。從長遠角度看，該行繼續看好亞洲市場，其投資組合除續增持中國股票，上月亦將印度股由中性調高至增持，並相信中印、台灣和印尼股票具長線潛力。
強積金顧問駿隆集團董事總經理蕭美鳳指出，不少僱員在 2、 3月份已換馬至較進取的股票基金，從長線投資策略，投資者毋須理會短期調整，年輕僱員可趁調整買入香港或大中華股票基金。她又指近期債價表現有轉差迹象，在低息及通脹環境下，債券基金並非理想投資工具，建議及早換馬。


本港強積金上月表現
股票（135）
5月份表現：+12.44%　 3個月表現：+33.83%
1年表現：-29.34%　 3年表現：-3.87%　 5年表現：+34.41%

混合型（107）
5月份表現：+7.81%　 3個月表現：+19.53%
1年表現：-15.82%　 3年表現：+2.23%　 5年表現：+25.45%

保證（27）
5月份表現：+1.59%　 3個月表現：+3.48%
1年表現：-3.54%　 3年表現：+5.61%　 5年表現：+10.34%

債券（21）
5月份表現：+1.18%　 3個月表現：+3.10%
1年表現：-0.50%　 3年表現：+9.74%　 5年表現：+12.82%

貨幣市場（40）
5月份表現：+0.04%　 3個月表現：+0.03%
1年表現：+0.41%　 3年表現：+5.84%　 5年表現：+8.63%

平均回報（330）
5月份表現：+7.83%　 3個月表現：+20.66%
1年表現：-17.35%　 3年表現：+1.23%　 5年表現：+23.65%

資料來源：理柏


降低風險
專家倡換馬貨幣基金
雖然強積金表現理想，尤其股票基金類別，但強積金投資部署，宜因應年齡及風險承受能力等個人因素作調整。萬利理財總裁張佩儀指出，股市升勢似乎未完，若擔心短期調整，僱員有不同調整策略。


可避開巿況調整
她指出，年輕僱員一般較貼市，又善於透過互聯網調整強積金投資組合，由於短期股市很大機會出現調整，年輕僱員不妨考慮先行獲利，因應自己風險承受能力，將部份股票組合換馬至貨幣市場基金，避開市況調整。當大市調整10%後，如在恒指16000點水平買入中、港股票基金，以求賺取最大回報。
至於40至50歲人士，可承擔中度風險，距離 65歲退休尚有一段時間，應把握長遠經濟有望復蘇的環境，除繼續維持現有投資組合，可考慮趁市況調整，將風險較低的資產，逐步換馬至股票基金。至於尚有3至5年退休的僱員，若擔心因市況調整影響退休預算，建議可將最少一半組合，換馬至貨幣市場或債券基金，既可減低市況波動的影響，又可繼續把握股市升浪。張佩儀提醒，目前市況由資金主導，投資者宜留意市場資金流向。

公積金與強積金計劃的分別

文匯報 2009-06-03 理財通勝


積哥老友兆威最近到一家體育用品公司上班，由於公司分別提供強積金及公積金計劃讓僱員加入，他於是問積哥選擇時應該留意什麼要點。其實，強積金制度自2000年12月實施後，本港大部分僱員已參加了強積金計劃，但有些公司仍保留舊有的職業退休計劃（俗稱公積金），因此仍有不少僱員是公積金計劃的成員。

上班後30天內作出選擇

根據法例，如果僱員入職的公司同時提供強積金及公積金計劃，該僱主必須在員工上班後的10天內，向員工提供兩種計劃的詳細資料，讓僱員自行選擇。員工作出決定後，必須於上班後的30天內以書面通知僱主有關決定，否則會自動被視作選擇參加強積金。積哥解釋，簡單而言，兩項退休計劃主要有下列的分別：

（一）計劃的供款安排

公積金計劃可選擇只由僱主單方面供款，或由僱主及僱員雙方共同供款。強積金計劃則規定僱主必須供款，僱員則視乎其入息水平而定。若僱員每月有關入息少於港幣5,000元，則不用供款。雙方的強制性供款額均為僱員有關入息的5%，但以港幣1,000元為上限。

（二）供款投資選擇權

由於公積金計劃由僱主營辦，投資組合由僱主決定，而強積金制度則由僱主選擇強積金計劃，僱員負責揀選計劃內的投資組合。

（三）僱主供款的歸屬

公積金計劃一般設有一個「歸屬比例」，規定僱員可取回權益的最低年限。在強積金制度下，所有強制性供款均即時歸屬於僱員。當然，有關款項按照法例須保存至計劃成員達六十五歲，或在法例容許的特定情況下方可提取。

僱員在強積金與公積金計劃之間作選擇時，應向僱主詳細了解有關計劃的詳情，再選擇切合自己需要的計劃。 ■積金局

星展25億結構債券勢危

明報 2009年5月30日


星展25億結構債券勢危
名為Constellation 相關CDO跌至「垃圾」級


【明報專訊】歐美企業破產潮持續，香港銀行近年向客戶大力推銷的信貸掛票據(CLN)，恍如「計時炸彈」，除了近140億元雷曼相關產品外，尚有逾40億元CLN，隨時有「爆煲」可能。大摩的「精明債券」近日告急，星展也有28隻總額近25億元的「Constellation結構性零售債券」還沒有到期，多隻的處境與精明債券相似，作為抵押品的債務抵押證券(CDO)，其掛公司估計已有多家發生債務違約，CDO的信用評級亦已降至「垃圾」級別。

大摩精明債8300人中招 面值21億

證監會及金管局昨日證實，市面上的「精明債券」名義價值(Notional Value)超過20億元，達到21億元，當中有18億元經由銀行出售，涉及8300名客戶及16家分銷銀行。

市面上現存的大摩「精明債券」有15個系列，當中以15至18屬「高危」系列。金管局表示，這四個系列合計的銷售金額約2.5億元，由11家分銷銀行出售，涉及900個銀行戶口。金管局又稱，至今接獲有關「精明債券」的投訴(當中包括已告違約的雷曼相關系列)，共超過400宗。

財經事務及庫務局發言人表示，就近期美國汽車公司瀕臨破產危機，而可能對「精明債券」系列產生影響，當局早前已向金管局和證監會表示關注，並已促請兩機構加強監管，以及保障投資者權益。證監會發言人表示，去年底已要求大摩及星展，就旗下的CLN產品開設網站，確保投資者取得產品的即時資訊。

不過，有投資銀行人士指出，要是投資者手上的CLN「大步檻過」，沒有因信貸事件而被迫提早贖回，即使相關CDO大幅降價，投資者在產品到期日，仍可取回本金及一定的息率回報。

現時市面上CLN產品總額，有186億元，扣除雷曼相關的已告違約產品，仍有46億元在市面流通，當中主要來自大摩的「精明債券」，以及星展的「Constellation」，估計後者佔近25億元。早前「Constellation」已有32個系列，因雷曼倒閉而告違約，但市面上仍有28個系列存在。

抵押品掛企業發生信貸違約

CLN產品的表面結構，是與一系列企業的信貸評級掛，假如這些企業出現信貸問題(如倒閉等)，CLN便告「死亡」，投資者一般只可取回非常少的本金，甚或血本無歸，早前因雷曼破產而被迫提早贖回的32個「Constellation」系列，便屬此情。

至於現存市面上的「Constellation」，其直接掛的企業，全都安好無恙，惟危機卻存在於作為資產抵押品的CDO上。以「高危」的系列47至50，以及系列82至85為例，其相關CDO與不少已告或瀕臨破產的企業掛，例如美國通用汽車、華互銀行及加拿大Bowater等(見表)，情與「精明債券」相若，即一旦破產企業數目達到某一水平，隨時觸及CLN要被迫提早贖回的風險。事實上，系列47至50、82至85的CDO信用評級，已降至「垃圾」級別，估計價值亦已大降(見表)。

大摩在其網站提供了「精明債券」的最新二手報價，多隻已接近零，但星展未有提供同類資訊。星展發言人表示，銀行設有熱線供客戶查詢，若客戶想了解有關抵押品的資料，可致電熱線並到星展總行查閱債券發行人發出的文件，分銷商星展香港暫無相關資料提供。

明報記者姜靜嫻、羅羽庭、李垣燁報道

王冬勝：愛世事愛投資

明報 2009-05-29 經濟-親子理財系列．十八 徐惠芳


分享理財心得 籲學生多讀報
王冬勝：愛世事愛投資



理財教育愈早開始愈好已是老生常談，但不少家長、老師均擔心，學生在初中至高中才有機會接觸經濟、會計科，加上課程編排緊密，沒有再多的資源投放於理財教育，而且時下年輕人物質不愁，以致他們理財知識貧乏。匯豐銀行執行董事王冬勝認為，家長與學校只需培養學生的國際視野，知道世界局勢與各地經濟前景，了解世界大事，自然對經濟及投資產生興趣。王冬勝指出，現時的學生比他當年幸福很多，除了生活質素改善外，以往在大學才有機會選修的經濟、商業、會計等科目，現在學生早於初中便可接觸。他表示，學校可先培養學生閱讀報紙的習慣，可每周兩至3 次舉行有關周會，讓學生了解世界各地所發生的事，例如討論美國次按危機如何演變為金融海嘯、馬多夫案如何發生，以及認識各類投資工具及產品。家長方面，可與子女探討與比較各家銀行的風險管理，小朋友知道時事，自然慢慢認識金融、投資產品，並且產生興趣，接便開始關心自己的財富。

玩大富翁建立金錢觀

再者，子女較年幼的家長，可先透過玩大富翁遊戲，建立他們對金錢的觀念。另外，環境學習亦不可少，王冬勝認為，無論是較高尚、中等或平民化的地方、父母都要帶子女一一涉足，讓他們了解社會的不同之處，例如去街市更能擴闊眼界。雖然性格會影響投資取向，但他表示，加深子女對金融世界的知識，便有助他們調整投資心態。小朋友小時已經收到利市錢，王冬勝認為，家長一開始可將利市錢存到銀行，待子女懂事後，可簡單講解儲蓄戶口及投資戶口的分別，再與他們商討將資金調配到不同的資產，其中指數追蹤基金（ETF）是一個不錯的選擇，但最重要的是令他們明白投資不同資產背後的原因、分散風險的作用等。他個人最反對「少年股神」的炒賣投資，認為投資最重要是看基本因素及環球形勢。他其中一個子女今年18 歲，打算待其最少到大學後才可自由投資。即使沒有任何投資經驗，但學生投身社會便會面對強積金的投資問題。王冬勝指出，學生要了解自己可承受風險的能力，才按個人需要選擇進取型、中風險、保守型，還是自由選擇的基金組合。以他為例，年輕時會將資金80%用作投資，到中年時投資比例下調至50% ， 現時最多只有30%。他喜歡長線的投資，並認為投資一定要有耐性，另外看好物業投資的前景，因為將單位出租可以減輕供樓負擔，物業升值的話又可賣出獲利，但他絕不炒賣樓花。

高息貨幣首選澳元

還有約3 年便屆退休年齡的王冬勝，目前的投資以子女的教育基金及個人退休及醫療保障計劃為主。股市近月升勢凌厲，不過他坦言不會買股（ 除了早前的匯控（0005）供股計劃外），認為失業率、出口、入口、消費零售等數據未如理想，不足以支持環球股市大升。若現時有700 萬元退休金，他最多只用200 萬元投資。他認為，高息貨幣方面首選澳元，人民幣債券亦是不錯選擇，但要視乎由哪家公司發行。他提醒，所有投資者均要明白分散投資風險的重要性： 「若果無晒投資的錢，能不能生活呢？」

小五留級發憤圖強

王冬勝表示，父母亦應了解子女每個投資決定的原因及背景，即使最後蝕錢，只要耐心再引導便可。他以一對就讀中三及中五的兄妹為例，去年合資5 萬多元，以130 元水平買入匯控（0005），最後歷盡該股的高低起跌。他認為，年輕人即使投資失利，損失的金錢亦有限，最重要是從失敗中汲取教訓，痛定思痛後，投資取態更成熟。他笑言自己小時候十分頑皮及懶散，小五時曾經留級，好友們升班後，自己要重新認識朋友，令他意興闌珊，從此發憤讀書。

撰文：徐惠芳

訛稱永久離港 領強積金可被檢控

文匯報 2009-05-27
理財通勝


積哥在快餐店遇上老友阿文，阿文表示過去半年去了澳門工作，間中才回港與家人相聚。阿文想起自己過去一段時已經沒有供強積金，便問積哥：「既然我很少時間返香港，我可否提早取回以往的強積金供款呢？」

積哥說：「阿文，其實法例規定計劃成員只有在幾種情況下才可以提早取回強積金，包括永久離開香港、完全喪失工作能力等等，如果計劃成員本身符合條件，便可向積金局及受託人申請領取強積金。」

積哥補充：「在永久離開香港的情況下，有關的計劃成員須向受託人提供有關的證明，包括准予成員在香港以外某地方無限期居住的證明文件及永久離開香港的法定聲明。」

積哥續稱，以他所知，由於近年以永久離開香港為由申領強積金的申請有上升趨勢，積金局已主動調查及跟進可疑個案，並向有關部門包括入境處索取資料，以核對申請人所提供的資料的真偽。若有足夠證據證明計劃成員提供虛假或具誤導性的資料，會對違例人士作出檢控。

可判罰10萬及監禁1年

成員如作出虛假或具誤導性的陳述，即屬違法，一經定罪，最高可判罰款100,000元及監禁12個月，有關提示已清楚列明在累算權益申索表格上。

積金局在今年3月及4月成功檢控三名作出虛假及具誤導性的陳述的強積金計劃成員，法庭判處該計劃成員罪名成立，分別被罰款5,000元至7,000元不等。

所以，積哥提醒阿文，不能貿然因為去了澳門工作一段時間，而提早取回自己的強積金，若訛稱永久離港去領取強積金可能被檢控，叫阿文切勿以身試法。 ■積金局

談保證定息儲蓄計畫

星島日報 2009-05-27
保險解碼 全保理財資訊站



金融海嘯發生後，投資及金融市場變得動盪不穩，影響所及，令市民傾向選擇較保守的投資方案，當中有不少人士把資金存放在銀行作儲蓄或定期存款，收取穩定的利息收入。隨存款金額持續增加，銀行近年不斷調低存款利率，現時的港元儲蓄利率已接近零利率，根本不能提供穩定收入。市民面對「零息時代」的環境，如何可以為資金尋找更理想的出路?其實，市場上有保險公司提供保證息率的人壽儲蓄壽險計畫，專門針對尋求保本及保證回報人士的需要。

保證利率保本增值

在指定的計畫年期，保險公司為投保人鎖定保證利率，有關利率在保單生效期間維持不變。計畫完結後，投保人可一筆過獲得本金連利息，達致短理財目標。以陳小姐為例，她用50,000美元投保了一份五年期的保證定息儲蓄計畫，以保證利率每年5厘計算，她可在計畫完結時，一次過獲得63,814美元，比本金高出27.6%，遠遠高於銀行存款回報。

部分提款周轉更靈活

部分保險公司更提供分層利率，即保證利率將根據整付保費金額而釐定，保費金額愈大，保證利率愈高。保險公司將不時釐定有關的保證利率，投保人需參考保單建議書或向業務代表查詢。保證利率在保單繕發時被鎖定，在投保期間保證不變如遇上突如其來的短期財務需要，投保人可從有關計畫的戶口價值中提取款項，以解燃眉之需，但或須繳付退保費用並符合保險公司所訂下的最低提取金額。倘若投保人在保障期間及保單生效期間不幸身故，有關計畫將支付身故賠償予保單受益人，金額一般相等於戶口價值的101%。值得一提的是，這類保證定息儲蓄計畫一般均設免驗身批核及保證受保，讓投保人可以輕鬆投保。

友邦副總裁及助理總經理李滿能

強積金上月升6.4% 歷來最勁

明報 2009-05-21 創富理財 B07 強積金回顧 羅佩貞


近日各地股市反彈，強積金亦有所回穩，4 月份所有組別也錄得正回報，平均回報6.44%，是強積金推出以來的單月最高升幅。股票基金狀態大勇，多數錄得雙位數之增長，大中華股票基金及亞太（日本除外）股票基金單月分別上升12.49%及13.64%，香港股票基金亦有12.55%升幅。

近日韓圜匯價急升、金融市場趨於穩定，令韓國基金升14.44%，為組別之冠。

外圍股市普遍做好，帶動港股節節上升，股民憧憬牛市來臨之時，強積金也繼3 月份後，錄得更強勁升幅。在金融海嘯下，亞太區的衝擊比歐美相對輕微，復元的速度亦較快。4 月份恒指升14.33%、國指升12.57％、台灣加權平均指數升15%、胡志明市指數升14.59%等，帶動亞太區內的股票基金錄得不小升幅。

韓國基金升逾14%

亞太（日本除外）股票基金升13.64%，為第2 大組別升幅。韓國基金更錄得14.44%升幅，主要受惠股市做好所致，4 月份首爾KOSPI 指數升13.52%。同時自金融危機、韓圜急挫近四成後，反有利出口，令今年2 月來連續3 個月出現貿易順差，4 月份更創60 億美元順差的新高。不過近日匯市開始回升，市場出現經濟復蘇會否放緩之隱憂。

至於在跌市下希望可力保不失的貨幣基金及債券基金，現在卻雙雙跑輸大市，平均回報低於1%。近日稅局相繼寄出個別人士報稅表，提醒讀者在強積金所有的強制性供款，都可在薪俸稅作為開支獲得扣除，最高上限為每個課稅年度1.2 萬元，但所有自願性供款則不可獲得扣除。如果你過去忘記申報，亦可以書面通知稅務局有關情，列明你過去每年的總收入及總供款額便可，最長的追溯期為7 年，千萬不要錯過。

強積金提取離職補償大增

明報 2009-05-20


失業惡化，被裁打工仔找工作困難，打工仔要現金周轉，從強積金戶口中提取遣散費或長期服務金的人數增加；宏利保險所管理的強積金，相關提取者由去年第三季的8％，增至今年首季16％。

根據《僱傭條例》，遭解僱者年資若達兩年便可獲遣散費；年資5 年或以上可領長期服務金。在員工被解僱時，僱主可以從僱員的強積金戶口中提取僱主供款部分，以抵消有關補償。若僱員不急於用該筆錢，可以不提取，繼續存放在強積金戶口中滾存投資。

宏利保險僱員福利業務副總裁艾文達表示，現時有超過80 萬僱員客戶，08 年8 月大約有1 萬人因離職而暫停供款，當中8％從強積金戶口領取遣散費或長期服務金；至本年3 月，約9000 多人離職，但領取上述補償者增至16％。他表示，如果打工仔並非急於周轉，建議把款項留在戶口繼續投資。

雖然經濟數據疲弱，但僱主自願供款並沒有「縮水」。現行法例規定僱主和僱員均須按月薪5%供款，上限各為1000 元，雙方也可自願增加供款額。艾文達指出，現時有一成戶口有自願供款，部分僱主會多供1％至5％作福利。

打工仔或准提早領強積金

星島日報 2009年5月15日

全港逾二百萬名打工仔每月為強積金 供款，在經濟差、失業惡化形勢下，強積金管理局 明年將展開十年來首次大型檢討，包括研究放寬予未滿六十五歲退休年齡的打工仔提早領回強積金。積金局 新任主席胡紅玉指出，放寬措施一旦落實，至少需時三至五年。有工會表示，近日有不少失業人士盼可提早領回供款，遂宣誓離開香港，以求一筆過取回血汗供款。

　　積金局新任主席胡紅玉昨日與傳媒茶敍時指出，強積金制度二○○○年底實施至今，將踏入第十個年頭，強積金制度明年將作大型檢討，包括研究讓打工仔未滿六十五歲前，提早領取全部強積金供款的可行性，並檢討供款僱員的入息上下限等。

　　胡紅玉指，本港經濟、就業轉差，積金局收到多方意見，例有失業人士、子女即將入學家庭開支大增、患重疾意外突然入院、買樓致資金周轉有困難等，要求放寬打工仔六十五歲前提早領回強積金供款。按《強積金條例》規定，現時僱員滿六十五歲的退休年齡才可提取強積金全部累算權益，在五種特別情形下始獲提早領取，僱員需作宣誓。

　　胡紅玉說，積金局作為監管機構，對提早取回供款抱開放態度，因為亦有人擔心提早領取強積金，將來六十五歲後無任何退休保障，「積金局把關應開放到那處？關口如何開啟？借貸是其中一個考慮，積金局須有適當做法，最終要維護僱員的累算權益。」

　　積金局將研究外國做法，明年諮詢僱主、僱員及工會等，研究供提前提取全數或部分供款，由於涉強積金制度變改，她估計，經連串諮詢及立法會 通過後再修例，至少要三至五年始落實；目前僱員入息二萬元上限、五千元下限需作供款的界綫，明年亦會檢討，屆時將法定最低工資水平一併考慮。

　　強積金受託人行政費偏高一直成詬病，積金局未來會加緊游說受託人減收費，研究簡化行政程序、推動電子化系統，並將推出強積金「半自由行」，僱員每年可將個人未來供款轉到自選受託人一次。

　　職工盟副主席張麗霞指，失業惡化，多名失業人士求助工會盼提早取回已供強積金，捱過危機，有人被逼鋌而走險宣誓聲稱永久離開香港，才可提早取回供款。

　　她促積金局盡快研究放寬措施，又建議政府設全民退休保障計畫，才最有效。