央行放寬銀根 振興初見成效 英鎊估值 G10貨幣最低

蘋果日報 2009年5月18日


英鎊兌美元自1月 23日低位累漲12%，但不少分析師一致認同，英鎊現時的估值是十國集團（G10）的貨幣中最低，加上英倫銀行早前積極放寬銀根，可望有效振興經濟，因此市場普遍相信，英鎊升勢將有餘未盡，甚至已見底。

受雷曼兄弟破產影響，英鎊去年 9月中至 11月中的兩個月內暴瀉近兩成，跌勢更甚於1992年英鎊被迫退出歐洲滙率機制（ERM），令市場相信其有「跌過龍」之虞，遂出現其後的大反彈。


中線上望 1.6元
路透社綜合分析師意見反映，英鎊估值仍是 G10中最低，分析師說，截至上周五止，今季英鎊兌美元僅升6%，跑輸兩隻高息貨幣澳元和加元的 8.4%和 7%升幅，故有追落後空間。
東京三菱UFJ外滙策略師哈德曼更認為，英鎊很可能已於去年底見底。他指出，近期有迹象顯示，英倫銀行早前推行的量化寬鬆政策初見成效，可望推動英國經濟跑贏其他國家，故他看好英鎊後市表現。
瑞信也因為較為看好英國經濟，上周將歐元兌英鎊交叉盤未來三個月目標，由原來的93便士調低至84便士。

空倉多呈超賣　後市將轉強
瑞銀分析師亦稱，截至今年 3月底，英鎊實際有效滙率（Real Effective Exchange Rate）較其長期走勢低 23.7%，差距是 12隻主要貨幣中最大，意味其被大大低估，其次為韓圜及日圓，分別被低估 16.3%及 14.8%。
事實上，以市場空倉量分析，英鎊也有望突圍而出，因為芝加哥商品交易所（CME）旗下國際貨幣市場（IMM）最新資料顯示，英鎊現時淨空倉合約多達 2.24萬張，是所有貨幣中最多，而根據以往表現，當市場多數人看淡某隻貨幣時，正好反映其已呈超賣，滙價反而可望反方向造好。
技術分析走勢，也利好英鎊前景，約一周前，美滙指數和美元兌歐元已跌穿 200日和 200周移動平均線，利淡美元後市，因此英鎊中線可上望 1.6美元，以英鎊上周收報 1.5181美元計，仍有逾5%上升空間。