看淡前景 麥嘉華：大牛市難重現

蘋果日報 2009年5月16日


美股近日雖有回調迹象，但「末日博士」麥嘉華相信，全球齊齊印銀紙以支撐資產價值，股市難再跌回去年 11月及今年 3月低位。不過，他強調環球經濟難恢復強勁及穩定增長，因此今次升勢不會像 1982年至 2000年出現的環球大牛市。末日博士批評，狂印銀紙推高股價的同時，將導致購買力及生活質素下降，資本主義將伴隨共產主義般淪陷，他相信「美國政府即使不會在明日破產，惟終有一日會踏上破產之路」。麥嘉華解釋，解決經濟問題的最佳方法就是由市場調節，由於美國面對嚴重赤字，聯邦基金利率會維持在低水平，目前正是長期大熊市起點。

「美國終有一日破產」
不少投資者錯失今輪美股大反彈的入市良機，隨着負面經濟數據接近尾聲，資金有望流入大市，惟未來股市波動程度將超乎常理。麥嘉華相信只有解決金融體系根本問題，股市才可見底。里昂策略師伍德亦認為環球量化寬鬆的貨幣政策將導致通脹重臨，投資者持有股票、房地產、黃金及農產品較投資債券吸引。伍德直言，市場避險意識下降，短期內股市有望延續升勢。美國製造業數據反映收縮情況放緩，加上 6間保險公司成功獲財政部 7000億美元救市資金貸款，利好市場氣氛，道瓊斯工業平均指數昨早段最多升 63點。不過，標普 500指數市盈率（ PE）攀至近半年高位的 15.1倍，投資者憂慮估值逐漸偏高，開市後兩小時（本港昨晚 11時半），道指升 30點，報 8361點；納斯達克綜合指數漲 8點，報 1698點。歐股個別發展，英股跌 0.11%，法、德股市尾段升 0.21%及 0.65%。

基金等調整買貨 港股升浪恐完

蘋果日報 2009年5月16日


重磅股滙控（ 005）及時回勇漲 3%，帶動港股昨反彈 249點（ 1.51%），報 16790點； H指升 158點（ 1.68%），報 9607點。經過前日顯著回吐 500餘點後，投資者入市態度轉趨審慎，全日成交縮減至 584億元，創本月新低。證券界表示，基金等候大市調整後才買貨，現階段維持觀望，令大市交投急劇萎縮。游資轉炒二三線落後股，當中內房及濠賭股表現出眾，細價股亦禾雀亂飛，反映市場已欠缺焦點，炒風可能臨近尾聲，如下周走勢未能突破悶局，由 3月至今的升浪可能告終。

細價股禾雀亂飛
另外，本港首季經濟負增長近 8%，大行紛紛調低全年經濟預測，普遍認為本港經濟復蘇路遙，最快年底始現曙光，負面情緒或令下周港股再現沽壓。雖然市場充斥利淡消息，惟淡友似乎「攻力有限」，昨整日沽空金額不足 25億，為兩個月新低。兩大重磅股表現迥異，中移動（ 941）挫 1.3%至 72.2元，滙控升近 2元報 64.3元。本港時間昨晚 11時，兩者美國預託證券（ ADR）折算 72元及 63.3元，較港分別低 0.2元及 1元。中港地產股表現標青，信置（ 083）及新世界（ 017）進賬超過 4%，長實（ 001）及新地（ 016）彈約 1.3%。龍頭內房股早前急升後，昨輪到二三線股接力，炒味甚濃。眾安（ 672）狂飆 41%，入選摩根士丹利資本國際（ MSCI）小型企業指數的沿海（ 1124）及方興（ 817）亦見基金買盤掃高，分別漲 24%及 13%。

摩通龔方雄：AH股已轉牛

明報 2009年5月15日


摩根大通中國首席經濟師龔方雄指中國經濟目前兩極分化嚴重，內需相關行業表現出色，但出口數據差過預期。但他對中國經濟進一步向好的判斷未有改變，形容V型反彈已開始，A、H股都已完成由熊至牛的轉換，港股年內仍有10%的上升空間。龔尤其看好房地產、汽車、耐用消費品及銀行業，稱將跑贏大市。

指中國經濟兩極分化

龔方雄昨於電話會議上表示，中國經濟目前呈現兩極分化。據摩通最近赴內地主要城市考察發現，房地產、汽車及耐用品行業加速回暖，5月第一周的銷售情況較4月有明顯改善。他指出，北京 甚至閙車荒，據當地媒體報道，「車市相當飢渴，所有車都賣光了」。但他亦表示，出口無明顯改善，「但亦無進一步惡化」。

龔方雄指目前中國經濟已展開V型反彈，機構投資者都將持重倉中國，A、H股都已完成由熊至牛的轉換。他估計由昨日到年底，港股仍有10%的上升空間。「股市之前短期漲勢過急，出現調整和整固都很正常。投資者不用害怕，應利用調整機會買入基本層面改善的板塊。」而這包括房地產、汽車、耐用消費品及銀行股。摩通推薦的股份包括富力地產（2777）、建行（0939）、中國遠洋（1919）、中石化（0386）及中國動向（3818）。

另外，龔方雄指未來內地有降息可能，但為實現中國經濟轉型，進一步鼓勵消費，他指人行可能只減存款利率，對銀行是個利好。

如果通脹來 看好地產股

明報 2009年5月15日


恒基（0012）主席李兆基昨天再詳談其投資心得，指因為歐美大幅發債救市，因而擔心會觸發通脹。「如果通脹來，我會睇地產股，資源股都睇好。」

四叔指要抗通脹，「揸商品之類的實物會好啲」，但因為不是人人也可以投資商品期貨，故建議還是買資源股及地產股。而四叔所指的資源股，包括金屬、能源、石油及煤炭等，至於地產股「是中國好，還是香港好」，李兆基則指「香港同內地都差唔多。」

談中信泰富 「至衰就揸個隻」

另外，他又談及中信泰富（0267）。「我始終未賣過（中信泰富），我揸咁多股票，（表現）至衰就揸個隻（中信泰富 ）。」他又指無意再增持中信泰富。「都費事啦，好多喺手。」

不過，他同時又指很同情中信泰富前主席榮智健的「遭遇」，「好慘呀，佢睇好澳洲唔錯，不過澳元累死佢……榮智健佢今日可以講，出師未捷身先死。」但他亦同時指出，其實澳元前景應不俗。「澳元長線都睇好，國家（澳洲）都有資源，即係話有啲家底，敗家仔都唔會敗晒㗎，澳元比較好啲。」

AIA擬明年港上市 最少籌390億

明報 2009年5月15日


美國國際集團（AIG）計劃分拆友邦保險（AIA）在港上市，預計集資50至100億美元（約390億-780億港元），預計明年首季完成。

或出售權益 AIG保留控制權

根據《華爾街日報》引述消息人士稱，美國國際集團計劃於2010年第一季，分拆資產逾600億美元的友邦保險，於香港上市，預計集資金額50億至100億美元。報道又指出，AIG可能出售AIA的25%至33％權益，但會保留業務主要控制權。外電引述，AIG行政總裁利迪表示，有機會在未來3至5年時間，向華府全數償還援助資金，但要視乎全球經濟及金融市場的情况。

此上市安排，跟之前的出售策略有所不同，AIG最初安排出售AIA業務，開價200至400億美元，視乎出售股份的多寡。多家公司包括英保誠、宏利金融（0945）、中國人壽（2628）也曾經洽談。不過，中人壽指AIA資產已有變化，3月退出競投。最終AIG找不到買家願意出此高價，出售大計泡湯。

售產泡湯 只好另闢途徑集資

隨後AIG逐步安排AIA在港上市，上月底，AIA成功完成重組，將亞太地區友邦保險企業合併為友邦保險集團，業務涉及中港澳、新加坡 、馬來西亞及澳洲等地。另外，計劃將中區的美國國際集團大廈（AIG Tower），易名為「AIA Central」，與母公司AIG脫鈎，強化AIA在本港及地區的品牌，也被視為上市的前奏。投入巨款拯救AIG的美國政府，美國聯儲局已直接負責監控這家公司的安排，為了其上市大計，早前聯儲局也曾派員來港進行審查。

打工仔或准提早領強積金

星島日報 2009年5月15日

全港逾二百萬名打工仔每月為強積金 供款，在經濟差、失業惡化形勢下，強積金管理局 明年將展開十年來首次大型檢討，包括研究放寬予未滿六十五歲退休年齡的打工仔提早領回強積金。積金局 新任主席胡紅玉指出，放寬措施一旦落實，至少需時三至五年。有工會表示，近日有不少失業人士盼可提早領回供款，遂宣誓離開香港，以求一筆過取回血汗供款。

　　積金局新任主席胡紅玉昨日與傳媒茶敍時指出，強積金制度二○○○年底實施至今，將踏入第十個年頭，強積金制度明年將作大型檢討，包括研究讓打工仔未滿六十五歲前，提早領取全部強積金供款的可行性，並檢討供款僱員的入息上下限等。

　　胡紅玉指，本港經濟、就業轉差，積金局收到多方意見，例有失業人士、子女即將入學家庭開支大增、患重疾意外突然入院、買樓致資金周轉有困難等，要求放寬打工仔六十五歲前提早領回強積金供款。按《強積金條例》規定，現時僱員滿六十五歲的退休年齡才可提取強積金全部累算權益，在五種特別情形下始獲提早領取，僱員需作宣誓。

　　胡紅玉說，積金局作為監管機構，對提早取回供款抱開放態度，因為亦有人擔心提早領取強積金，將來六十五歲後無任何退休保障，「積金局把關應開放到那處？關口如何開啟？借貸是其中一個考慮，積金局須有適當做法，最終要維護僱員的累算權益。」

　　積金局將研究外國做法，明年諮詢僱主、僱員及工會等，研究供提前提取全數或部分供款，由於涉強積金制度變改，她估計，經連串諮詢及立法會 通過後再修例，至少要三至五年始落實；目前僱員入息二萬元上限、五千元下限需作供款的界綫，明年亦會檢討，屆時將法定最低工資水平一併考慮。

　　強積金受託人行政費偏高一直成詬病，積金局未來會加緊游說受託人減收費，研究簡化行政程序、推動電子化系統，並將推出強積金「半自由行」，僱員每年可將個人未來供款轉到自選受託人一次。

　　職工盟副主席張麗霞指，失業惡化，多名失業人士求助工會盼提早取回已供強積金，捱過危機，有人被逼鋌而走險宣誓聲稱永久離開香港，才可提早取回供款。

　　她促積金局盡快研究放寬措施，又建議政府設全民退休保障計畫，才最有效。

前景悲觀 魯賓尼看淡美元外儲地位

蘋果日報 2009年5月15日


「新末日博士」魯賓尼不但對美國經濟前景悲觀，亦看淡美元前景，他在《紐約時報》撰文說，美元作為全球儲備貨幣的地位，未來十年或面臨人民幣嚴重威脅，意味美國將不能再以低成本借入美元，以填補龐大貿易赤字。
魯賓尼表示，傳統上，全球儲備貨幣發行國通常是債權國，但美國現時財赤和貿赤龐大，與英國在二次大戰後的情況相似，當時英鎊失去全球主要儲備貨幣地位，故相信美元會重蹈英鎊的覆轍。

失業續惡化 美股反彈乏力

蘋果日報 2009年5月15日


雖然美國勞工市場持續疲弱，加上國際油價連跌兩日，令美國兩大石油股埃克森美孚及雪佛龍受壓，但近期氣勢如虹的科技股繼續造好，推動道瓊斯工業平均指數早段最多升 55點。
開市後兩小時（本港昨晚 11時半），道指升 46點，報 8331點；納斯達克綜合指數漲 22點，報 1686點。英、法、德股市則升 0.2%至 0.8%。科技股再接再厲，昨成為支撐大市主要動力，分析認為，科技業盈利倒退情況較其他行業輕微，英特爾及微軟分別升 2.3%及 1.3%。


IEA降原油需求預測
美股於高位出現獲利沽盤，股神畢菲特的投資旗艦巴郡亦再減持 Constellation Energy，持股量由 7.45%降至 6.26%。
繼石油輸出國組織（ OPEC）前日調低環球原油需求預測，並表示上月意外增產後，國際能源機構（ IEA）亦將環球日均原油需求下調 3%至 8320萬桶，拖累國際油價連跌兩日，紐約 6月期油低見每桶 56.55美元，跌 1.47美元或 2.5%，埃克森美孚及雪佛龍曾跌 6%及 1.6%。沃爾瑪首季業績及今季盈利預測均符市場預期，惟股價受壓，早段跌逾 1%。


生產物價按月升 0.3%
車廠克萊斯勒申請破產，導致美國上周新申領失業救濟人數急增 3.2萬人，至 63.7萬，較預期多；前周持續申領人數增至 656萬人，是連續 15周創新高。摩通經濟師指，企業繼續停止招聘新人手，反映勞工市場仍非常疲弱。此外， 4月份生產物價指數按月升 0.3%，按年跌 3.7%，撇除能源及食品因素，核心 PPI微升 0.1%，大致符預期。
花旗投資策略及研究部主管張敏華表示，美股經歷兩個月大升後，難免出現調整，相信踏入夏季，其走勢會轉趨明朗，預期道指及標普 500指數年底分別見 9500點及 1000點，建議投資者增持能源、科技及服務業等周期性股份，同時看好金融股後市。
前世銀行長、現任花旗國際顧問委員會主席沃爾芬森則認為，各地專家對是次經濟衰退屬 V、 U或 L型各有見解，就他個人而言，現時最有可能是 L型衰退，意味經濟難在短期復蘇。

港團太空遊 盛惠155萬 最快2011年成行

明報 2009-05-14


去本地旅行社報團上太空，再不是癡人說夢。只要能付得起155 萬元團費，便可在本港旅行社報名參加太空團，換來回望地球的6 分鐘「無重體驗」。本港一家旅行社昨獲得維珍銀河授權，成為太空旅遊的本港獨家銷售代理旅行社，不過現在報名，最快也要等到2011 年才能成行。

有保險公司或允承旅保

要前往遠至地球以外的地方旅遊，一般旅遊保險當然不受保。旅行社指出，有保險公司已答應維珍承保旅遊保險，但合約細節仍在草擬中，保險費金額仍是未知之數。

英國維珍集團旗下的維珍銀河昨宣布授權美麗華旅遊為太空旅遊香港區首間及唯一指定銷售代理旅行社，旅行團費為20 萬美元（約155萬港元），可先付最少訂金2 萬美元（約15.5 萬港元）報名，在接受3 天的太空人團隊訓練後， 便可乘坐「太空船2 號」，以3 倍音速的速度衝出太空浮游6 分鐘，事後更可獲美國聯邦航空局頒贈太空人徽章以作紀念。

美麗華旅遊及美麗華旅運總經理李振庭認為太空旅遊大有商機，他說： 「不少人都希望可以在太空回望這個住了數十年的星球。」雖然出發日子仍未落實，但李預計首年可以吸引30 人報名，並透露日後團費可能有回落空間。

全球已有300 人報名

維珍銀河已預訂5 艘「太空船2 號」及3 艘「白騎士母船2 號」，太空旅遊業務總監Carolyn Wincer 表示，飛行測試要再進行多達50 次以確保安全，預計最快可於2011 年啟航。

Carolyn Wincer 續稱，現時全球已有約300 人預訂太空之旅，年齡23至83 歲，當中有參加者僅得單腿，九成身體健康的人都可參與此旅程。首批遊太空的知名人士包括荷李活影星尊特拉華達（JohnTravolta） 及碧咸妻子維多利亞（Victoria Beckham）等。

報名前須交驗身報告

李振庭稱，旅客報名前須提交醫療報告，待維珍的指定醫生確定旅客身體狀許可才會正式接受其報名。李續稱，若旅客在太空船起飛前出現身體不適，可獲補於另一日子出發。

在太空之旅中負責載人的「太空船2 號」建造已完成七成，預計今年下半年試飛， 但原來過程並不順利。07 年7 月，製造「太空船2 號」的斯凱爾德聯合公司人員，為新火箭發動機組件進行測試時，兩個火箭燃料氧化劑「氧化亞氮」貯存罐突然大爆炸，釀成3 死3 重傷慘劇。

簽危疾保單先釐清「定義」 愈早買保費愈平

星島日報 2009-05-14 財富管理


許多人希望長命百歲，但可有想過，人愈長壽，患上大病或危疾的機會愈高，如不幸患上癌症或中風，便需要長時間接受治療，需支付的醫療費用可能成為生活的重擔，故除了住院醫療保險外，還應趁年輕時購買危疾保險。

由於市面上的危疾保險，保障範圍和年期不盡相同，而且獲賠償與否，關鍵在於是否符合危疾的醫學定義，故簽單前宜花多點時間細閱附帶的條款。近年港人患上危疾的數字不斷上升，根據生署的數據顯示，07年37415宗死亡個案中，每3宗便有1宗死於癌症；即使存活下來，基於醫療成本上升，花上的治療費用分分鐘逾百萬元。「癌前病變」未必獲賠償不要以為，購買了具住院保障的醫療保險便可安枕無憂，因為住院保險只賠償投保人在住院期間的醫療費用，並以實報實銷方式計算賠償金額，如患的是小病，只需住院數天，當然不成問題；但若不幸患上危疾例如癌症，需要長時間接受醫療謢理，住院醫療保險提供的保障並不足夠。

因此，購買危疾保險相當重要，倘若不幸患上危疾，受保人可獲得一筆過的賠償，減輕醫療費用及生活開支帶來的煩惱。現時保險公司推出的危疾保險，保障項目由30至50種不等，常見的有中風、癌症及心臟病等。一般而言，受保障的危疾愈多，保費愈高，而供款期一般設有10年、15年、20年甚至25年給投保人選擇。然而，投保人不應單以有多少種危疾保障去挑選危疾保險，反應加深了解受保危疾的定義。萬利理財總裁張佩儀指出，了解危疾的定義十分重要，如癌症的定義，一般是指確實患上癌症，若醫生判斷的是癌前病變，則未必獲得賠償。她還提醒投保人，投保前應查問該危疾保險有哪些不保事項，如沙士通常屬於不保種類。至於保額要多大、供款年期怎樣選擇，張佩儀認為，這需視乎投保人的個人收入及預算而定；如投保人是家庭的經濟支柱，投保額便應較高。年紀愈輕，購買危疾保險愈「數」，因投保人年紀愈長保費愈高。

感染H1N1醫保有得賠本港昨天出現第二宗H1N1甲型流感(人類豬流感)確診個案，大眾對此流感的警覺性再次提高，如不幸患上H1N1甲型流感，買了保險的投保人是否受保？

友邦團體保險及信貸壽險、康護服務部副總裁暨部門主管陳秀荷表示，如果市民購買了個人或團體醫療保險計畫，一旦不幸感染了甲型H1N1流感而需要入院接受治療，市場上大部分的保險計畫均會就有關的醫療費用作出賠償，惟需按保單列出的賠償限額處理。危疾保障方面，由於保單的合約條款一般早已列明約30至40多種受保的危疾，而甲型H1N1流感是全新的病症，所以應不在受保之列。

女性危疾賠到足?

由於傳統的危疾計畫，未有顧及女性常患的疾病，因此部分保險公司推出專為女性而設的危疾保險。一般而言，女性危疾的保障範圍包括一些女性獨有、或相比男性病發率較高的嚴重疾病，例如紅斑狼瘡及類風濕關節炎，通常可獲1 0 0 % 投保額賠償；另保障女性較常見的疾病，例如子宮頸癌、乳房切除及骨質疏鬆症；生育方面，女性於懷孕期間有機會患上的疾病，例如宮外孕及初生嬰兒夭折，亦可得到協定的賠償。

理財第一波：測試保險公司與代理

蘋果日報 2009-05-14 金錢要理
理財第一波 李兆波


有讀者說保險呃人，也有說購買了不合適的保險，這都可避免，方法是利用如企業採購般的程序，測試保險公司與代理。

首先訂下必要條件，例如保險公司的規模，可以是市場佔有率、營業額、代理人數、資產值、評級等。市場佔有率高可能只代表其銷售技巧高，代理人數又可能表示人數多，不一定服務好。不同方法有不同排名，投保人宜慎選，如必要條件是保險公司的資產值，又要是首六名，第七名的保險公司便不予考慮。

自訂篩選條件

你也可尋找有關保險公司過往一段時間，有否不合理地拒賠及其他投訴。這些資訊較難尋找，較嚴重的會在報章刊出，保險索償投訴局只有個案的描述，沒有披露保險公司名字。符合必要條件公司的代理，才予以初次見面。買保險如聘請員工，應同時找兩至三家保險公司代理作候選人，讓他們表述其產品及服務。保險公司及銀行在招聘職員時都過五關斬六將，投保人也在合理情況下去篩選不符合標準的代理及公司。聘請員工時有面試及筆試，甚至三至四輪考核，買保險也有面試與筆試。初次見面時你的感覺是否良好？你是否了解其資歷如學歷、經驗？他有否準備名片以外的東西如履歷表？

忌僅看建議書

通過初次見面便是筆試，看代理能否有條理地列出要點。投保人不宜只參考建議書，因只是電腦的標準產品，不是代理個人傑作。跟是secondinterview。記你是面試官，應向代理發問至少三條問題，測試反應，及格者再評估公司。相信通過測試的，會是好的公司及代理。李兆波中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師simonsplee@gmail.com

復蘇加快 摩通續看好中資股

蘋果日報 2009年05月14日



摩根大通中國研究部主管龔方雄近期赴內地視察當地經濟實況後發表報告，指內地基本因素穩步向好，樓市交投、汽車銷售都有加速復蘇迹象，其他依靠內需的企業亦見好轉，故續看好中資股前景，投資首選富力（ 2777）、建行（ 939）及中國動向（ 3818）。
多隻汽車股昨跑贏大市，吉利（ 175）升 4%，該公司管理層向摩通透露，今年首季出口疲弱但本土銷情理想，今年銷售目標 25萬部，按年增 22%。敏實（ 425）則指，料中國本月汽車銷售勝上月。摩通指，內地汽車銷售增長已由中價車擴闊至貴價車市場。