受到墨西哥灣發現新油源、美國原油庫存充裕、地緣政治糾紛降溫，以及北美風災問題未如預期嚴重等因素影響，全球原油的供求緊張情況得以緩和。短線投機的資金撤出能源市場，遂令國際油價出現調整，並跌穿每桶６０美元水平。但隨著冬季將至，北半球地區對取暖用油的需求增加，將為全球的能源需求帶來新支持。我們相信，在季節性因素的推動下，油價可望於第四季重踏升軌。
事實上，美國原油庫存充裕、新油價的發現、以及地緣緊張局勢得以緩和，均屬於短期因素，未有影響國際能源市場的基本供求情況，再加上市場正值「駕駛季度」剛過，而「取溫季度」未至的需求空檔期，促成了國際油價近月的弱勢。然而，投機者改持短倉的情況開始減少，而彭博社早前訪問３７位石油交易員及分析員，當中四成受訪者預期國際油價短期波幅輕微。從市場參與者的反應顯示，國際油價已離底部不遠。
與國際油價關係密切的能源股，受到油價下跌所拖累，股價亦於８月中旬開始調整。惟９月中起，能源股未有跟隨油價繼續尋底，反而開始緩緩向上。自９月中旬至今，摩根史丹利環球能源指數錄得逾６％已幅，表現優於國際油價（同期跌８％）。由此可見，市場對國際油價的中長線前景仍然樂觀，並相信能源股終能受惠於國際油價的長期升勢。現時，能源股仍反映油公司在油價處於每桶４７至５０美元時的獲利水平，與石油現價仍有折讓，故能源股現值依然吸引。
資料來源：《天達資產管理》
沒有留言:
發佈留言