港元幣值跟隨美元下跌。正當銀行公會主席王冬勝預計明年港元會跌至與人民幣平算時,部分內地銀行已超前實施至跌破一算,深圳部分商店更開始拒收港幣。匯率偏軟雖有刺激經濟之利,港人除了要在心理上適應人民幣「貴過」港幣,還要面對如何為資產保值而煩惱。
幣值「平貴」沒有客觀準則,只是經濟實力和市場供求的反映,當中還摻雜了政府干預和匯率掛等非市場因素。港元兌人民幣跌破一算,只是一個心理關口,關鍵是看日後走勢如何。
如果大家覺得人民幣將來還會上升,就算今天人民幣升破一算,仍然屬於「便宜」。這正是很多跨國投資者的想法,這些資金近月鯨吞逾千億元的國企股份,掀起國企新股認購和舊股炒賣熱潮,指數迭創新高,除了是看中內地的市場潛力和盈利商機,也是看中人民幣升值的趨勢,既放眼業績,又放眼匯率,打的是雙重利益算盤。
港人內地消費力減弱
美國貿易和財政雙重赤字,再加上近日國內財金官員發表有關分散投資外匯儲備的言論,以及大家對美國明年減息的預期,令美元飽受壓力,港元也在聯繫匯率機制下受挫。
港幣對人民幣下跌,普羅市民直接在生活中感受得到。市民去內地消費,遠比去外國頻密,不少人更在內地工作、置業和居住,把賺來的港元往內地花費,人民幣升值,直接打擊港人在內地的消費力。不但如此,以前港人在深圳支付港幣,商店多會接納,現在港幣不那麼「值錢」,有商店拒受,港人在內地購物也不若以前方便。
人民幣升值刺激通脹
即使不往內地消費,港人也光顧不少內地輸港貨品,當中包括不少中下階層的生活必需品和食品。人民幣升值提高了這些物品的來貨成本,形成輸入性通脹,對港人生活影響特大。
本港近年處於通縮和低通脹時期,市民只要把錢放在銀行賺取利息,毋須多動腦筋,已經可以保值,甚至還跑贏通脹,令銀行為存款「氾濫」而頭痛。不過,要是通脹因港元貶值而加劇,市民的心態就會想到如何分散投資,免遭通脹蠶食。
最直接的投資方法,是買入人民幣,但是人民幣比港元息口低,要匯率升幅高於息率差距才可以為資產保值,一些人可能改買其他外幣保值。
另外,又可以仿效國際資金,投資於賺取人民幣為主的國企內需股份,或者回復九七以前「買樓保值」策略,甚至買金。這些保值方法各有優點,但也要冒不同程度的虧蝕風險。無論怎樣,港人在不久將來,將告別不動腦筋即可保值的日子。
人格的完善是本,財富的確立是末。
2006-11-27
告別不動腦筋保值的日子
2006-11-24
長江三角洲區域定位為全國最強經濟中心
國家「十一五」規劃提出對長江三角洲區域發展規劃要求;國家發展和改革委員會最近初步完成制定《長江三角洲地區區域規劃綱要》(簡稱綱要),首次明確將長三角地區定位為全國綜合實力最強的經濟中心、亞太地區重要國際門戶,全球重要的先進製造業基地和率先躋身世界級城市群的地區。
同時,長三角區域「核心城市」上海,則要發展成為金融、貿易以及航運中心。
中央力挺長三角發展,亦令外界關注香港及珠三角地區在區域經濟協調發展中,面臨來自長三角更大的競爭壓力。
長三角地區涵蓋上海、蘇州及杭州等16個城市。國家發改委地區司副司長陳宣慶前天(21日)在上海出席「滬蘇浙經濟合作與發展座談會」時透露,《長三角地區區域規劃綱要》已基本編制完畢,現正將初稿呈交有關省市徵詢意見。
陳宣慶指出,《綱要》為長三角地區制定了4大定位。當中《綱要》明確提出,長三角將要發展成全國綜合實力最強的經濟中心,並作為帶動全國經濟增長的「引擎」。
同時長三角未來亦要擔當亞太地區重要國際門戶,以至全球先進製造業基地等角色。至於長三角各城市的分工,《綱要》提出「一核六帶」概念。
國家在「十一五」規劃中力推區域經濟發展,重點包括長三角及環渤海經濟圈,而《綱要》則是首份由中央協調制定的區域發展綱領,環渤海地區的規劃則尚在編制中。
曾撰寫《滬港城市競爭力報告》的香港中文大學決策科學與企業經濟系教授段樵認為,中央協調長三角地區的規劃,反映該區對國家未來經濟發展、以至轉變經濟增長模式有特殊功能。
尤其是中央在新一個五年規劃期開始,要發展國內消費市場及金融服務業,位處國家東部海岸線中心點的長三角,地理上正好作為外資進入中國、輻射全國的跳板;相反,位處南部的珠三角就欠缺此優勢。
段樵又稱,由於珠三角只涵蓋廣東省9市、中央不會為廣東單一省份協調規劃;相比之下,包括上海的長三角在中央規劃及推動發展下,發展優勢更有機會超出珠三角與香港。
專家建議,粵港雙方應放下成見,加強互補,聯手迎接長三角崛起的挑戰。
參與《綱要》編制的華東師大長江流域發展研究院常務副院長徐長樂建議,國家發改委協調牽引下,長三角可成立「規劃與協調發展委員會」,打破區內壁壘進一步提升區域競爭力。
資料來源:《香港經濟日報》
港窩輪成交冠全球
早於99至2000年科網股泡沫爆破之前,本港窩輪炒風熾熱,景順、JF及霸菱曾推出窩輪基金,但隨著科網股股災爆發後,窩輪成交大幅萎縮,結果致令窩輪基金結束或與其他類型基金合併,為窩輪基金事業劃上句號。時至今日,雖然本港窩輪交投冠全球,但市面上仍未見有窩輪基金的蹤影。
柏斯理財董事莊漢輝接受《環富通》記者訪問時表示,窩輪基金主要投資於窩輪上,但基於窩輪的波幅較大,令該類基金存在較高風險,基金經理在管理上存在一定困難。一般而言,窩輪的投資傾向短線,因此窩輪基金會面對短線資金大幅流入或流走的情況,令其資產值隨時出現急速收縮危機。而且,若所持的窩輪到期時變為廢紙,窩輪基金會出現虧損。因此,一直未見金融機構再推該類產品。早年推出的窩輪基金就是因市道不濟,基金市值大幅收縮等因素,而最終結業或合併。
法國興業證券(香港)結構產品高級副總裁區肇輝對《環富通》表示,本港窩輪成交冠全球,但窩輪基金繼早年推出後,至今已消聲匿跡,因投資者對窩輪基金興趣不大,且推出該類基金要面對管理上的難度,風險亦高。
他指,法興推出的與指數掛勾基金並不屬於衍生產品工具,而Man的AHL基金投資於期貨上,並非窩輪基金。
他說,喜歡炒輪的投資者一般直接參與現貨市場買賣,因其本少利大,買賣差價亦窄。
2006-11-17
樂觀程度達到7個月高點
美股昨天(15日)續創新高。美林每月調查報告顯示,基金經理對股票樂觀程度達到7個月高點。
基金經理對前景樂觀,原因是對全球經濟增長轉弱的疑慮減少所致。61%受訪者說已加碼股票,是4月來最高比例,上月為55%。製藥股是最獲垂青的股類,其次是保險及銀行股。另外,有較多的基金經理表示,目前的股價相對於盈利前景已嫌過高,為2004年以來首見。
昨晚支持美股向好的消息,包括US Airways提出收購Delta,瑞信看好Google股價會升至500美元。此外,紐約聯邦儲備銀行調查顯示,紐約州的工廠製造業活動,在11月意外上升,攀至6月以來最高。
油價升67美仙至58.95美元。美國每周能源存量升至130萬桶,遠高於分析員預期的30萬桶。另外,日本有業界人士看淡石油價格,估計2009年後會跌破50美元。日本最大煉油廠「日本石油」指出,煉油產能的短缺造成油價在去年上漲,但2009及2010年則正好相反,是原油需求的轉捩點,因屆時產能將會大幅上升。
「荷銀商品物料基金」2006YTD升23%
市場上除了資源或黃金基金外,物料股份同樣受關注,荷銀投資管理旗下「荷銀商品物料基金」,投資於環球物料行業,本年至今回報不俗,錄得23.5%。
該基金投資西歐地區最多,佔43.2%,北美洲佔33.1%,亞太區佔21.7%,其餘為北歐及南非。荷銀投資管理表示,市場關注美國經濟放緩或損害對基本金屬及大型商品需求,令投資者增添憂慮。數據顯示生產商及消費者信心增加,但技術勞工短缺,持續對礦場產量造成壓力,加上產能使用率偏高,引致更多技術問題,有關投資地區發生抗議活動,亦對新礦場投入運作造成阻礙。
該行表示,黃金需求受經濟周期影響較少,該行已提高組合黃金比重。環球礦場產量並無上升,儘管今年首6個月礦物價格高企,因礦場質素參差。而第二大黃金生產商調低今、明年產量預測,料明年環球礦場產量下降,支持黃金價格。
基本物料方面,野村發表經濟報告表示,預期明年中國市場的煤供求可保持平衡。中國經濟穩定增長可維持消耗煤行業的需求。新煤礦的開發,以及減低出口量,料可提升本地供應,可抵銷政府關閉小型礦場計劃的影響。
該行預期明年環球的煤價仍然疲弱,因出口國家包括澳洲、印尼及越南增加當地產能及供應量。
2006-11-12
20位專家高位教路
一向《經濟一週》也是不用買的, 回公司借同事的便行, 昨天回復小戶身份的我要自淘腰包。
昨天出版的《經濟一週》提及在港股屢創新高的這段日子, 究竟應該以怎樣的心態來作出投資選擇?
經過他們綜合20位金融機構董事/策略師/分析/課程主任的意見後, 得出以下三個結論:
1. 港股未見頂, 其中八位專家認為恆指可以上試20,000點以上...
2. 18,500點可入市
3. 必買強勢中資股, 其中中移動更是必買首選
以下是20位專家的部份高見, 可以作一個小參考。專家名字及職銜請惹省略。
"現時是大牛市, 長線投資者隨時可以入市。"
"以港股歷次出現股災的17倍市盈率計算, 恆指可以升至21,0000點"
"大市是否見頂尚待觀察, 若成交大但指數一直在高位徘徊便要小心"
"港股短線已超買, 超步調整支持位為18,500點。"
"港股有調整,亦非淡友「好力」, 而是好友暫時收手。"
"大市未必會調整太多, 農曆新年前恆指會在18,600至19,200點高位徘徊。"
"短炒要注意市場銀行同業拆息(HIBOR)的變化, 早前港股連升幾, HIBOR跟升;11月8日大市調整, HIBOR跟跌。"
"在資金充裕的情況下, 調整幅度不會太大, 估計18,600點是支持位。"
"令次升浪中散戶大多手上無貨;加上沽空比率大, 大戶仍有力挾上"
"資金在輪流炒作, 現時場內資金仍非常充裕, 大跌機會較微。"
以上資料從今期《經濟一週》炒下來的, 欲知詳細的朋友可以買來看看。
個人直覺是, 今年第4季餘下的個多月仍是會是向好的, 明年農曆新年前後便需開始小心。
2006-11-08
A Letter for My Clients
各位親愛的客戶朋友,
在此, 我要向大家說一聲, 我即將正式離開了工作三年的Winterthur-Personal Portfolio Consulting Group, 身份不會再是你們的Portfolio Consultant。
關於這個部落格(blog)
這個"Portfolio Planning Blog"仍會如常運作, 如常update, 不過不會再是一個客戶通訊中心, 我會把這裡改變成為一個以"脫離中產"為主題的部落格。
身份轉換了, 我可以脫離某些限制, 在這裡會是我另一個自由發言地, 不會再是新聞及宣傳。除了點點我對整個投資市場的一些感覺外, 亦會我的"不做草根、脫離中產、步向財務自由"的人生見解。
不長不短的3年間, 在這工作上所學懂的、見到的比過往10年的總和還要多。EQ、AQ、FQ各方面也得到不同層面的大幅提升。
除了要向一直支持及鼓勵我的朋友說聲感謝外, 在這三年間新認識、新遇上的人或多或少也應超過1000人.....每一位新舊朋友、客戶、準客戶、上司、同事, 你們的一句一言、一舉一動也是促成我得以成功的原因。謝謝。
雖然可能因為人生經驗、興趣等的不同未必能會每一位客戶也成為要好的密友, 但我心中真的把你們每一位當作是朋友的看待。我希望往後的日子, 這種關係和感覺不會有任何的改變。
關於我
關於我離職的原因, 有部份朋友亦曾面對面的聽我說過, 或一向有留意著我Leisure Blog的朋友, 亦應會有一點頭緒。三言兩語是說不完。
工作性質是很自己所喜愛的, 亦自覺非常適合自己的性格及取向。見客時是開心的......跟你們review, 見新的客人認識新朋友, 看著投資市場上落, 教導及鼓勵身邊同事等等全是自己喜愛和擅長做的事, 而每月每日承受營銷數字的壓力亦對我不大構成負面心理影響(我一向認為適當的壓力是最大的推動力) 。
期間, 困難遇上過不少, 每週一小的, 每三個月一大的, 很習慣很明白只要不放棄肯堅持的話總有返回成功的軌道。
可以說, 下這個重大決定是經過多番的考慮和內心掙扎之後才下的, 而主因亦可說是我自覺已有足夠的知識和能力應付一些更大的挑戰。
離職後暫時仍未落實新的動向。在工作與工作之間的這段時間, 除了會來一個小休外, 亦希望能成功考獲數個執照。按現時的計劃, 我仍會繼續在金融界發展及學習(相信不會是同類型公司及發展方向, 一是若我這樣想我會選擇留在這公司, 二是因我最不想客戶的金錢走出走入不同公司, 令客戶蒙上損失等惡性負面情況的出現), 若有了任何新方向, 我會立即通知你們。
關於你
至於最重要的一環是, 在我離職以後, 你們在Winterthur的帳戶會怎樣處理才是最好呢?個別朋友我已跟他/她相量了最適合的方案。
在我離開後, 會有另一位跟我同Team的同事會Follow的, 他們大部份都是很友善及負責任的顧問, 我鼓勵若他們約你們見面時, 不妨抽空跟他們先來個見面, 讓他們對你的印象加深。我相信他們的服務只會比我的更好。
我不能再查閱你們的戶口價值, 但基金走勢, 環球大市情況等資訊我仍會繼續留意著, 若你們有意交流的話, 歡迎隨時聯絡我。
若有什麼解決不了的問題, 最好及最方便的辦法是聯絡接手的Consultant, 或致電客戶服務熱線(2117-3777)亦可, 他們的協助很幫得上忙。
另外, 我鼓勵一些未到"Next to You"*登記網上查閱帳戶資料的朋友到網上登記, 網址是http://www.winterthur.com.hk/ppcg。所需要的資料是你的個人資料、Policy No. 及Membership No.。這方面的查詢亦可以致電客戶服務熱線。
在這個"Portfolio Planning Blog"的右邊擺放了一些給客戶有用的連結, 希望可以為你們帶來點點方便。
請見諒我在任職時所有不完善的地方;而未來可能發生的不便, 我承諾會在自己能力範圍盡力協助。
最後, 我希望大家除了能在工作上及投資儲蓄上賺多一點外, 亦願祝你們擁有健康的身體及愉快的生活。
再一次感謝。
2006-11-04
恒指今周累升452點
港股全日表現反覆,大市缺乏方向,午市中段恒指曾下跌50點,其後重拾升軌,全日收報18,749點,升34點,成交金額427.46億元。
當中,中移動﹛j0941)表現最好,帶動恒指上升30點。此外,市傳擬收購台灣遠東商業銀行的匯控(0005)最高曾報150.5元,惟收市前倒跌至150元以下水平。
恒指今周的累積升幅為452點。
油價已離底不遠
受到墨西哥灣發現新油源、美國原油庫存充裕、地緣政治糾紛降溫,以及北美風災問題未如預期嚴重等因素影響,全球原油的供求緊張情況得以緩和。短線投機的資金撤出能源市場,遂令國際油價出現調整,並跌穿每桶60美元水平。但隨著冬季將至,北半球地區對取暖用油的需求增加,將為全球的能源需求帶來新支持。我們相信,在季節性因素的推動下,油價可望於第四季重踏升軌。
事實上,美國原油庫存充裕、新油價的發現、以及地緣緊張局勢得以緩和,均屬於短期因素,未有影響國際能源市場的基本供求情況,再加上市場正值「駕駛季度」剛過,而「取溫季度」未至的需求空檔期,促成了國際油價近月的弱勢。然而,投機者改持短倉的情況開始減少,而彭博社早前訪問37位石油交易員及分析員,當中四成受訪者預期國際油價短期波幅輕微。從市場參與者的反應顯示,國際油價已離底部不遠。
與國際油價關係密切的能源股,受到油價下跌所拖累,股價亦於8月中旬開始調整。惟9月中起,能源股未有跟隨油價繼續尋底,反而開始緩緩向上。自9月中旬至今,摩根史丹利環球能源指數錄得逾6%已幅,表現優於國際油價(同期跌8%)。由此可見,市場對國際油價的中長線前景仍然樂觀,並相信能源股終能受惠於國際油價的長期升勢。現時,能源股仍反映油公司在油價處於每桶47至50美元時的獲利水平,與石油現價仍有折讓,故能源股現值依然吸引。
資料來源:《天達資產管理》
2006-11-03
恒指撲萬九
昨日大市焦點,又重返中國移動(0941)身上。受惠於證券行調高目標價的消息,中移動昨日升近4%,將恒指快速推高145點。港股昨日收報18714點,大升261點,繼續創歷史新高,並直逼19000點大關。港股市值攀升至11.6萬億元,同樣是歷史高位。大市成交390億元,因未見有新資金入場,證券界料指數連升多天後,或會適度作出調整。
歐美股市早段回軟
歐美股市昨晚普遍急跌。美國公布第3季僱員生產力無升幅,而勞工成本截至9月的12個月則升5.3%,是1982年最大升幅,令市場擔心通脹壓力正升溫,減息無望,道瓊斯工業平均指數開市初段跌42點,報11988點,而德法兩地股市跌逾1%,英國富時指數則跌了30點,報6119點。
雖然日本股市昨天初段曾挫逾百點,但港股未見受波及。恒指昨日高開41點後,最初曾見跌勢,但不出一小時又發力再上,午後在中移動帶領下,最高曾見18724點,收市以18714點作結,升1.4%。即月期指昨天早段一度出現低水,但在中午前已逐步轉為高水,收市時更升314點,收18770點,高水55點。沽空額高達20億元,榜首為匯豐控股(0005),佔近三成,其次為中移動,佔15%。
2006-11-01
92%中產人士有儲蓄習慣
中信嘉華銀行與中文大學,進行的一項調查發現,92%受訪中產人士都有儲蓄習慣。
調查在本月訪問了500名平均月入25000元的中產人士,關於他們的存款行為。近一半受訪者表示每月會把最少兩成薪金 ,存放在儲蓄戶口,平均每人有4.2個存款戶口,多數是活期存款,平均為總存款額63.6%他們存款中位數是33萬元。
受訪者平均將超過六成存款,存放在港元活期儲蓄戶口,約兩成放在港元定期戶口;47%受訪者選擇戶口時,首重高利率,其次為銀行穩健性及戶口靈活性。受訪者普遍期望戶口靈活性較高,可隨時提取存款。
中信嘉華銀行高級副總裁王美珍表示,結果反映,港人儲蓄仍偏向保守。中信嘉華推出與保險掛勾的活期高息產品,王美珍表示,希望在3個月內,吸納5000名30至50萬存款額的客戶,使用有關產品,不擔心產品令整體毛利收窄,因為有助擴大客戶層,而公司現時無意推出自家品牌保險產品,會繼續與宏利及永明合作有關業務。
非專業投資者易墮入陷阱
專業投資者一般被界定為持有超過一百萬美元流動資金的人士。
專業投資者被認為具備較多投資經驗的人士,投資顧問向他們推介的投資產品就算是相當複雜的,業內人士都會預期他們有足夠能力認知產品的基本特性。因此,我們可以說專業投資者可能投資的項目比較多而複雜,因他們應具備知識和經驗分析產品的特性和合適性。
同時,專業投資者的總投資額亦可能相當可觀,故透過多元化產品去分散風險也相當合理。相反,一般的投資者就沒有必要將投資複雜化了!例如投資一千萬的人士,可將風險分散於股票、外幣、基金、債券和結構性產品;若投資額少於一百萬,筆者認為應該簡單便是好。
最近筆者一友人收到一位理財顧問的建議書。這個為一百萬元投資額設計的建議書內容相當複雜,包括建議一個年供款三十萬的基金儲蓄計劃、四十萬的基金投資和三十萬買港股、外幣、美股和日本期貨的建議。
筆者看後發現有幾個問題:
(1)三十萬元的儲蓄計劃由頭至尾只說明是基金投資,完全沒有清楚說明是儲蓄,「Regular Investment」很容易被誤解是「普通投資」,其實合約內文是指『定期定額的投資』;加上「Time Horizon--10年」其實是指一個十年期的供款計劃,每年供款額就是他最初預期的投資金額三十萬元。嘩!這是一個全期三百萬的供款計劃,比友人供樓的金額還要高呀!
(2)顧問將最吸引之處大字標題,將全期三百萬供款後有可能獲得的紅利賞金共32﹒5萬元列出,又沒有說明取得賞金的所需條件,表面看來非常吸引,實際上友人可能連第二年供款都沒有能力繳付,他沒可能獲取這樣吸引的「全期賞金」。
(3)顧問承認自己並沒有外幣、期貨交易牌照,可是建議書包括了日本期貨,焉不知這是犯法的行為?就算這是顧問所屬公司的業務範圍,他亦不該這樣做。
平心而論,一百萬的投資額沒有必要如此「分散風險」,將之買三兩隻股票或基金者都大有 人在。投資者應選擇自己了解和不太花時間去管理的產品為上!當然,更重要的是一個可信賴的理財顧問。
工銀躋身全球五大上市銀行
中國工商銀行(1398)在國內A股和香港H股的總市值達到1391億美元,已是全球排名第五位的上市銀行。
按照上周五首日掛牌的H股收市價3.52港元和A股收市價3.28元人民幣計算,工商銀行的市值規模僅次於花旗集團、美國銀行、匯豐控股和JP摩根,位列第五。在全球前十大上市銀行中,除了中國工商銀行以外,美國佔五家,英國兩家,瑞士和日本各一家。
匯豐周日分行營業時間或再調整
匯豐銀行執行董事王冬勝於公開場合表示,部分銀行縮短對延長服務時間觀察期,提早縮減周六及周日服務時間,相信與該些銀行周六及周日生意不理想有關,但他指,匯豐會維持三至六個月後才檢討延長服務時間的成效,而目前匯豐周六生意理想,惟周日生意並不穩定,需較長時間進一步觀察。
另外,即將舉行銀行公會訪京團,王氏預期,屆時將會討論中國根據入世規定,今年底前全面開放內地銀行業市場後,外資銀行服務當地市民的規條,以及銀行於內地註冊等問題。