國壽母半年多賺43%

蘋果日報 2009-07-23



中國人壽（2628）董事長楊超透露，母公司中國人壽集團今年上半年淨利潤約87.34億元（人民幣．下同），上升43%，金額佔整個行業淨利潤半壁江山，達54.2%。東方證券保險行業資深研究員王小罡表示，國壽與母公司屬兩個獨立個體，中國保監會公佈保費收入時也分開兩個公司處理，因此不應把兩公司盈利混為一談，亦不能單從母公司的盈利數據推測上市公司業績表現。他預期，國壽上半年盈利表現將遠優於母公司，按國際會計準則，預測每股盈利0.71元，按年增約27%。

保費收入負增長

《第一財經日報》報道，中國人壽集團近日舉行上半年工作會議，在業務調整和去年高保費基數下，集團保費收入出現負增長，單計5月份保費收入按年下跌3.9%。截至6月底集團總保費收入1865.08億元，佔行業總保費的30.7%，其中境內壽險業務保費收入1796.45億元，市場份額為40.7%；合併總資產達1.42億元，按年升10.81%，佔行業總資產37.8%。楊超在會上透露，集團上半年的首年期交保費收入232.65億元，新單期交比例由去年18.34%增至22.15%；而10年期以上的期交佔保費比重46.3%，按年提高15個百分點。據本周召開的上半年保險監管工作會議發佈訊息顯示，截至6月底全國實現保費收入5986.1億元，按年升6.6%；保險公司總資產3.7萬億元，較年初升10.9%，保險公司預計利潤總額261億元，升98%。

理財第一波：綑綁式旅遊保利弊

蘋果日報 2009-07-23
理財第一波 李兆波



早前消委會指有些旅行社要求旅客購買其指定的旅遊保險，不單構成旅客沒有選擇的餘地，更反映一些旅行社的利潤不高，要依賴另類產品來增加收入。

價格或較便宜

旅行社售賣旅遊保險既可分散業務，亦可增加公司的收入及營業員的佣金，問題在於監管是否與大環境一致，及其產品是否為顧客帶來最好的保障。我從來不會一看見旅行社推介的保險便購買，這不是價錢的原故，而是保障是否足夠，例如人身意外、死亡、 醫療、旅程延誤、旅程取消、遺失證件及遺失行李等，都有不同的要求及保障，不可能只以價格去衡量，而且在沒有比較資訊的時間，我不會倉促決定，比較好就拿單張回家比較。現時的法例未有規管綑綁式銷售，而綑綁式銷售也未必是壞事，一些品牌的個人電腦與顯示器一起銷售，消費者不可以只選擇主機，否則價格會較昂貴，但現時已有品牌在某些時間把主機及顯示器分開來賣。

要看清是否物有所值

消費者遇上此情況，應把旅行團的團費及強制購買的旅遊保一起考慮，如果滿意行程而保險方面不滿意，消費者只有不參加此旅行團，或是把保險成本當為團費一部份。此安排引起不滿，是因旅行社沒清楚表示報團時一定要買保險，綑綁的關鍵是綑綁了甚麼，尤其當綑綁的不是電腦顯示器般吸引的產品，卻是物非所值的東西。消費者是聰明的，品牌有沒有提供電腦顯示器他們尚可以計算出差異，較便宜的旅遊保險他們一定可看出究竟，業界宜推介品質上乘的產品而不是綑綁次級的旅遊保，否則傷害了自己的名聲。

中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師李兆波simonsplee@gmail.com

30萬人捧金隅 無法一人一手

蘋果日報 2009年7月23日



市場消息透露，全城熱捧的北京最大水泥生產商金隅股份（2009）獲 30萬份申請，公開發售部份超額認購逾 770倍，凍結市場資金約4650億元，超越 07年底上市的阿里巴巴（1688），成為歷來第二隻凍資最多的新股，凍資王依然是去年上市的中鐵建（1186）。據了解，由於招股反應太踴躍，金隅無可能做到一人一手。　

記者：高淑嫻、甄嘉儀


消息人士表示，金隅極可能以招股價範圍上限6.38元定價，集資59.5億元。金隅獲30萬份申請，已經超過上月底招股的霸王集團（1338），霸王獲 19萬份申請。歷來申請數目最多的新股，依然是工商銀行（1398），有接近 98萬份申請。


勢 6.38元上限定價

金隅招股反應踴躍，公開發售部份更超額認購逾770倍。

粗略計算，回撥至五成發售股數後，金隅的公開發售部份股數4.665億股，共有93.3萬手，有足夠手數做到一人一手，但據了解，由於大額認購的投資者為數不少，公司亦要顧及他們的需求，實在很難做到一人一手。
至於凍結資金情況，雖然金隅的凍資金額只能屈居排名榜第二位，但以凍資金額對比公司集資額而言，金隅的情況其實相當誇張。
中鐵建與阿里巴巴上市時，分別集資202億及131億元，凍結資金5400億及4500億元，金隅只是集資60億元，集資規模不及中鐵建及阿里巴巴一半，竟然可以吸 4650億元認購額，成為凍資王亞軍，可見目前市場資金相當充裕。
當恒生指數升近兩萬點高位時，投資者的投資選擇又不多，大都願意抱住博一博的心態，借大額孖展或小注抽新股。

凍資 4650億　歷來第二多
事實上，不少城中富豪亦出手認購金隅，恒基地產（ 012）主席李兆基明知現在抽新股「難搵食」，只可能獲分配 2%至 3%股份，都願意斥資 7.8億元從國際配售部份認購金隅。可是，消息稱，基金可能較城中富豪分配到更多股份。
本報記者昨日在金隅中午截飛前一小時，到觀塘收票行中銀門外觀察，累計有逾百名散戶接連前往遞交認購表格，反應熱烈。不過，現場未見人龍，場面亦井然有序；但在封箱前一刻，卻有兩、三名散戶撲入交表，作最後衝刺。現場有不少散戶表示，睇好後市表現，所以最後一刻仍趕往收票行遞表。
此外，滙富金融（188）昨日披露，本月22日給予客戶曾譚廣5799.9萬元貸款，用於認購新股，料是金隅，年息2.15厘，本月28日要償還。由於這筆貸款超過滙富總資產8%，故需要披露。


散戶評金隅

《定會長揸》
游先生：股市依家係牛市，所以今次打算抽2萬股，因為市盈率比其他國內水泥股低，一定會長揸，就算一手都抽唔到，喺金隅上市當日都會喺市場上再買。


《信心十足》
鄧小姐：我對金隅好有信心，所以打算抽8000股，除咗金隅之外，暫時唔會考慮抽其他新股。


《冀升一倍》
林先生：之前都有抽其他新股，今次諗住抽10手，主要係睇中佢係建設股最大嘅公司，相信有機會可以抽中一手，自己就希望股價可以升一倍。




歷來凍資最多新股

中國鐵建（1186）
凍結資金： 5400億元　公開超額倍數： 293　申購人數： 80.4萬
上市日期： 13/03/08

金隅股份（2009）
凍結資金： 4650億元*　公開超額倍數： 770*　申購人數： 30.0萬*
上市日期： 29/07/09

阿里巴巴（1688）
凍結資金： 4500億元　公開超額倍數： 257　申購人數： 56.8萬
上市日期： 06/11/07

百麗國際（1880）
凍結資金： 4400億元　公開超額倍數： 514　申購人數： 69.0萬
上市日期： 23/05/07

工商銀行（1398）
凍結資金： 4100億元　公開超額倍數： 76　申購人數： 97.55萬
上市日期： 27/10/06

中國中鐵（390）
凍結資金： 4000億元　公開超額倍數： 209　申購人數： 76.25萬
上市日期： 07/12/07

碧桂園（2007）
凍結資金： 3300億元　公開超額倍數： 254　申購人數： 68.2萬
上市日期： 20/04/07

中信銀行（998）
凍結資金： 3290億元　公開超額倍數： 228　申購人數： 75.3萬
上市日期： 27/04/07

洛陽鉬業（3993）
凍結資金： 2900億元　公開超額倍數： 398　申購人數： 69.8萬
上市日期： 26/04/07

中外航運（368）
凍結資金： 2880億元　公開超額倍數： 251　申購人數： 52.7萬
上市日期： 23/11/07

註：*市場消息

中央 8招振文化產業

蘋果日報 2009年7月23日


內地幾乎全部文化產業，一直是外資「禁地」，國務院總理溫家寶（圖）昨日主持召開國務院常務會議，原則通過《文化產業振興規劃》，規劃重點將積極吸收民間和外資資金，投資政策允許下的文化產業領域，參與國有文化企業股份制改造。為配合發展，人行在融資政策上準備作出配合，國家新聞出版總社亦早已揚言，會培養6至7間銷售額以百億計企業。


重點吸納外資
國務院通過的規劃，已定出八大重點工作，包括加快發展文化創意、影視製作、出版發行、印刷複製、廣告、演藝娛樂、文化會展、數位內容和動漫等重點文化產業；加快推進具產業拉動作用的重大專案；推動跨地區、跨行業聯合或重組，培育骨幹文化企業；加快建設一批產業示範基地，發展民族特色的文化產業群；擴大文化消費；發展文藝演出院線，推進有線電視網路、電影院線、數位電影院線和出版物發行的跨地區整合；積極發展移動多媒體廣播電視、網路廣播影視、手機廣播電視等新興文化產業；擴大對外文化貿易。

強積金6月平均回報0.45%

文匯報 2009-07-22



基金研究機構湯森路透理柏最新報告顯示，6月份香港強積金平均上漲0.45%，其中債券強積金錄得0.87%的平均正回報，超過其他強積金類別的表現；股票強積金以0.54%排在第二；混合型強積金平均上漲0.44%。

債券基金錄1.42%正回報

香港認可買賣基金方面，6月份平均上漲0.49%，債券基金錄得1.42%的正回報拔得頭籌，股市基金的回報排在第二位，平均上漲0.39%；混合型基金平均回報為0.37%。商品類基金則落在最後，6月平均下跌3.55%。截至09年6月30日，香港認可買賣的30支上市交易基金(ETFs)的總體規模達484億美元，較5月底時增加1.51%。 　

理柏指出，全球股市從6月中至7月初如預期地經歷一輪回調，但隨之而來的是有關股價增速超過經濟和公司獲利增長步伐的疑慮，再加上美國5月失業率升至9.4%的26年高點，世界銀行也預估全球經濟衰退程度要比之前預計的更深，種種憂慮限制6月股市的前進勢頭。股票的估值仍不高，故回調走勢並不持久。

不過，該行指，7月中一系列優於預期的經濟數據和企業財報公布，推動全球股市最新一輪反彈。該研究指，美國股市和全球股市在未來幾個季度進一步揚升的機率已明顯提高。因應美國歷史上的十次牛市來看，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數都在觸及多年低點後反彈逾19%，且之後數季裡繼續攀高。而兩股指在今年3月6日跌至六年低位後，至7月16日分別回升了33%和39%。

全球股市長期前景亮麗

理柏進一步指，目前股市正試圖突破曾在6月中觸及的年內高點，其背後不乏經濟增長的支撐。首先，當前美國公債收益率水平低，甚至低於上次全球股市牛市（02年第四季開始）水平。三個月期美元LIBOR和三個月期美國國庫券的利差亦縮窄，已降至上次牛市介於30到50個基點的水平。另外，美國房屋開工年率在今年4月降至1967年1月以來的最低水平45.8萬戶，但此後5月、6月分別反彈至53.2和58.2萬戶。製造業和服務業、以及工業生產和零售銷售的改善，也暗示美國經濟正回歸增長的軌道。故理柏認為，全球股市長期前景已愈發明朗亮麗。

恒指爆升 696點 近全日高位收市

蘋果即時新聞 2009年7月20日


港股今早高開 199點，一口氣升破 19000點關口，隨後升幅不斷擴大，中午升 446點收市，下午在地產股造好帶動下，開市不久即升逾 600點，及至尾市再度抽升，升超過 700點至全日最高位 19506點，收市報 19502點，升 696點，全日成交 777億。國企指數收市報 11593點，升 446點，升幅 4.01％。

地產股帶動大市造好，升 4.44％，而金融及工商股亦升 3.8％及 3.97％，公用股逆市下挫。

消委會點名批4店 購指定旅保貴1倍 旅社綑綁銷售 逼團友買貴保

文匯報 2009-07-16


不少市民外遊時會購買旅遊保險保障自己。有旅行社趁機將旅行團與旅遊保險綑綁銷售，硬性要求報團者購買高於市價的指定保險計劃。消委會派員調查後揭發，17間旅行社中有4間規定報團者購買指定旅保，其中一個北京5天團強制團員購買環球旅保，保費較只涵蓋內地的旅保貴1倍；另一曼谷5天團，旅行社指定旅保亦較市價貴4成。有旅行社回應時解釋，要求報團者購買指定旅保，是為了彌補平價團的成本。

涉及旅遊保險的投訴近年有上升趨勢，消委會透露，去年全年收到23宗投訴，今年首6個月已收到16宗，不少投訴人指有旅行社要求團員必須購買指定的旅遊保險，否則不能報團。

不成團 保費未退回

其中投訴人張小姐原已購買其他保險公司的全年旅遊保險，惟旅行社指購買指定保險是參加有關旅行團的附帶條件，硬性規定她購買；另一投訴人馮先生擬參加A旅行社的台灣團，並即時購買旅遊保險，惟最終不成團，團費獲全數退回，但旅遊保險由旅行社代辦及已繳付而不能取消，他其後轉到B旅行社參加台灣團，被要求購買指定保險，縱使他在A旅行社已購買旅遊保險也被迫多購一份，後經消委會調解才獲B旅行社退回保費。

自選保險 可省逾5成

消委會早前亦派員調查本港17間旅行社，發現包括信成假期、星級假期、美麗華旅遊及關鍵旅遊等4間旅行社個別地點的5天團，以綑綁式規定團員必須購買指定的旅遊保險，其中星級假期及關鍵旅遊更要求本已購買全年旅遊保險的團員，再購買指定的旅遊保險；比較下，旅行社指定的保險計劃大部分是全球性覆蓋，保費較高。

以一個北京5天團為例，有旅行社要求團員購買保障覆蓋全球的保險計劃，費用由181元至198元不等，但如果團員購買自選覆蓋內地的保險，保費可低至84元，節省逾5成；另一個曼谷5天團，有旅行社要求團員購買指定旅遊保險，費用由177元至198元，但如果團員自行購買其他旅遊保險，保費最低只需138元，可節省43%。

消委會宣傳及社區關係小組副主席許樹源批評，旅行社綑綁購買旅遊保險會影響消費者選擇，希望業界正視；旅遊業議會表示，並無對旅行團及旅遊保險綑綁式銷售作出限制及指引，但已向各旅行社發出通告，建議業界容許旅客自由選擇保險計劃。

被點名批評的星級假期表示，由於指定旅遊保險可確保賠償金額，且保險公司會即時處理旅遊意外，故為團員度身訂做旅遊保險，但若團員參加正價旅行團便毋須強制購買指定旅遊保險，星級假期又指現時業界競爭激烈，旅行社推出平價旅行團作招徠，為彌補成本，才會要求團員購買旅行社指定旅保。信成假期則回應，沒有政策強制要求團員購買指定旅遊保險，相信是個別職員游說團友購買旅遊保險時，令團員產生誤解。

MPF派半年成績表 中港股票最掂債券包尾

星島日報 2009-07-16


打工仔最關心的是那類強積金最賺錢，總結上半年數據，股票基金以平均達18%的回報跑出，當中的港股基金及A股基金半年回報更逾三成，表現最差為跌0.81%的債券基金。根據理柏的數據，上半年本港強積金平均回報達10.38%，按半年平均表現計，上半年強積金的升幅為自強積金計畫推行以來第三佳回報，最佳回報為03年下半年錄得的平均13.99%。

六個月回報逾3 0 %

不過，由於08年上半年及下半年強積金平均回報分別跌9.29%及19.62%。即使今年上半年強積金平均回報達一成，本港打工仔的強積金戶口仍未能追回去年的損失。RCM亞太區行政總裁康禮賢表示，儘管下半年股市仍有下調的風險，但估計股市下跌幅度不會如去年般大，認為強積金最壞的情況已過。上半年回報最亮麗的強積金類別為股票基金平均升18.13%，其次為升8.83%的混合型基金，保證及貨幣基金回報相對較低，分別升1.85%及0.03%，債券基金回報最差，跌0.81%。過去半年中港股市升逾三成，強積金的股票基金中，亦以香港股票基金、中國股票基金及大中華股票基金表現較出眾，上半年分別平均升32.35%、36.46%及32.64%。

目前僱員的強積金戶口仍未可自由行，看好中港股市前景的僱員，可能只可選擇投資於香港股票基金，據理柏的資料目前本港強積金計畫內僅三隻中國股票基金，及四隻大中華股票基金，而香港股票基金則有三十隻，反映大多數強積金計畫仍未有提供中國股票基金及大中華股票基金的選擇。按晨星亞洲數據，截至今年六月底止上半年，回報較佳的為香港股票基金為安泰強積金香港股票投資組合B，及康聯彩虹65-香港股票基金(A類單位)，半年回報分別達37.94%及37.61%。

綜合管理強積金 省時省力

星島日報 2009-07-16 強積金投資答問


問：去年環球股市大跌，今年卻出現強勁反彈，哪我的強積金資產應該經已回本了嗎？

答：只有定期檢討自己強積金組合的成員，才能明確地回答以上的問題。大部分沒有定期檢討自己的強積金組合，或擁有多個強積金保留戶口的成員就難以知道組合的整體表現是否仍然符合本身的目標回報及風險水平，他們又怎能回答以上的問題呢？《景順投資管理》的調查發現20至49歲的被訪者平均每五年便轉換工作，當中25%的轉工次數更多於一次，而83%的被訪者中則擁有兩個或以上的強積金戶口

帳戶太多難於管理

問：擁有多個強積金保留帳戶，會怎樣影響計畫成員呢？

答：成員定期審查投資組合，便可以比較投資組合的實際表現與目標回報之間的差異，並檢討投資增長能否達成退休目標，因而作出適合的資產配置或每月供款額調整。然而，成員若持有多個強積金保留帳戶，除了要以人手將每個帳戶的資產配置及回報綜合起來才可以計算出整體的表現，還要花時間以不同的登入名稱及密碼去拿取資料，加上強積金供應商更新基金資料的時間都有所差異，要處理實在花費很多時間。

收費需清晰具競爭力

問：我過去幾年內經已轉工多次，也記不清我有多少個強積金帳戶，哪怎麼辦

答：為更有效率地管理組合，擁有兩個或以上強積金戶口的成員可以將所有戶口累算權益轉入一個帳戶，並由一個自己屬意的強積金供應商綜合管理，帳戶內容清晰之餘，作出投資指示或要更改個人資料時便變得更加簡易。要知道擁有多少個強積金保留帳戶，或是由那些服務供應商管理這些帳戶，只須填妥查閱保留帳戶資料申請表格，透過傳真或郵寄交回強積金管理局，成員便可以取得有關資料。

問：我應該怎選擇強積金供應商去管理我的綜合保留帳戶？

答：《景順投資管理》的調查發現，基金表現、費用及基金選擇是成員選取強積金服務供應商時三個主要考慮的因素。當成員檢討投資表現時，應多了過往投資表現是否穩定；而最低收費的服務商未必代表最好的服務，成員應多了解服務供應商的收費是否清晰及具備競爭力，因為昂貴收費將顯著影響退休資產的長表現。另外，雖然普遍在職人士平均會選擇三項基金作強積金的投資組合，但他們也希望有八項基金作選擇。成員在選擇服務供應商時可以參考上述幾點。

資料來源：景順投資管理

金管局「放蛇」阻銀行「偷雞」 無意放鬆監管銷售投資產品 將採四方面謹慎制度

文匯報 2009-07-16


雷曼迷債事件後，銀行發售首個人民幣債券被指程序過繁，針對理財產品監管趨謹。正在訪京的金管局銀行監理部第4分處主管梁信彥昨日指出，為保護投資者及銀行利益，未來將須由非理財產品銷售人員對客戶進行獨立風險評估，金管局等還將引入「喬裝客戶」（俗稱「放蛇」）等方法進行檢查，並建議政府成立專責機構處理金融投訴。

■本報北京新聞中心記者 海巖、實習記者 陳靈

梁信彥昨出席「兩岸三地銀行業財富管理論壇」時表示，未來香港金融監管將實行四方面謹慎的制度。首先，金融監管須由非理財產品銷售人員對客戶進行獨立的風險承受能力評估，嚴格實施產品性質及風險的信息披露，並在所有的銷售過程中進行錄音。其次是加強中介機構的產品售後責任及商業操守。第三是引進新的監管方法提高調查及執法效率，如現在部分銀行已自發採用的「喬裝客戶」檢查方法，日後金管局和證監會也將採用。

爭取成立金融申訴機構

梁信彥還認為，香港特區政府應成立新的機構，如專責處理金融申訴的機構，計劃今年向公眾諮詢意見，爭取由特區政府成立此機構，專責處理金融申訴。對於本港的銀行理財市場，匯豐銀行執行董事兼銀行學會會長王冬勝認為，在金融風暴影響下出現較大萎縮，股市、債市及基金市場不及以往蓬勃，雖然5、6月份股市及債市均有所好轉，銀行業財富管理業務亦略有改善，但難以回復2002、2007年水平。王冬勝認為，目前股市上升並無經濟動力支持，只是因息口較低和市場資金較多所致。他認為，要等經濟好轉後，銀行財富管理業務才會有比較大回升。

A股基金硬淨回報高

星島日報 2009-07-16

6月份單月計算，本港強積金平均回報微升0.45%，升幅較5月份的7.83%出現明顯收窄；6月份股票基金平均升幅亦由5月份的12.44%，收窄至僅升0.54%。理柏香港研究主管黃澤銘認為，6月份強積金回報減少，是基於6月份市場重新關注環球經濟前景可能再出現調整，觸發投資者於股市獲利離場所致。上月各強積金股票基金回報明顯減少，其中仍以中國股票基金平均回報較高，期內中國股票基金回報平均升3.45%，香港股票基金及大中華股票基金分別升1.87%及0.12%。

證監諮詢引投資冷靜期

星島日報 2009-07-14 星島財經


監管機構預計在第三季就迷債報告內多項建議，包括引入「投資冷靜期」諮詢市場。據了解，證監會曾就設立冷靜期一事非正式諮詢業界，當中有意見認為在技術上可行，但形式可能類似提早贖回，即投資者在冷靜期內「反悔」，只能按市價退回款項。有證監董事認為，若引入冷靜期，投資者應獲百分百退回本金。

目前保險公司銷售保險計畫時，亦有給予客戶冷靜期，投資者如在期內決定取消參與投資產品，可獲退回本金。

有業界人士指，證監會亦有非正式諮詢業界的意見，其意見認為設立冷靜期在技術上可行，但投資者未必可百分百取回本金，只能以市價扣除行政費用「贖回」有關投資，類似的做法在基金銷售上較常見。例如投資者購入股票掛票據後，在冷靜期內決定退出，但期間產品掛的股票價格下跌，投資者便只能「打折」取回款項。

難百分百退回本金

據解釋，客戶取消參與保險計畫可獲足額退款，是因為保險計畫年期長，保險公司未必立即動用客戶款項投資，反觀大部分金融投資工具都難以做到，何況發行商需要為這些產品安排對沖。以ELI為例，一般最短可在一個月後進行第一次贖回，若投資者在冷靜期內退出，發行商提早至在投資後三日內為客戶安排贖回，在技術上可行，但實際運作上，客戶一般與銀行接洽，便牽涉銷售程序等其他問題。

有證監會董事指，若證監會設立冷靜期機制，但投資者不能獲足額退款，則用處不大，惟業界是否願意接受足額退款就有待研究。他坦言，機制將影響投資產品銷售運作，他說：「例如銷售商應該在冷靜期前落盤，抑或在冷靜期後才落盤，有些產品不能夠即時贖回，所以要討論。」

他補充，投資冷靜期只是監管機構的一項建議，是否落實仍有待諮詢，倘若市場不接受，監管機構亦不會引入。