證監諮詢引投資冷靜期

星島日報 2009-07-14 星島財經


監管機構預計在第三季就迷債報告內多項建議，包括引入「投資冷靜期」諮詢市場。據了解，證監會曾就設立冷靜期一事非正式諮詢業界，當中有意見認為在技術上可行，但形式可能類似提早贖回，即投資者在冷靜期內「反悔」，只能按市價退回款項。有證監董事認為，若引入冷靜期，投資者應獲百分百退回本金。

目前保險公司銷售保險計畫時，亦有給予客戶冷靜期，投資者如在期內決定取消參與投資產品，可獲退回本金。

有業界人士指，證監會亦有非正式諮詢業界的意見，其意見認為設立冷靜期在技術上可行，但投資者未必可百分百取回本金，只能以市價扣除行政費用「贖回」有關投資，類似的做法在基金銷售上較常見。例如投資者購入股票掛票據後，在冷靜期內決定退出，但期間產品掛的股票價格下跌，投資者便只能「打折」取回款項。

難百分百退回本金

據解釋，客戶取消參與保險計畫可獲足額退款，是因為保險計畫年期長，保險公司未必立即動用客戶款項投資，反觀大部分金融投資工具都難以做到，何況發行商需要為這些產品安排對沖。以ELI為例，一般最短可在一個月後進行第一次贖回，若投資者在冷靜期內退出，發行商提早至在投資後三日內為客戶安排贖回，在技術上可行，但實際運作上，客戶一般與銀行接洽，便牽涉銷售程序等其他問題。

有證監會董事指，若證監會設立冷靜期機制，但投資者不能獲足額退款，則用處不大，惟業界是否願意接受足額退款就有待研究。他坦言，機制將影響投資產品銷售運作，他說：「例如銷售商應該在冷靜期前落盤，抑或在冷靜期後才落盤，有些產品不能夠即時贖回，所以要討論。」

他補充，投資冷靜期只是監管機構的一項建議，是否落實仍有待諮詢，倘若市場不接受，監管機構亦不會引入。