第四季投資主題：全情投入，實現藍天

《一周品評》

回顧０６年環球股市，於首季錄得顯著升幅後，第２季則顯著回落，至第３季重拾升勢，歐、美及亞洲多個股市均創下５至６年來新高。然而，商品期貨則於９月份錄得２５年來最大跌幅，ＣＲＢ商品指數於第３季更下跌近１１％。隨著股市受商品價格及美國息口走勢而大幅波動，加上傳統上１０月份股市表現普遍較為遜色，曾有多次股災亦是發生於１０月份，今年會否重現赤色１０月呢？

讀者不難發現近年的天氣較為反覆，陰晴不定，有時風和日麗，轉眼間則傾盤大雨，多次突發性氣候的轉變已令筆者措手不及。同樣地，今年的投資環境變得更具挑戰性，波幅極大，變幻不定，當中更有個別市場於今年初至今錄得超過５成跌幅，商品有天然氣，股市有杜拜。然而，投資者暫時毋需過份悲觀，綜觀環球經濟表現，現時歐美各國的市盈率仍處偏低水平，即使備受投資者追捧的金磚四國﹝ＢＲＩＣ﹞，平均市盈率亦僅１３倍的合理水平。

最近有否從傳媒中常聽到Blue Sky（藍天行動）的環保計劃？我們於第４季的投資主題，亦與社會責任包括環保有關，並圍繞著Blue Sky中的S為基礎，意指Socially Responsible Investme，即社會責任投資。

事實上，社會責任投資在歐美已盛行多年，在美國機構投資市場中，每８美元資金，便有１美元屬於社會責任投資。簡單而言，社會責任投資除考慮企業盈利及前景外，還將企業有否履行公民責任，如環保工作、關注人權及勞工關係、尊重公平法則等作為選股投資的考慮重點，若涉及酒精、煙草、賭博、色情及軍事行業、或涉及性別、種族及宗教歧視等的企業將被摒諸門外。

從經濟角度看，社會責任投資的最大優點，是可以減低道德風險，泛指有關公司被控告、索償，或者被監管機構罰款，以及股價因而大跌等風險。

投資者大部份時間只著重於「金錢」的回報及目下的效益，可能忽略了在每日生活中，我們都投資於自己及子女的將來，但若欠缺良好的社會可持續發展，當中包括氣候、環境、公平及健康的心靈等，金錢縱能使人生享有數十年光景的豐富物質生活，卻會留下更嚴重的社會矛盾及難以補救的生態問題給後世去面對及承受。

此外，第４季除以(SRI)社會責任投資為主體外，筆者亦將一些頗具潛力的投資元素注入「BLUESKY」當中，祈為閣下的投資組合增添增長動力，以下僅供參考：

Ｂ－BRIC（金磚四國）╱Bond（債券）
Ｌ－Lifestyle（消閑）╱Latin America（拉丁美洲）
Ｕ－Utilities（公用事業）╱Universal(Asset Allocation資產配置)
Ｅ－Energy（能源）╱Emerging Markets（新興市場）
Ｓ－Social Responsible Investment（社會責任）╱Soft Commodity（軟商品）
Ｋ－Kaizen(Multi-Manager多重基金經理）
Ｙ－Yield（高息）╱Yen（日圓）╱Yuan（人民幣）

資料來源：《新鴻基金融集團優越理財銷售及業務發展總監---吳克賢》