恒指今周累升452點

港股全日表現反覆，大市缺乏方向，午市中段恒指曾下跌50點，其後重拾升軌，全日收報18,749點，升34點，成交金額427.46億元。

當中，中移動﹛j0941）表現最好，帶動恒指上升30點。此外，市傳擬收購台灣遠東商業銀行的匯控(0005)最高曾報150.5元，惟收市前倒跌至150元以下水平。

恒指今周的累積升幅為452點。

油價已離底不遠

受到墨西哥灣發現新油源、美國原油庫存充裕、地緣政治糾紛降溫，以及北美風災問題未如預期嚴重等因素影響，全球原油的供求緊張情況得以緩和。短線投機的資金撤出能源市場，遂令國際油價出現調整，並跌穿每桶６０美元水平。但隨著冬季將至，北半球地區對取暖用油的需求增加，將為全球的能源需求帶來新支持。我們相信，在季節性因素的推動下，油價可望於第四季重踏升軌。

事實上，美國原油庫存充裕、新油價的發現、以及地緣緊張局勢得以緩和，均屬於短期因素，未有影響國際能源市場的基本供求情況，再加上市場正值「駕駛季度」剛過，而「取溫季度」未至的需求空檔期，促成了國際油價近月的弱勢。然而，投機者改持短倉的情況開始減少，而彭博社早前訪問３７位石油交易員及分析員，當中四成受訪者預期國際油價短期波幅輕微。從市場參與者的反應顯示，國際油價已離底部不遠。

與國際油價關係密切的能源股，受到油價下跌所拖累，股價亦於８月中旬開始調整。惟９月中起，能源股未有跟隨油價繼續尋底，反而開始緩緩向上。自９月中旬至今，摩根史丹利環球能源指數錄得逾６％已幅，表現優於國際油價（同期跌８％）。由此可見，市場對國際油價的中長線前景仍然樂觀，並相信能源股終能受惠於國際油價的長期升勢。現時，能源股仍反映油公司在油價處於每桶４７至５０美元時的獲利水平，與石油現價仍有折讓，故能源股現值依然吸引。

資料來源：《天達資產管理》

恒指撲萬九

昨日大市焦點，又重返中國移動(0941)身上。受惠於證券行調高目標價的消息，中移動昨日升近4％，將恒指快速推高145點。港股昨日收報18714點，大升261點，繼續創歷史新高，並直逼19000點大關。港股市值攀升至11.6萬億元，同樣是歷史高位。大市成交390億元，因未見有新資金入場，證券界料指數連升多天後，或會適度作出調整。

歐美股市早段回軟
歐美股市昨晚普遍急跌。美國公布第3季僱員生產力無升幅，而勞工成本截至9月的12個月則升5.3％，是1982年最大升幅，令市場擔心通脹壓力正升溫，減息無望，道瓊斯工業平均指數開市初段跌42點，報11988點，而德法兩地股市跌逾1％，英國富時指數則跌了30點，報6119點。
雖然日本股市昨天初段曾挫逾百點，但港股未見受波及。恒指昨日高開41點後，最初曾見跌勢，但不出一小時又發力再上，午後在中移動帶領下，最高曾見18724點，收市以18714點作結，升1.4％。即月期指昨天早段一度出現低水，但在中午前已逐步轉為高水，收市時更升314點，收18770點，高水55點。沽空額高達20億元，榜首為匯豐控股（0005），佔近三成，其次為中移動，佔15％。

資料來源：明報專訊

92%中產人士有儲蓄習慣

中信嘉華銀行與中文大學，進行的一項調查發現，92%受訪中產人士都有儲蓄習慣。

調查在本月訪問了500名平均月入25000元的中產人士，關於他們的存款行為。近一半受訪者表示每月會把最少兩成薪金 ，存放在儲蓄戶口，平均每人有4.2個存款戶口，多數是活期存款，平均為總存款額63.6%他們存款中位數是33萬元。

受訪者平均將超過六成存款，存放在港元活期儲蓄戶口，約兩成放在港元定期戶口；47%受訪者選擇戶口時，首重高利率，其次為銀行穩健性及戶口靈活性。受訪者普遍期望戶口靈活性較高，可隨時提取存款。

中信嘉華銀行高級副總裁王美珍表示，結果反映，港人儲蓄仍偏向保守。中信嘉華推出與保險掛勾的活期高息產品，王美珍表示，希望在3個月內，吸納5000名30至50萬存款額的客戶，使用有關產品，不擔心產品令整體毛利收窄，因為有助擴大客戶層，而公司現時無意推出自家品牌保險產品，會繼續與宏利及永明合作有關業務。

資料來源：星島日報

非專業投資者易墮入陷阱

專業投資者一般被界定為持有超過一百萬美元流動資金的人士。

專業投資者被認為具備較多投資經驗的人士，投資顧問向他們推介的投資產品就算是相當複雜的，業內人士都會預期他們有足夠能力認知產品的基本特性。因此，我們可以說專業投資者可能投資的項目比較多而複雜，因他們應具備知識和經驗分析產品的特性和合適性。

同時，專業投資者的總投資額亦可能相當可觀，故透過多元化產品去分散風險也相當合理。相反，一般的投資者就沒有必要將投資複雜化了！例如投資一千萬的人士，可將風險分散於股票、外幣、基金、債券和結構性產品；若投資額少於一百萬，筆者認為應該簡單便是好。

最近筆者一友人收到一位理財顧問的建議書。這個為一百萬元投資額設計的建議書內容相當複雜，包括建議一個年供款三十萬的基金儲蓄計劃、四十萬的基金投資和三十萬買港股、外幣、美股和日本期貨的建議。

筆者看後發現有幾個問題：
(1)三十萬元的儲蓄計劃由頭至尾只說明是基金投資，完全沒有清楚說明是儲蓄，「Regular Investment」很容易被誤解是「普通投資」，其實合約內文是指『定期定額的投資』；加上「Time Horizon--10年」其實是指一個十年期的供款計劃，每年供款額就是他最初預期的投資金額三十萬元。嘩！這是一個全期三百萬的供款計劃，比友人供樓的金額還要高呀！

(2)顧問將最吸引之處大字標題，將全期三百萬供款後有可能獲得的紅利賞金共３２﹒５萬元列出，又沒有說明取得賞金的所需條件，表面看來非常吸引，實際上友人可能連第二年供款都沒有能力繳付，他沒可能獲取這樣吸引的「全期賞金」。

(3)顧問承認自己並沒有外幣、期貨交易牌照，可是建議書包括了日本期貨，焉不知這是犯法的行為？就算這是顧問所屬公司的業務範圍，他亦不該這樣做。
　　
平心而論，一百萬的投資額沒有必要如此「分散風險」，將之買三兩隻股票或基金者都大有 人在。投資者應選擇自己了解和不太花時間去管理的產品為上！當然，更重要的是一個可信賴的理財顧問。

資料來源：《清風----行內人語》

工銀躋身全球五大上市銀行

中國工商銀行(1398）在國內A股和香港H股的總市值達到1391億美元，已是全球排名第五位的上市銀行。

按照上周五首日掛牌的H股收市價3.52港元和Ａ股收市價3.28元人民幣計算，工商銀行的市值規模僅次於花旗集團、美國銀行、匯豐控股和JP摩根，位列第五。在全球前十大上市銀行中，除了中國工商銀行以外，美國佔五家，英國兩家，瑞士和日本各一家。

資料來源：Yahoo!新聞

匯豐周日分行營業時間或再調整

匯豐銀行執行董事王冬勝於公開場合表示，部分銀行縮短對延長服務時間觀察期，提早縮減周六及周日服務時間，相信與該些銀行周六及周日生意不理想有關，但他指，匯豐會維持三至六個月後才檢討延長服務時間的成效，而目前匯豐周六生意理想，惟周日生意並不穩定，需較長時間進一步觀察。

另外，即將舉行銀行公會訪京團，王氏預期，屆時將會討論中國根據入世規定，今年底前全面開放內地銀行業市場後，外資銀行服務當地市民的規條，以及銀行於內地註冊等問題。

資料來源：《經濟通專訊》

〈世紀上市〉工行收報3.52元升15%

工行(1398）全日報3.52元，較招股價升14.7%，若不計經紀佣金及其他行政成本，散戶每手賺450元，全日成交逾374億元，打破由匯控(0005)所創下的單日成交最高紀錄。

[大市]港股掉頭收市跌56點

恆指衝破18397點歷史高位後掉頭向下，收市報18297點，倒跌56點，成交額達760億元。

受工商銀行香港上海同步上市的良好氣氛影響，恆指早上節節上升，最高升112點，創下18465點的歷史新高。但到下午市況逆轉，大戶趁高位大手出貨，拖累大市掉頭向下，最多跌過逾110點。成交達760億，是自1998年港府入市以來的新高。

H股和A股同步上市的工商銀行上市，是市場焦點，工行H股開市第一口價報3.61元；A股第一口價報3.4元。中午收市H股報3.55元，比招股價3.07元高出16%，而國內A股中午收報3.36元，比招股價3.14元人民幣高出7%。

港股於期指結算日破頂機會高

雖然原油庫存意外地增加，但市場認為短期內原油供應將回升，令油股回落，紐約12月份期油收報60.36美元一桶，下跌1.04美元。美股方面，在埃克森美乎及Ａｅｔｎａ業績理想下造好，道指收報12163升28點，納指亦漲近1％報2379。

港股昨天（26日）受息口見頂因素刺激，裂口上升打破悶局，收於18350之上，進一步逼近歷史高位18398。昨天恆指勁升，主要由中移動（０９４１）獨力支撐，「夾倉」意味甚濃。然而，在美股續挑戰高位下，再加上今天（27日）港股為期指結算日，在好友佔上風的情況下，有望再下一城，破頂的機會甚高。況且日內「巨無霸」工行（１３９８）正式登場，有利大市的交投，市傳工行暗盤價為3.61元，即較招股價高逾17％，利好投資氣氛。技術上，恆指收於保歷加通頂之上，而且見成交回升，短線看漲，短線支持在保歷加中軸17905水平。

國指則跑輸大市，雖然曾挑戰高位，但動力明顯欠奉，縱使見石油股走升，但中資金融股失去光芒，令指數停滯不前，且看工行上市後會為同業帶來刺激，還是攤薄效應吧。

資料來源：《經濟通專訊》

〈世紀認購〉工行孖展小戶有驚喜

工行(1398)未能做到「一人一手」，有不少以最低消費，即認購一手的散戶「圍工」夢落空，但以孖展認購的散戶就可能有驚喜。一般銀行提供300元以下的「全包」孖展手續費，供散戶認購10萬股工行，結果獲分配7000股。之前「人人有份」的中行(3988)，認購10萬股只肯定獲分配2000股。

資料來源：東方日報

印度經濟長線看好

東方匯理發表市場展望報告表示，印度工業生產及ＧＤＰ增長加速，企業盈利預期上升，通脹及利率展望正面，因此市場大幅反彈，股市調整可吸引更多投資者參與市場，因印度經濟長線仍看好。

＊印度市場不廉宜，房產及基金市場吸引資金＊

當地政府計劃明年在基建方面增加支出，未來數年維持投資強勁，明年又是印度５年計劃、加上今屆政府是下次選舉前最後一年執政，因此預期未來數月不斷有基建計劃的消息湧出。報告預期，印度將連續４年ＧＤＰ增長達８％，城市化及城市消費持續，當地人口支持生產力，未來數年料薪金續有增長。

然而，印度市場並不廉宜，市盈率約１６倍，加上低股息率，令很多投資者都不敢大舉投資，但企業盈利增長及股本回報率高達２０％，相信仍有利潤收穫。在環球經濟放緩及風險憂慮下，該行不排除印度市場表現波動，但認為當地可持續吸引環球投資者關注。當地互惠基金市場、房地產及其他資產將可吸納資金流入印度，預期印度股市長線可回報穩定。

＊印度改革方向正確，未來大選受市場關注＊

目前基金界關注焦點，是印度人民收入差距仍大，該行認為印度仍需要漫長的改革道路，然而現時方向是正確的，明年開始的一連串選舉活動，均受市場關注，但相信對長遠印度經濟而言，並未造成憂慮。報告認為印度基建存在投資機會，並應持續發展製造業，以為年輕人口提供職位及機會。

資料來源：《環富通基金頻道》