[感想]浮游於漫長牛皮市

我不是一個分析員, 數據什麼分析什麼, 靠的是基金公司及資料搜集小組所提供的資料。而每天看著報章電視上的唱好唱淡早已麻木, 雖然他們所提供支持理據對我的思維上有很大的幫助。

看著投資市場各類工具起起落落了數年間, 漸漸得出了一個令自己及客人Portfolio不敗的最佳對策。就是只長線看宏觀的基本因素, 及憑自己累積了數年的直覺。

近數月的中期調整, 由5月到今天已超過4個月了。我在跌市或牛皮市時, 一直的對策也是動多不如靜多, 若基本因素沒有轉壞, 動作少的Portfolio永遠是最後的勝利者。

另一個對策是看投資市場整體的過熱度。例如, 今年三月開始, 部份大額投資的客人, 他們的Portfolio中進取部份已逐漸轉至新興市場債券、歐羅及美元等等的項目。雖然真正的調整是5月10日後才出現, 但做了轉換的組合明顯地回報較佳。

直覺上由03年開始上升的經濟周期還未見頂, 至少不會在今年出現。

現時的投資項目回報不理想, 我相信只是暫時性, 各基金經理仍需於年結時做點功夫。但明年春天時確是要留意的季節。

商品還會升嗎？

近日能源及黃金價格急挫, 令世界各地股市普遍造好。而金價及油價下跌, 背後均有基本因素令其轉差。

石油價格主要是受美元滙價走強以及歐洲央行沽金協議的影響, 後者則受駕駛高峰期過去以及墨西哥風平浪靜所拖累, 再加上中東局勢問題轉趨平和。

不過, ,近日油價及金價已漸見回穏, 相信9月餘下時間仍是行整固格局, 年底時才會重拾升軌。