[理財]年青人首份工學理財

早前有媒體訪問了中學和大學生，被訪者都對認購新股顯得躍躍欲試，只嘆資金有限，抽中的股數不多。

其實不少成功人士的第一桶金都是從儲蓄開始，隨著大學和會考考試的尾聲，莘莘學子進入社會投入的第一份工作，更應該善用收入，為將來遇上理想的投資機會作好準備。

很多年青人嘆初出社會工資微薄，難以儲蓄，其實每天少飲一罐可樂、每周少購一件衣服，每天省下十元八塊，每個月也有幾百至幾千元，每個月就會有一筆多餘的錢。

考慮到年青人初期資金較少，但風險承受力較大，投資可以較進取，以定期定額的方式，投資行業基金或股票基金，以求數年後取得較大的數額。但如果資金別有用途（例如希望數年後重返校園，或打算結婚），則退而求較低風險的均衡基金，有關計劃可以尋求投資顧問的意見。

對於沒有負債的年青人來說，每月定期投資基金，積少成多，慢慢就會看見成效。例如開始時每月投資2,000元的基金，4年後未計回報，累積本金就有96,000元。工作四年後，年青人離開摸索階段，到時無論想轉工、進修，還是作為投資，手頭更寬裕的資金。

同樣的100元，在年青人手上比起長者手上更為貴重，因為年青人比長者有更長的時間，以那100元作投資，即使每年只增值10-15％，在「複息效應」下，30年後回報是近萬六至二萬元回報。這還未計看準機會所投資帶來的爆炸性回報。

有投資前輩談理財之道，說：「看見眼前的一元，便想像是將來的一萬元。每次要花一元，
便想到自己可能在花一萬元，便會更加謹慎。」

資料來源：《凱萬資產管理常務董事　莫健歡》

[市況]人民幣連續三日創匯改新高

人民幣匯率中間價周四以7.9585，再度刷新匯改以來的新高，這已是連續第三天改寫紀錄。

人民幣匯率兌美元中間價在短短4天內上升了134個基點。，顯示人民幣升值有加速的跡象。按照是日的人民幣匯率中間價計算，匯改後人民幣累計升值已超過1.9%。

[市況]港股連升三個月

港股高開逾百點後高位牛皮，收市恆指報17392.27，升107.56，成交283億元。

早段大市隨外圍造好，藍籌股普遍造好，大市已連升三日，而按月計，八月股市已連續第三個月上升。

[知識]危疾保障的種類

人壽同危疾是兩種不同 0既險種，所以不能以人壽來代替危疾。人壽 0既定義，係投保人發生死亡才會作出賠償。但早幾年，有些儲蓄人壽，有附加埋一個計劃送出來，就係經兩個醫生證實壽命不超過12個月，就會由人壽保額裡賠出1半的保額。當然日後當投保人不在時，受益人祇有1半的賠償額啦。

聽聞有些會跟年齡加保費; 那麼未來的保費會很貴!？

其實要攪清楚保險 0既概念。當然最好就，今日參加，明天就有事，咁就最扺。但邊有人參加保險希望有事先得架；個個都祇係希望有個保障。所以你反而要諗，自己 0既供款能力。如你經濟許可的話，不妨考慮保費不變的。

或者我又講講危疾賠償的計劃特性先：

1.有些危疾保險係會附加在儲蓄人壽保險上的，呢種危疾係當投保人發生保障範圍內的疾病，就會作出賠償，如附加的保額同人壽保額是一樣的話，呢份保單就會終止，因賠出來的危疾保額是附架在人壽上，所以有危疾就賠危疾，有死亡就賠人壽。所以祇係賠其中一樣的。呢種計劃 0既好處就係所有保費係固定不變，即係供到幾多歲都係咁多錢保費，但因有儲蓄成份在內，所以會比較貴些，但冇事的話，到退休或退保時可取回保單內之價值。

2.有些危疾是附加在冇儲蓄成份上的人壽(定期人壽保險)，而有些公司的定期人壽保險，有1年、5年、10年、65歲，1年的，即是每年根據當其時的年齡加保費；5年的，就係5年內不會加價，到滿左5年年 0既時候，就按照到期時的達致年齡去加價；10年就10年唔加價啦，............如此類推，65歲，就等於供到 65歲都唔加價啦。當然，越長時間唔加價的，當然係最貴啦。呢個亦都係一樣，賠償祇會賠一樣。

3.呢種危疾係獨立投保，不會話有事時，會賠出人壽的，但一般來講，呢種危疾的優點係唔會影響人壽的投保額，而缺點係會年年跟據達致年齡去加費，後生時當然唔會太貴，但年紀越大，就會保費會越來越高。

不過，如果自己能力未能做到有儲蓄成份的話，我建議可考慮第2或3先，待日後經濟能力穩定後，才將佢轉做第1種也可以的。

另一樣要留意 0既係，如投保 1或2時，要清楚危疾保障至幾多歲，如祇去到65歲，就真係作用不大，因年紀越大，病痛就會越多，而家一般保險公司都保障至 80歲或100歲。

在我個人認為，如自己的錢銀有限，可先考慮左保障先，最後才考慮儲蓄或投資保險，因不足保障，重講甚麼儲蓄呢？所以千祈唔好本末倒置。

一般保障，起碼要有意外、人壽、危疾、同住院。而保障額方面，一定要足夠，如果唔夠的話，有起事上來又係幫唔到手。

而邊間公司會好些？好老實講，冇話邊一間好晒 0既，其實間間都差唔多，唔會相差太遠，最緊要附合得到你需要便可以了。而家好多公司都會有包括 46種以上危疾在內，所以你反而要考慮以上的 1,2 ,3 邊種適合自己，而去選擇公司。如你選 2,3 的話，就不用花太多心去揀，因冇儲蓄成份，隨時可以停左去。但要小心，一般危疾都有等候期，一般都係 60天，所以日後轉時，一定要等新單滿左60天，才好停舊危疾呀。

[消息]MPF擬將上限由$1000調至$1500

據《香港經濟日報》報道，積金局正研究把強積金(MPF)供款入息上限，由現行的2萬元增至3萬元，此舉將令僱員與僱主每月最高供款，由現時的各供1,000元增至1,500元，即僱主一年最多為員工額外供款6,000元，料逾75萬名僱員受影響，當中牽連最大者是金融、會計等專業人士；中小企僱主擔心，供款增加令開支成本上升，惟建議只調高入息上限非供款比率，料不會導致逾200多萬名供款成員「一刀切」受累。

積金局需每隔4年至少檢討一次強積金供款的最低及最高入息水平，為準備下次檢討，當局已完成相關分析，並將初步結果提交政府審議，積金局發言人拒作回應。

[剪報]紐約期油上周五升，受風暴可能吹襲拖累

紐約期交所原油期貨上周五(25日)上升，主要受石油公司開始計劃疏散墨西哥灣石油生產平台的工人，因預期一個潛在的熱帶風暴本周吹襲該地區。紐約10月期油報72.51美元，上升0.15美元，是日曾一度升及73.75美元。

資料來源：《經濟通專訊》

[剪報]大摩認為中國要大幅加息

投資銀行摩根士丹利的報告指出，中國現時的實質利率比其他經濟高增長的東北亞國家低三厘至五厘。

報告稱，預料中國利率可能需要上調上述的幅度，以抑制經濟過熱。報告又指出，中國經濟增長速度比美國快三倍，但利率卻低於美國，而且升息速度也慢於美國，相信要到零八年，中國的貨幣環境才會回復正常。

報告稱，由於中國政府行政主導經濟，以致中國儲蓄率在過去四年增加8個百分點，拖低通脹。目前中國大陸低利息及過剩的貨幣供應，會導致房地產、技術勞工及油價方面出現通脹，一旦樽頸行業的通脹推動成本上漲，將會帶動整體通脹。

摘自 ---- 8月25日《明報》

[市況]中國加息後走勢仍佳

人民銀行上周調升借貸及存款利率27點子，並於上周六（19日）起生效，為今年第二次調升借貸利率，雖然人行連番加息，但市場人士仍看好內地投資前景。

中國貨幣政策，將繼續集中於過剩資金及借貸問題
野村發表亞洲經濟研究報告表示，今次加息為內地先發制人的措施，以防止投資增長加速，人行對市場表達的訊息較四月份加息時強烈，但對於私人消費的影響將會很低，因27點子的存款利率為象徵式調升，而當局過去21個月提升美元１年存款利率至3%，對人民幣匯率影響同樣輕微。

報告指出，中國貨幣政策將繼續集中於過剩資金以及借貸問題上。該行認為人民銀行將沿用其他措施，例如窗口指引及市場開放，以監察內地貨幣情況。以上措施將可遏止第三季的經濟增長，但倘未能有效令經濟平衡及穩定增長，該行不排除內地將於年底再加息。

借貸成本雖升料投資者仍可負擔，仍看好中國市場
中國大城市如上海或內蒙古的銀行借貸金額不斷上升，因此內地利用宏調以遏抑經濟增長，透過加重某類型過度投資項目的借貸成本，使過熱經濟冷卻。今次人行加息27點子給予市場訊號，中央政府會運用市場手法抽走資金，增加借貸成本，但相信投資者有能力負擔加息幅度，並指出今次加息效應會在數個月後才浮現。

內地第二季錄得GDP增長11.3%，當局落實冷卻經濟，倘第三及第四季增長下降至8%－9%，相信數字合理。但在內地施展宏調干預市場下，國家經濟仍然高速增長，中國經濟錄得雙位數字增長，速度之快為國際間數一數二國家，因此仍看好下半年中國基金投資，可留意參予Ａ股投資較多的基金，例如「富達基金－中國焦點基金」、集中香港藍籌有「安本環球－中國機會基金」，以下為基金表現：

基金名稱　　　　　　　　本年至今　３個月回報 　１年回報
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
富達中國焦點基金　　　　　36.29%___1.16%_____42.15%

安本環球中國機會基金　　　14.76%___4.61% ____14.67%　　　

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

[剪報] 投資格言

今天信報曹仁超的《投資者日記》寫到他給讀者們的八大「投資格言」：

1. 唔好將失敗的投機轉為投資, 不然只會損失更多！

2. 買入後股價如跌10%, 必須檢討自己的投資策略係咪出錯；如損失擴大到15%便不理三七廿一沽之哉！

3. 損失就係損失, 唔好以為未賣就唔係。

4. 只有酒樓侍應才問客人攞貼士, 如你投資時仍信貼士，你已經失敗。

5. 賺錢唔係賣出股票的理由, 賣出的真正理由應該係因為形勢有變。

6. 不怕失去機會, 只要有資本, 明天又有另一個機會。

7. 博反彈係極之專業的行為。如你並非投資專家, 便不應加入博反彈行列。

8. 唔做功課的投資者最終一定蝕本離場。

若果你是一位自行買股票的投資者, 以上八大「投資格言」應會相當適合。

[香港市況] 來季再衝 低吸港股基金博萬八

恆指突破17,000點後，最高曾升至17,500點水平，創六年來高位，帶挈港股基金今年表現理想，今年至今平均收益達18%，但當證券界一致看好下半年股市，恆指有望升上18,000點之時，昨日港股卻急跌322點。不過，證券界人士認為港股基調良好，第四季可望轉強，可趁進一步調整吸納港股基金。

受美息走勢不明朗影響，八月初港股表現反覆，恆指一直未能突破17,000點，但美國聯儲局宣布暫停加息後，恆指終發力穿越17,000點水平，創下六年新高，但可惜再升乏力，上周五內地加息令港股昨日藉勢急挫322點至近17,000點水平。東驥基金管理研究部主管陳榮肇指出，恆指短期在16,800點至17,000點有支持，由於大市市盈率在14至15倍左右，仍十分合理，加上憧憬人民幣升值等因素，恆指可望第四季重上17,500點 。

中印經濟增長帶動巴俄資源需求

被譽為「金磚四國」（ＢＲＩＣ）的巴西、俄羅斯、印度及中國，其股票基金表現凌駕新興
市場基金，反映這四國經濟高速增長，為投資者帶來較佳回報。
　　法蘭克福的ｄｉｔ－ＢＲＩＣ　Ｓｔａｒｓ基金，其基金經理Ｇｒａｎｔ　Ｙｕｎ　　　　
Ｃｈｅｎｇ表示，這四國經濟增長率均頗高，彼此之間有良性循環，中國及印度需要商品及建築
材料，令資金流入產油國的俄羅斯及自然資源豐富的巴西。
　　環球基金經理對金磚四國的基金均有莫大興趣，令過去一年金磚四國的股市表現名列前茅。
　　當中前１２大金磚四國基金的資產，今年來已倍增至達１００億美元，今年來摩根士丹利資
本國際（ＭＳＣＩ）金磚四國指數已累升２５％，遠勝同期ＭＳＣＩ新興市場指數錄得的　　　
８﹒９％升幅。
　　金磚四國的市場增長，是由全球２０大經濟體系中經濟增長最快速的中國及印度，帶動巴西
及俄羅斯所出產的資源需求。
　　另一方面，Ｃｈｅｎｇ表示，中國需要許多原材料，巴西及俄羅斯正好是這些原材料供應者
，印度致力於基礎建設，亦需要許多商品投資。
　　金磚四國的市場復甦能力亦遠勝其他新興市場，自５及６月份環球股市下跌以來，ＭＳＣＩ
新興市場指數跌近２５％，但金磚四國股市自６月中以來，反彈幅度超過ＭＳＣＩ指數，其中以
美元計算的俄股指數（Ｒｕｓｓｉａ　Ｔｒａｄｉｎｇ　Ｓｙｓｔｅｍ　Ｉｎｄｅｘ）更勁升　
３３％。《香港經濟日報》

8月議息後...仍是商品投資 + 公共事業較有潛力

由於中、印兩國經濟仍處急速的發展期，無論是大型基建、生產及消費需求等，均對各類商品原材料包括，石油、天然氣、銅、鐵、及其他化工原料需求若渴，使近年相關商品價格高企不下。以銅為例，基於其良好的導電性、導熱性及抗蝕性等特性，被廣泛應用於工業應用之上，當中應用於電力傳輸、磁力線圈及建築業的消耗量達總體的四分三；此外，我們生活電氣化後的每項家電如電視機和洗衣機，及電子產品如手提電話及電腦等，銅的應用更不能或缺。

從各類礦藏產能方面看，亦客觀地支持了相關商品的價格。由於九十年代商品的價格一直低迷，令當時相關的勘採資金投放不足，近年商品價格持續攀升，雖然礦業公司開始樂意重投勘採資源，惟有關產能未能立竿見影，新增產能最快亦要待七至十年方可應市。在供求持續失衡下，預期商品價格於短至中期將持續高企。

原油供求出現缺口，正好為另類能源如水力、風力及核能發電等公用企業締造出良好的商機，隨著石油價格持續高企，衍生及刺激了另類能源技術的研發及運用，加強了相關企業盈利能力。此外，過往投資者可能對公用事業帶有誤解，認為它們都是架構臃腫，盈利表現呆滯及回報率低。事實上，近年各國傾向將傳統由國家營辦的公用事業經營權及擁有權開放，引入商業營運模式，更有效地運用資源及控制成本，再加上有不少併購進行，產生協同效應，大幅改善盈利能力。再者，有關行業一般仍受政府管制及利潤受到保障，可謂高回報潛力但風險低的行業。

投資者需留意以下風險，近期美國經濟數據顯示經濟開始放緩，聯儲局暫停加息。倘若市況逆轉，美國持續加息使美元轉強，對商品價格將可能帶來沖擊。雖然商品及資源類的基本因素中長線向好，惟投機參與者的炒作增加了短期波動，投資者不宜持短炒投機心態投資相關市場，應為這類投資設訂三至五年的投資期，以免受短期波幅所帶來的虧損。此外，以黎衝突激化中東政局不穩，加上英美受恐怖襲擊風險增加，投資者宜慎防政治風險對全球經濟帶來的沖擊。

強積金(MPF)基金與一般基金的區別

由2000年12月起，強積金制度正式實施，從此更多打工仔可獲退休保障。本文探討有關強積金制度的監管，以及投資者在選擇強積金基金時須留意的事項。

強積金計畫旗下的基金與其他的基金，又有甚麼不同？
兩者的最大分別，在於強積金基金要遵守積金局定立的額外投資限制，例如嚴格限制使用衍生工具和進行現金和證券借貸，不可以槓杆式買賣作高風險投資，所投資的債券需要達至法例要求的信貸評級，每隻成分基金所持的港元投資項目，至少佔該基金 (以市值計) 的30%，以及只可將指定百分比的現金存放於單一銀行，以防存款過度集中。

在挑選強積金基金時，相對一般基金，我需要額外留意甚麼？
一個強積金計畫通常會包括股票基金、債券基金、均衝基金、保證基金及保本基金。當你考慮以上各類基金時，必須弄清「保本基金」及「保證基金」的分別。根據法例要求，每個強積金計畫至少要有一個「保本基金」 (Capital Preservation Fund) 。這類基金投資於短期優質港元債券及短期港元銀行存款，只可當其回報高於積金局每月公布的「訂明儲蓄利率」，才可扣除有關的行政費用。但這類保本基金並不等同近日在市場上大受吹捧，投資者能享受本金保障的保本基金 (Guaranteed Fund) 。在強積金的範疇中，有本金或最低回報率保證特性的基金則定名為「保證基金」 (英文名稱亦是Guaranteed Fund) 。

此外，某些風險較高的基金，例如認股權證基金，亦不會在強積金計畫下出現。而零售市場會有很多以單一地區、國家或甚至行業的股票基金發售。

總結
雖然強積金基金和一般基金均需先獲得監管機構的認可，才可向香港公眾發售，但這並不代表投資這些基金定必獲利。故此，在挑選任何基金時，緊記了解自己可承受風險的程度，從而選取合適的基金作投資。

資料來源：學投資網站 http://www.invested.hk

趁市場調整，低吸能源及亞洲股票基金

受到英國航空恐襲驚魂事件影響，國際金融市場昨日（10日）呈現波動，其中歐洲股市下挫，油價下跌及美元頓成資金避難所。基金界人士認為事件影響不大，可趁低吸納能源基金亞洲股票基金。

今早（11日）亞洲股市於恐襲驚雲過後見回穩，其中港股反彈，開始收復昨日尾市受恐襲
消息打擊的影響。恆生指數新報17,270，升48點或0.3%。日本股市新報15,604，跌26點或0.2%。南韓股市報1,308，升4點或0.3%。新加坡股市報2,451，升7點或0.3%。

輝立資產管理環球基金經理李國璇接受《環富通》記者訪問表示，英國揭破恐襲陰謀及國際加強對恐襲戒備，不會對金融市場後市帶來大打擊。反而，可為投資者帶來趁低吸納機會。他仍然看好能源股前景，建議可低吸能源基金。料油價在跌至每桶７４美元水平會吸引用家低位補倉，同時料石油股盈利受高油價支持。

雖然安全危機上升損害投資情緒，他不建議增持現金，可增持歐債。他認為買入歐洲國庫債券基金可達財色兼收效益，因歐洲息口趨升支持歐元上升，但息口料上升空間不大，因歐洲央行一般對控制通脹較具成效。不過，對高息歐債基金的投資要謹慎，因環球經濟存在放緩風險，不利高息歐債。

此外，他亦看好新興市場債券基金，因該等市場受環球經濟放緩的因素打擊不大，同時新興市場的外匯儲備亦大，可低吸該類基金。
　　
新鴻基金融集團優越理財銷售及業務發展總監吳克賢對《環富通》記者表示，自美國911恐襲事件以來，投資者對安全危機升溫已早有心理準備，故英國的航空恐襲驚雲對環球投資的打擊不大。料待事件平息後，環球股市會作出反彈，看好亞洲股市。

他說，在美國利率近頂的環境下，美債投資屬正面。料未來美息不會急於下調，而在息口前
景平穩的情況下，有利股市投資。建議持股票及債券比重各佔投資組合的一半。

資料來源:《環富通基金頻道》

什麼是Portfolio Planning (籌劃投資組合)?

投資是保障你和家人日後生活的一種方法。

藉著投資，你可以供子女完成大學課程、享受美滿的退休生活，或運用辛苦儲起來的血汗錢創造更大的財富。

要確保投資切合你的財務需要，最有效的方法是用點時間，計劃一下你的投資組合。仔細籌劃投資組合不但可助你減低股票市場的波動所帶來的影響，更可調節你所承擔的風險。

第1步：認識自己(Know Yourself)

第2步：了解你的投資(KnowYour Investments)

第3步：管理風險(Managing Risks)

第4步：重整投資組合(Rebalancing Your Portfolio)

第1步:認識自己 (Portfolio Planning )

第1步：認識自己 (Know Yourself)

籌劃投資組合的第一步是先問問自己：「我為甚麼要投資?」。

你所選取的投資工具及可承受的風險程度均取決於你的投資目標。假如你未有全盤大計便貿然投資，最終所投資的工具或組合可能會完全不切合你的需要。每個投資者都希望賺取利潤。但你必須分辨清楚，究竟自己希望透過投資賺取長期回報(例如儲蓄留待退休之用)，還是保本以便短期內動用資金作其他用途。

假如你的目標是爭取長期回報，即使市場出現短期波動，你也應該按兵不動，繼續持有你的投資。不過，如果你在短期內需要流動資金，便應該選擇較保守的投資工具。你必須同時考慮風險與回報。

原則上，追求的回報愈高，須承受的風險也愈大。 「以最低的風險尋求最高的回報」之類的目標並不切實際，而一些聲稱「在短期內能夠致富」的投資項目亦只會令你承受不必要的風險。 風險承受程度是指你可以和願意容忍自己的投資價值下跌的能力。年輕人一般可以承擔較高的風險，而較年長的一輩則趨向較為保守。

年齡並不是決定風險承受程度的唯一因素。其他因素包括：

投資期： 投資期越長，你可用以承受市場波動的時間便越多，可以承擔的風險亦會較高。

對流動資金的需求： 對現金的需求越大，所持有的流動資產便應該越多。你應該考慮保留最少相等於3至6個月定期開支的現金，以備不時之需。

財政資源： 如果你的財力有限，你大概不能承受太高的風險。


資料來源: 證券及期貨事務監察委員會

第2步:了解你的投資 (Portfolio Planning)

第2步：了解你的投資 (Know Your Investments)

除了透過銀行存款賺取利息外，可供選擇的投資工具還包括股票、債券、基金、結構式產品(例如衍生權證、股票掛鉤的投資工具)、槓桿式投資(例如在交易所買賣的期權及期貨)等。

投資工具各具不同的潛力和缺點。緊記掌握每項投資工具的性質和風險。

了解各項收費是否由你直接支付，還是會從投資金額中扣除。由於收費會降低你的投資回報，因此必須清楚收費幅度。查問清楚個別投資工具是否在交易所還是在場外市場買賣。這些市場的流通性各異，而流通性會影響你是否可以輕易地售出你的投資。緊記先求知，再投資。此外，投資工具的過往表現並不能作為日後價格的保證。

切記便宜莫貪：如果某項投資看來吸引得令人難以置信，它很可能是個陷阱 !

資料來源: 證券及期貨事務監察委員會

第3步:管理風險(Portfolio Planning)

第3步：管理風險(Managing Risks)

在投資時，完全迴避風險是不可能的。舉例來說，你所投資的上市公司可能出現盈利大倒退甚或至面臨清盤。當你認清需面對的風險後，便可採取適當的措施進行風險管理，將風險控制在自己可接受的水平。

管理風險最簡單的方法是分散投資。不同市場在同一時期的表現未必完全一致，有時某類金融資產的表現會較另一類為佳。所謂分散投資是指持有不同類別的投資、同類投資工具中不同的項目、不同的貨幣，甚或將投資分布於數個地區。即使是同類的投資工具，風險程度亦會有別。舉例來說，投資於單一國家的股票基金一般會較分散投資於全球的股票基金帶有較高的風險。

藉著投資於不同的資產類別，你便可設計出均衡的投資組合。這類組合的波幅通常會低於投資在單一資產類別的組合。透過資產分配，從而使每類資產的投資額與你所承受的風險程度相對應，你便可釐定適當的資產組合。

你首要釐定每類資產在你整個投資組合的比重，然後在每個類別選定心水投資。選擇股票是投資股票最重要的一環，你必須細心分析個別股份，才作出決定。一些投資者喜歡進行「基本分析」，透過研究公司的企業管治、管理層質素、展望(例如公司的業務性質屬新興還是夕陽工業)，以及公司的財政狀況。另一些投資者或會根據「技術分析」，利用展示股價過去走勢的圖表去捕捉買入或沽出個別股票的最佳時機。

另一種減低投資組合風險的方法是利用期貨及期權等衍生工具進行「對沖」。你可以透過對沖交易，把從衍生工具預期取得的回報來抵銷股票投資組合的預計價值跌幅。然而，投資衍生工具相當複雜，它們本身亦帶有獨特的風險。在買賣衍生工具之前，必須全面掌握它們的特性和風險。


資料來源: 證券及期貨事務監察委員會

第4步:重整投資組合(Portfolio Planning)

第4步：重整投資組合 (Rebalancing Your Portfolio)

時而勢易，你需要定期檢討你的投資計劃，尤其當個人或市場情況出現重大變動。假如投資組合偏離目標，你便可能需要作出重整。

緊記籌劃投資組合是不斷變化而持續的過程。



資料來源: 證券及期貨事務監察委員會

受恐怖襲擊影響，紐約期油急跌2.35美元

恐怖襲擊陰霾再現。英國警方周四宣布搗破恐怖分子炸多達20班飛美航機的陰謀，拘捕21人。

市場擔憂飛機乘坐人次將減少，亦可能會損害消費者信心及導致經濟增長放緩紐，約原油期貨昨晚(10日)下挫。9月份合約每桶收74美元，跌2.35美元，盤中低位見73.90美元。

拉丁美洲的投資前景

2006年是拉丁美洲諸國的大選年，之前，很多經濟學者均擔心拉美國家發生政權集體轉為「左傾」，而令經濟發展產生變數。近年來，拉美地區由於商品價格高漲而改善了經濟，但反全球化浪潮同時趨高，主要是因為拉丁美洲地區普遍貧富不均嚴重，許多政府無法讓人民均享商品大漲帶來的龐大財富。

經過一年的選舉，大致已塵埃落定，只有某些國家如玻利維亞及智利由左派候選人出任國家領導人，而左派提出將天然資源這一經濟命脈收歸國有的政策未能在拉美各國實行，因而沒有對金融市場造成太大的震盪。如今，拉丁美洲的大選已近尾聲，剩下大國巴西，尚未舉行選舉。不過兩位主要候選人--現任總統盧拉及中間派候選人艾克明，都被市場人士視為「安全」的選擇，不論誰當選，都不會造成什麼騷亂。

整體而言，拉丁美洲的經濟增長動力仍然強勁。受惠於商品出口的盈餘，使到國家儲備有明顯的改善。但市場對拉丁美洲投資價值的討論大都集中在商品價格這一方面，強調商品價格因素在拉丁美洲經濟增長的作用，也突顯了拉丁美洲經濟對商品價格的依賴。因此，筆者認為拉丁美洲的投資價值還看拉丁美洲各國能否把握經濟改善，外債負擔減少的契機，進行經濟政策改革，減少對商品出口的依賴。進取客戶可開始分段買入拉丁美洲基金。

摘自《靈獅灼見－王霖》

兩年來中銀首度減息 匯豐恒生息口決定不變

正當美國決定暫停兩年多的加息期之際，本港有銀行決定下調其最優惠利率(Prime Rate)；中銀香港昨天宣布將Prime Rate由8.25厘下調至8厘，最高存款利率亦由3厘調低至2.75厘，這是2004年11月以來，首次有本地銀行減息。

而匯豐及恒生銀行決定維持最優惠利率在8厘的水平。其他銀行利率一律維持不變下，中銀香港的P再次與匯豐銀行和恒生銀行看齊。

港股創近六年新高

港股全日先跌後回升，港股今早(９日)低開52點，早段於低位窄幅上落，至中午收市前突然被夾高。午後港股在中移動(0941)帶領下升勢持續，恆指一度升逾300點。恆指全日收報17,346，大升298點或1.8%，創近六年新高，成交增至293億元。

摘自《經濟通專訊》

聯儲局宣佈暫停加息

美國聯邦儲備局8月8日議息，一如市場所料，決定暫停加息，聯邦基金利率維持在5.25%不變，這是儲局連續１７次加息之後，首次暫停。

美股在議息結果宣布前偏好，議息後回落呈好淡爭持，而美元在低位喘定，反映出暫停加息已在意料之內，因為儲局主席伯南克較早時已暗示由於經濟增長放緩，可能暫停加息，但一些經濟師卻擔心油價帶動通脹升溫，加息周期實際上並未結束，儲局只是暫停加息觀望今後的經濟數據再作定奪。

匯豐料美利率應已「見頂」，明年減息0.5%

美國經濟有放緩蹟象，匯豐銀行已重訂對美息的看法，由早前估計聯邦基金利率升至5.5%「見頂」改為於5.25%維持不變，意味匯豐相信美國整個加息周期已完結。
匯豐昨晚發表報告指出，美國經過17次加息後，利率應已「見頂」。反而明年美國經濟有放緩風險，將促使聯邦儲備局減息以刺激經濟，估計明年美國將減息0.5%，聯邦基金利率回落至4.75%。

摘自《香港經濟日報》

強積金(MPF)基金與一般基金的區別

由2000年12月起，強積金制度正式實施，從此更多打工仔可獲退休保障。本文探討有關強積金制度的監管，以及投資者在選擇強積金基金時須留意的事項。

強積金計畫旗下的基金與其他的基金，又有甚麼不同？
兩者的最大分別，在於強積金基金要遵守積金局定立的額外投資限制，例如嚴格限制使用衍生工具和進行現金和證券借貸，不可以槓杆式買賣作高風險投資，所投資的債券需要達至法例要求的信貸評級，每隻成分基金所持的港元投資項目，至少佔該基金 (以市值計) 的30%，以及只可將指定百分比的現金存放於單一銀行，以防存款過度集中。

在挑選強積金基金時，相對一般基金，我需要額外留意甚麼？
一個強積金計畫通常會包括股票基金、債券基金、均衝基金、保證基金及保本基金。當你考慮以上各類基金時，必須弄清「保本基金」及「保證基金」的分別。根據法例要求，每個強積金計畫至少要有一個「保本基金」 (Capital Preservation Fund) 。這類基金投資於短期優質港元債券及短期港元銀行存款，只可當其回報高於積金局每月公布的「訂明儲蓄利率」，才可扣除有關的行政費用。但這類保本基金並不等同近日在市場上大受吹捧，投資者能享受本金保障的保本基金 (Guaranteed Fund) 。在強積金的範疇中，有本金或最低回報率保證特性的基金則定名為「保證基金」 (英文名稱亦是Guaranteed Fund) 。

此外，某些風險較高的基金，例如認股權證基金，亦不會在強積金計畫下出現。而零售市場會有很多以單一地區、國家或甚至行業的股票基金發售。

總結
雖然強積金基金和一般基金均需先獲得監管機構的認可，才可向香港公眾發售，但這並不代表投資這些基金定必獲利。故此，在挑選任何基金時，緊記了解自己可承受風險的程度，從而選取合適的基金作投資。

8月份投資前路

今年的中期調整由5月10日開始, 至今已接近3個月。雖然各類型投資工具己收復不少失地, 但距離5月初的高位仍有一段空間。這以印度及日本兩個市場最為明顥。

8月8日美國聯儲局會宣報加息, 德意志銀行估計這一次議息公佈會是這個加息周期的最後一次加息；

德銀料美國明年中減息
「德意志銀行環球市場研究部亞洲區主管史米高指，美國核心通脹升，因預期下周美國將再加息25點子，估計此後美國的加息周期會結束，美國會在明年中減息，5月及6月分別減息25點子，令聯邦基金利率回落至5%水平，預期明年商品價格及油價跌逾兩成，樓宇價格放緩，本土消費意慾下降，將令美國經濟增長放緩，料今明兩年的經濟增長分別為3.1%及2.3%。」---8月4日新聞

但另一邊廂聯儲局主席的言論又經常令人捉不方向，所以一切還看8日加息後的大市方向吧。

美股忽漲忽跌 要怪Fed主席柏南克
「美國財經新聞網MSNBC今天報導指出，美股近來忽漲忽跌，讓投資人無所適從，部份分析師將矛頭指向聯儲局(Fed)主席柏南克(或譯貝南奇)，認為他一再強調利率走向要看經濟指標而定，讓市場投資人緊張兮兮，長線投資人進場意願大減。

這一現象與格林斯潘時期大相逕庭，格老的聲明雖然枯燥，表面上看似模稜兩可，但卻總能讓投資人感到安心。

專家指出，柏南克如此看重經濟指標，使得投資人即使在Fed利率政策走向確立之後，也不敢對經濟指標有所鬆懈。然而這樣的緊張情緒只會使得市場對經濟指標過度反應，行情波動自然也會加劇。 」---摘自<中廣新聞>

投資大師羅傑斯，籲港青要「三識」

國際著名商品大王羅傑斯(Jim Rogers)最近偕同夫人佩奇、愛女樂樂和照顧她的北京保母來了香港，他表示，香港是他移民的三大選擇之一，其他是新加坡和上海，其實三個城市他都喜歡，認為各有優、缺點。

他在新加坡已住了幾個星期，今次來香港考察並了解環境，至於上海他亦曾經多次前往，他仍未決定最終會在哪個城市定居，不過他再次表示，他和妻子仍未懂說普通話，所以在上海定居暫時會有點兒不適應。



對於香港年輕一代，這位投資大師有甚麼忠告？

他指出要「三識」 ：

「學習普通話、認識中國、認識商品。」

在他眼中廿一世紀是「中國時代」，而未來一、二十年，商品將處於大牛市，是最能獲利的投資。
　　
他給投資者的贈言是︰

「Get Them Before They Are Hot!

（熱炒之前買進） 」 ，

這恰好很適合價值投資者。
　　
事實上，眾多投資大師包括格林海姆、巴菲特以至索羅斯，都是價值投資者，當市場處於不合理低價時買入，出現不合理高價時賣出。

摘自《香港經濟日報》

本周榜首基金：新興歐洲股票升5.001%

　　　　　　本周五大升幅組別 （截至２８╱７）
　
　　　　　　　　一周(%) 三個月(%)　 YTD(%)　 一年(%)　　　　　　　　　　　
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
新興歐洲股票　　　5.001　　 -7.919　 16.990　 44.207
印度大陸股票　　　4.204　 -19.199　 -0.655　 17.845
拉丁美洲股票　　　3.984　　 -7.941　 15.404　 50.655
新興市場股票　　　2.978　　 -9.623　 8.644　 28.732
天然資源股票　　　2.872　　 -5.635　 13.153　 26.553
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

資料來源：晨星（亞洲）有限公司。數據截至２００６年７月２８日，收益按美元計；一年以上收益截至２００６年６月底作年度化計算。以上資料僅供參考。

《基金統計》拉丁美洲股票基金一年回報升47.38%

《環富通基金頻道》基金公會公布上周（２８╱７）榜首十名基金類別排行表現　　　　　
　
（以美元計算）：

基金類別　　　　　　　　 　一年回報（％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
拉丁美洲股票基金　　　　　　　　４７﹒３８
中及東歐股票基金　　　　　　　　４３﹒４３
菲律賓股票基金　　　　　　　　　４３﹒４１
天然資源及能源基金　　　　　　　３５﹒９７
中國股票基金　　　　　　　　　　３３﹒１８
認股權證及衍生工具基金　　　　　３１﹒７５
環球新興市場股票基金　　　　　　２９﹒０１
韓國股票基金　　　　　　　　　　２５﹒６４
日本股票基金　　　　　　　　　　２５﹒２３
大中華股票基金　　　　　　　　　２４﹒１６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

註：全部合共５６個基金類別（星馬股票基金及馬來西亞股票基金類別沒有計算在內）。
＊截至２００６年７月２８日（以美元計算）
資料來源：香港投資基金公會╱標準普爾基金評鑑

Felix Dennis的<8大有錢人守則>

Felix Dennis在<2006泰晤士報富豪榜>中排行第84位, 開辦出版庄Dennis Publishing而成為英國大富豪, 成名作是把男性雜誌成功推銷至全球。

我不是該雜誌的讀者, 不過他新書中提及到的8 大有錢人守則, 則令本人有點領悟, 因其中部份守則正是我的心態, 另外一些則是我正在想是否真的要這樣才行。

<8大有錢人守則>

1)願意在眾人面前接受災難性的失敗

2)千萬不要理會旁人的想法

3)創業時不應顧慮家人伴侶擔心你太冒險

4)若你具有藝術氣質, 不要認為尋找財富會變得庸俗

5)要比任何人的工作時間都要長

6)要說服自己有「足夠條件」成為富豪

7)要視追求財富為一個遊戲

8)要克服面對失敗的恐懼

如欲閱讀我對有錢人守則的連想, 請按此閱讀<不要「中六合彩」 不要「嫁個有錢人」>。